Đô la Mỹ: Tiềm năng tăng giá được nhìn nhận nhưng có giới hạn – MUFG

Derek Halpenny của MUFG lưu ý rằng đồng đô la Mỹ đã mở rộng đà tăng sau sự chuyển biến diều hâu kỷ lục trong biểu đồ dấu chấm của Fed, ngay cả khi giá dầu vẫn giảm mạnh trong tháng qua. Ông nhấn mạnh các dự báo của IEA về thị trường dầu thô dư cung đến năm 2027 và cho rằng lạm phát của Mỹ có khả năng đã đạt đỉnh, với các đợt tăng lãi suất của Fed vẫn được xem là không khả thi. MUFG dự báo EUR/USD sẽ tăng vào cuối năm 2026.

Biểu đồ dấu chấm của Fed, dầu và triển vọng EUR/USD

"Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tăng lên mức chưa từng thấy kể từ tháng 5 năm 2025 với sự chuyển biến diều hâu đáng kể từ Fed trong tuần này tiếp tục củng cố đà tích cực. Trong ba ngày kể từ cuộc họp của Fed, đồng đô la đã mạnh hơn 1,5%. Đà tăng được hỗ trợ bởi việc hoãn ký kết Biên bản Ghi nhớ (MoU) tại Thụy Sĩ sau khi Iran rút lui, cáo buộc Israel vi phạm thỏa thuận bằng cách tấn công Lebanon."

"Trong ngắn hạn, đồng đô la Mỹ chắc chắn có thể tiếp tục tăng thêm. Sự thay đổi trong biểu đồ dấu chấm là đáng kể nhất kể từ khi biểu đồ này được công bố lần đầu vào năm 2012. Sự chuyển biến diều hâu lớn nhất từ trước đến nay trong biểu đồ dấu chấm diễn ra vào thời điểm các rủi ro đối với lạm phát đã giảm đáng kể do giá dầu thô lao dốc."

"Báo cáo hàng tháng của IEA phát hành trong tuần này cũng làm nổi bật triển vọng thị trường dư cung có thể đẩy giá dầu giảm thêm. Sự giảm giá trong tháng qua cũng có thể được giải thích bởi thực tế rằng lưu lượng giao thông qua Eo biển Hormuz đã tăng đáng kể vào tháng 5/tháng 6. IEA ước tính rằng lượng hàng hóa vận chuyển qua SoH, được hỗ trợ một phần bởi các chuyển giao tàu sang tàu ở Vịnh Oman, đã tăng từ 9,6 triệu thùng/ngày vào tháng 5 lên khoảng 12 triệu thùng/ngày vào đầu tháng 6."

"Nếu thỏa thuận giữa Mỹ và Iran được thực hiện và duy trì, động lực giảm phát từ năng lượng có thể rất đáng kể vào cuối năm nay và kéo dài đến năm 2027. Lạm phát ở Mỹ có khả năng đang ở đỉnh điểm nên kịch bản Fed phải tăng lãi suất vẫn rất khó xảy ra đối với chúng tôi."

"Chúng tôi hiểu đà tích cực của đồng đô la sau sự chuyển biến diều hâu kỷ lục trong biểu đồ dấu chấm nhưng điều đó vẫn không thực sự phù hợp với việc dẫn đến một đợt tăng lãi suất. Mặt khác, ECB có thể sẽ thấy lợi ích khi tăng lãi suất một lần nữa. Sự khác biệt giữa ECB và Fed là mức độ thiết lập chính sách và nhiệm vụ được giao."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)