TRY: Độ nhạy cao với năng lượng và áp lực chính sách – BNP Paribas

BNP Paribas nhấn mạnh sự nhạy cảm nghiêm trọng của Türkiye đối với giá năng lượng cao hơn và biến động tỷ giá hối đoái. Báo cáo lưu ý về một thâm hụt năng lượng lớn, sự truyền dẫn tỷ giá mạnh mẽ và sự gia tăng mạnh mẽ trong lợi suất địa phương, khi các thị trường định giá việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn. Trong khi Lira gần đây ổn định hơn so với các loại tiền tệ Trung Âu, rủi ro lạm phát và chi phí huy động vốn vẫn ở mức cao.

Sự truyền dẫn năng lượng và động lực Lira

"Hiện tại, đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ đã giữ vững tốt hơn so với các loại tiền tệ Trung Âu (-0,4% so với đô la Mỹ kể từ ngày 27 tháng 2) nhờ vào các can thiệp của Ngân hàng Trung ương. Tuy nhiên, hệ số truyền dẫn đứng ở mức 0,4, trái ngược với khoảng 0,1 và 0,2 của các nước Trung Âu chính và Nam Phi."

"Chẳng hạn, Türkiye thể hiện tất cả các đặc điểm của một nền kinh tế rất nhạy cảm với các cú sốc giá năng lượng. Ngân hàng trung ương của nước này ước tính rằng một sự gia tăng bền vững trong giá dầu 10% sẽ dẫn đến thêm 1 điểm phần trăm (pp) lạm phát trong vòng một năm. Các ước tính của các nhà kinh tế địa phương dao động từ 4 đến 6 pp, dựa trên giả định rằng giá dầu Brent sẽ ổn định ở mức 85 USD hoặc 100 USD trong ít nhất một năm, ngay cả khi tính đến cơ chế được thiết kế để giảm thiểu sự tăng giá, rất hào phóng với người tiêu dùng (lên đến 75%)."

"Các quốc gia bị ảnh hưởng nhiều nhất là những nước ở Trung Âu và Nam Phi, với mức tăng từ 55 đến 70 bp (với Hungary ở mức cao hơn) và, trên hết, Türkiye ở mức +135 bp. Do đó, các thị trường đang dự đoán một sự gia tăng lạm phát, tiếp theo là việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn so với châu Á, phản ánh các xu hướng quan sát được trong năm 2022. Türkiye đã bị ảnh hưởng nhiều nhất do sự truyền dẫn tỷ giá cấu trúc đáng kể và hiệu ứng lây lan lên các giá cả khác."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)