USD: Biến động thay đổi hỗ trợ xu hướng yếu hơn – HSBC

HSBC Asset Management lưu ý rằng sự phục hồi khẩu vị rủi ro trong tháng Tư đã trùng hợp với sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Mỹ, khiến hiệu suất từ đầu năm đến nay gần như đi ngang và phù hợp với xu hướng dài hạn đồng đô la giảm giá. Ngân hàng cho rằng các đợt biến động gần đây cho thấy đồng đô la chỉ tăng nhẹ, phù hợp với sự chuyển đổi chế độ liên quan đến việc phi đô la hóa và những lo ngại về các động lực tài chính và thể chế của Mỹ.

Chế độ đồng đô la giảm giá và động lực biến động

"Sự phục hồi khẩu vị rủi ro trong tháng Tư đã trùng hợp với sự sụt giảm lớn của đồng đô la Mỹ. Điều này khiến hiệu suất từ đầu năm đến nay về cơ bản là đi ngang, duy trì xu hướng dài hạn 'đồng đô la giảm giá'. "

"Do sự bất ổn địa chính trị và vĩ mô đang tiếp diễn, có khả năng cao là biến động thị trường sẽ tăng trở lại. Tuy nhiên, hành động thị trường trong tháng Ba cho thấy bất kỳ sự tăng giá nào của đồng đô la cũng có thể khá hạn chế."

"Thực tế, xu hướng trong vài năm qua cho thấy đồng đô la vẫn tương đối ổn định trong các giai đoạn biến động. Đây là một sự chuyển đổi chế độ lớn."

"Điều này có thể phản ánh quá trình phi đô la hóa dần dần, những lo ngại ngày càng tăng về tài chính công và tính toàn vẹn thể chế của Mỹ, cũng như niềm tin ngày càng lớn rằng Fed bị hạn chế trong việc ứng phó với các cú sốc lạm phát – một sự tương phản rõ rệt với lập trường quyết liệt hơn của họ vào năm 2022."

"Với câu chuyện mở rộng phần nào phụ thuộc vào sự yếu đi bền vững của đồng đô la, hành động thị trường gần đây chứng minh rằng kịch bản này vẫn có thể xảy ra vào năm 2026."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)