Krone Na Uy: Hướng dẫn giữ nguyên chính sách được chú ý – Nomura

Josie Anderson, George Buckley và Andrzej Szczepaniak của Nomura kỳ vọng Norges Bank sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,25% tại cuộc họp tháng 8, viện dẫn lạm phát cơ bản yếu hơn và dữ liệu trong nước tích cực. Họ cho rằng vấn đề then chốt là định hướng tương lai về các đợt tăng lãi suất tiếp theo trong năm nay, với các bất ngờ giảm của CPI-ATE làm giảm xác suất thắt chặt thêm trong khi việc cắt giảm lãi suất vẫn chưa được tính đến.

Norges Bank được cho là sẽ tiếp tục giữ nguyên

"Chúng tôi kỳ vọng Norges Bank sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,25% tại cuộc họp chính sách tháng 8. Lạm phát cơ bản bất ngờ chậm lại trong tháng 6 xuống 2,7% so với cùng kỳ năm trước, lần đầu tiên xuống dưới 3% kể từ tháng 5/2025, và cũng duy trì ở mức đó trong dữ liệu hôm nay cho tháng 7 (trái với kỳ vọng của chúng tôi và đồng thuận thị trường về việc tăng tốc nhẹ trở lại). Tốc độ lạm phát chậm hơn này là lý do chính khiến chúng tôi kỳ vọng Norges Bank sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách bất chấp việc đã phát tín hiệu về khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp trước."

"Biên bản tháng 6 cho biết rằng "một số thành viên bày tỏ lo ngại rằng lập trường hiện tại chưa đủ thắt chặt để kéo lạm phát xuống và lập luận ủng hộ việc nâng lãi suất chính sách ngay bây giờ", điều này khiến chúng tôi đưa kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tiếp theo lên tháng 8 từ tháng 9. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát yếu hơn kể từ đó hiện cho thấy một đợt tăng lãi suất vào tháng 8 là khó xảy ra."

"Một vấn đề then chốt tại cuộc họp tuần này sẽ là liệu Norges Bank có tiếp tục phát tín hiệu rằng một đợt tăng lãi suất khác là có khả năng hay không. Ngân hàng sẽ không cập nhật dự báo hay các dự phóng lãi suất chính sách vào tháng 8. Tuy nhiên, ngân hàng có thể lưu ý rằng các kết quả lạm phát kể từ dự báo tháng 6 đã khiến triển vọng chính sách tiền tệ thay đổi, và một đợt tăng lãi suất hiện ít có khả năng hơn so với tín hiệu tại cuộc họp trước."

"Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng Norges Bank sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 8, khi những lo ngại về lạm phát dai dẳng có lẽ đã dịu bớt. Theo quan điểm của chúng tôi, bất ngờ giảm thứ hai liên tiếp của lạm phát CPI-ATE hôm nay cũng đã làm giảm xác suất tăng lãi suất vào tháng 9. Vì vậy, chúng tôi cho rằng định hướng của Norges Bank có thể cho thấy khả năng xảy ra đợt tăng lãi suất thứ hai trong năm nay thấp hơn so với tín hiệu đưa ra vào tháng 6, nhưng mức độ bất định vẫn rất cao."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)