USD: Nhu cầu trú ẩn vẫn tiếp diễn do rủi ro tại Eo biển – BBH

Chuyên gia Elias Haddad của Brown Brothers Harriman (BBH) lưu ý rằng đồng đô la được hỗ trợ khi các thị trường tập trung vào rủi ro vận chuyển qua Eo biển Hormuz và giá dầu cao hơn. Với giá Brent trên 100$ và lo ngại về tình trạng đình trệ lạm phát đè nặng lên trái phiếu và cổ phiếu, USD gần đạt mức cao theo chu kỳ. Các dữ liệu sắp tới của Mỹ về PCE, JOLTS và tâm lý, đặc biệt là kỳ vọng lạm phát dài hạn, sẽ định hướng quan điểm về khả năng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang.

Nhu cầu trú ẩn và dữ liệu Mỹ được chú ý

"Sự phục hồi của giá dầu thô tiếp tục gây áp lực lên thị trường trái phiếu và cổ phiếu toàn cầu do rủi ro đình trệ lạm phát gia tăng và lo ngại về tài chính. USD tăng trên toàn bộ thị trường với chỉ số DXY gần đạt mức cao nhất vào ngày 21 tháng 11 năm 2025. Chừng nào Eo biển vẫn bị đóng cửa hiệu quả cho việc vận chuyển, USD có thể tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn do nhu cầu tài trợ bằng đô la."

"Dữ liệu của Mỹ hôm nay bao gồm PCE tháng 1, JOLTS tháng 1 và khảo sát tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 3. Sự chú ý đặc biệt sẽ rơi vào kỳ vọng lạm phát dài hạn trong khảo sát tâm lý, điều này sẽ giúp đánh giá xem sự gia tăng gần đây của giá năng lượng có bắt đầu làm mất ổn định kỳ vọng lạm phát hay không."

"Sự đồng thuận cho thấy kỳ vọng lạm phát trong 5-10 năm tăng chỉ 0,1 điểm lên 3,4% trong tháng 3. Một sự gia tăng lớn hơn sẽ làm phức tạp khả năng nới lỏng của Fed, mặc dù nhu cầu lao động của Mỹ đang yếu. Hợp đồng tương lai quỹ Fed đã cắt giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào cuối năm xuống 20 điểm cơ bản từ mức hơn 50 điểm cơ bản trước đó trong bối cảnh Chiến dịch Epic Fury."

"Dữ liệu JOLTS tháng 1 cũng nên được theo dõi chặt chẽ để xem liệu sự gia tăng tỷ lệ tuyển dụng có xác nhận mức tăng mạnh của bảng lương phi nông nghiệp tháng 1 (+126k) hay không. Tỷ lệ cơ hội việc làm JOLTS cũng sẽ cung cấp một cái nhìn hướng tới nhu cầu lao động. Vào tháng 12, tỷ lệ cơ hội việc làm giảm xuống 3,9%, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2020, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đang gia tăng."

"Cuối cùng, thị trường sẽ bỏ qua các số liệu về chỉ số giảm phát PCE tháng 1 do sự gia tăng gần đây của giá xăng có khả năng làm tăng lạm phát mạnh trong những tháng tới và dữ liệu CPI tháng 2 đã được công bố trong tuần này. Thay vào đó, dữ liệu chi tiêu cá nhân thực tế sẽ cung cấp một cái nhìn hữu ích về mức độ bền vững của nhu cầu hộ gia đình trước khi giá năng lượng tăng vọt."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên xem xét.)