Các chuyên gia đồng ý: Sự phục hồi của đồng đô la Mỹ có thể đã đi đến hồi kết
- Chỉ số đô la Mỹ giảm xuống dưới 100,00, giữ gần mức thấp nhất trong bảy tuần qua.
- Dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ ảm đạm làm dấy lên thêm nghi ngờ về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9.
- Các nhà phân tích ngân hàng đồng thuận: Một số liệu CPI yếu của Mỹ vào thứ Tư có thể giáng đòn cuối cùng vào USD.
Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đang củng cố đà giảm, giao dịch dưới mức 100,00 tại thời điểm viết bài vào thứ Hai, giữ gần mức thấp nhất kể từ giữa tháng 6. Những dấu hiệu ngày càng rõ cho thấy Mỹ muốn nhanh chóng chấm dứt cuộc chiến của Iran đã loại bỏ phần bù rủi ro vốn hỗ trợ đồng đô la Mỹ (USD) kể từ tháng 2, nhưng các vấn đề trong nước như thị trường lao động suy yếu và hy vọng ngày càng giảm về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đang góp phần vào xu hướng giảm. Đồng đô la Mỹ đang cho thấy các triệu chứng cho thấy nó đã sẵn sàng cho một đợt điều chỉnh.
Các nhà phân tích tại ING khẳng định rằng "quan điểm ôn hòa về Fed của chúng tôi đang mạnh lên, và xu hướng giảm giá đối với đồng Đô la cũng vậy." Bất chấp phản ứng của thị trường sau số liệu hôm thứ Sáu, họ nhấn mạnh rằng "11bp vẫn đang được định giá cho tháng 9, 28bp cho tháng 12 và 40bp cho tháng 4," và kết luận rằng "vẫn còn nhiều dư địa để việc định giá lại theo hướng ôn hòa gây tổn hại cho đồng Đô la nếu chúng tôi đúng về Fed."
Societe Generale: Dữ liệu kinh tế mới nhất của Mỹ đặt Fed dưới một góc nhìn khác
Cùng quan điểm, các chuyên gia của Societe Generale lưu ý rằng, sau "nhiều tháng ám ảnh về CPI và PCE lạm phát cao hơn mục tiêu, và đưa ra cáo buộc rằng Fed đã đi sau đường cong," họ cho rằng tình hình "việc làm mới nhất đã đặt triển vọng Fed dưới một góc nhìn khác và đặt ra câu hỏi về hướng đi của thị trường trái phiếu và FX trong nửa cuối năm." Trong bối cảnh này, họ nhấn mạnh rằng "DXY giờ đây phải bảo vệ đường SMA 200 ngày tại 99,18 để tránh một đợt giảm sâu hơn."
Các chiến lược gia tại BBH nhận thấy rằng, sau sự thất vọng từ Bảng lương phi nông nghiệp, "một số liệu CPI Mỹ yếu sẽ củng cố lập luận cho việc định giá lại theo hướng ôn hòa trong kỳ vọng tăng lãi suất của Fed và tiếp tục gây áp lực lên USD". Các nhà phân tích BBH cũng cho biết rằng "một số liệu CPI Mỹ nóng có thể mang lại một nhịp bật tăng tức thời của USD thông qua lợi suất đầu kỳ cao hơn," nhưng xét rằng chính sách của Fed "đã mang tính thắt chặt (giả sử lãi suất trung tính là 3,00%)," và dư địa cho một sự định giá lại theo hướng diều hâu đáng kể có vẻ hạn chế."
Commerzbank: Động lực chính cho sức mạnh của USD đã được phản ánh vào giá
Commerzbank nhận thấy rằng, "mặc dù số liệu yếu, sự điều chỉnh (đối với kỳ vọng thắt chặt của Fed) là khá khiêm tốn," lưu ý rằng "chỉ khoảng sáu điểm cơ bản đã được loại khỏi định giá cho đến cuộc họp tháng 12, nghĩa là thị trường vẫn kỳ vọng một đợt tăng lãi suất vào cuối năm."
Họ cũng lưu ý rằng "mức giảm giá của USD cũng chỉ khoảng 0,4%." Theo các nhà phân tích của Commerzbank, điều này có nghĩa là vẫn còn "dư địa đáng kể cho sự điều chỉnh thêm, nếu dữ liệu ủng hộ điều đó." Theo quan điểm của họ, "nếu số liệu lạm phát trong tuần này cũng yếu hơn dự kiến, báo cáo bảng lương có thể chỉ là thêm một bước nữa hướng tới sự kết thúc của kỳ vọng Fed tăng lãi suất," điều này "sẽ có nghĩa là động lực chính cho sức mạnh của USD trong vài tháng qua sẽ được phản ánh vào giá."
Câu hỏi thường gặp về Fed
Chính sách tiền tệ tại Hoa Kỳ được định hình bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có hai nhiệm vụ: đạt được sự ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Công cụ chính của Fed để đạt được các mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá cả tăng quá nhanh và lạm phát cao hơn mục tiêu 2% của Fed, Fed sẽ tăng lãi suất, làm tăng chi phí đi vay trên toàn bộ nền kinh tế. Điều này dẫn đến đồng Đô la Mỹ (USD) mạnh hơn vì khiến Hoa Kỳ trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế gửi tiền của họ. Khi lạm phát giảm xuống dưới 2% hoặc Tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất để khuyến khích đi vay, điều này gây áp lực lên Đồng bạc xanh.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tổ chức tám cuộc họp chính sách mỗi năm, trong đó Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đánh giá các điều kiện kinh tế và đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ. FOMC có sự tham dự của mười hai quan chức Fed – bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và bốn trong số mười một Thống đốc Ngân hàng Dự trữ khu vực còn lại, những người phục vụ nhiệm kỳ một năm theo chế độ luân phiên.
Trong những tình huống cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang có thể dùng đến một chính sách có tên là Nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình mà Fed tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính bị kẹt. Đây là một biện pháp chính sách không theo tiêu chuẩn được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng hoặc khi lạm phát cực kỳ thấp. Đây là vũ khí được Fed lựa chọn trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này liên quan đến việc Fed in thêm Đô la và sử dụng chúng để mua trái phiếu cấp cao từ các tổ chức tài chính. QE thường làm suy yếu Đồng đô la Mỹ.
Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại của Nới lỏng định lượng (QE), theo đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư số tiền gốc từ các trái phiếu mà họ nắm giữ đến hạn để mua trái phiếu mới. Thông thường, điều này có lợi cho giá trị của đồng đô la Mỹ.
Bài viết đề xuất
