EUR: Nhu cầu toàn cầu hạn chế làm giảm tham vọng – Commerzbank

Thu Lan Nguyen từ Commerzbank giải thích rằng việc ECB mở rộng cơ sở EUREP của mình cho tất cả các ngân hàng trung ương không thuộc Euro đủ điều kiện nhằm mục đích thúc đẩy thanh khoản Euro toàn cầu và hỗ trợ vai trò quốc tế của đồng Euro. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng nhu cầu về thanh khoản Euro vẫn tối thiểu so với đồng Đô la, hạn chế triển vọng cho đồng Euro thách thức sự thống trị của đồng Đô la trong thương mại và dự trữ.

ECB mở rộng EUREP nhưng nhu cầu chậm lại

"ECB đã thông báo vào cuối tuần rằng họ sẽ cấp quyền truy cập cho tất cả các ngân hàng trung ương không thuộc Euro vào các cơ sở thanh khoản Euro của mình trong tương lai (miễn là không có lý do quy định để loại trừ). Điều này có nghĩa là cơ sở repo của Eurosystem – viết tắt là EUREP – trước đây chủ yếu chỉ có thể truy cập bởi các ngân hàng trung ương ở các khu vực lân cận, sẽ được mở rộng. Mục tiêu là cung cấp đủ thanh khoản Euro vượt xa khu vực Euro, đặc biệt là khi nó cần thiết trong những thời điểm biến động trên thị trường tài chính."

"Bước đi này phải được nhìn nhận trong bối cảnh những nỗ lực gần đây của các nhà lãnh đạo EU nhằm củng cố đồng Euro như một đồng tiền quốc tế. Và tín hiệu là rõ ràng: mọi người nên có thể nhận được Euro khi cần thiết. Nhưng đây là vấn đề: cho đến nay, nhu cầu vẫn rất ít."

"Điều này trở nên rõ ràng hơn khi so sánh việc sử dụng các dòng thanh khoản Euro của ECB cho đến nay với các dòng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Một khoảng thời gian mà các dòng thanh khoản của Fed được cần nhất là vào năm 2020 trong đại dịch coronavirus, khi nỗi lo về các đợt phong tỏa lan rộng. Tại thời điểm cao nhất, các khoản thanh toán chưa thanh toán từ các dòng USD của Fed đến các ngân hàng trung ương nước ngoài đạt khoảng 450 tỷ USD."

"Tất nhiên, mạng lưới của Fed rộng lớn hơn nhiều. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì các dòng hoán đổi vĩnh viễn với năm ngân hàng trung ương quan trọng nhất thế giới (ECB, Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, Ngân hàng Canada). Nhưng vấn đề là trong thời gian căng thẳng trên thị trường tài chính toàn cầu, mọi người đều yêu cầu đồng Đô la Mỹ chứ không phải Euro."

"Ý tưởng của các cơ quan tiền tệ châu Âu là rõ ràng: họ muốn làm cho đồng Euro đủ hấp dẫn để ngày càng nhiều công ty sử dụng đồng tiền chung cho các khoản thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, để đánh bật đồng Đô la khỏi ngai vàng của nó, đồng Euro sẽ phải ngày càng hoạt động như một đồng tiền phương tiện, tức là được sử dụng trong các giao dịch giữa các quốc gia thứ ba."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)