Bitget đang thay đổi cách các tổ chức lưu trữ và giao dịch crypto

Gần một nửa các tổ chức dự định đầu tư vào crypto vào năm 2026 cho biết hạ tầng tốt hơn là lý do chính. Việc lưu ký, thanh toán, và kiểm soát rủi ro nằm trong số những yếu tố quan trọng nhất, theo khảo sát của Coinbase và EY-Parthenon với 351 công ty.

Câu hỏi hiện tại không còn là sàn giao dịch niêm yết token nào mà là cách sàn cho phép dòng tiền vào và ra như thế nào. Thị trường chứng khoán truyền thống đã vận hành mô hình này giữa đơn vị môi giới và bên lưu ký trong nhiều thập kỷ. Hiện nay, các sàn crypto cũng đang xây dựng lại theo nhu cầu tương tự.

Một mô hình lưu ký chỉ là điểm khởi đầu. Các nhà quản lý tài sản, nhà tạo lập thị trường và các nhà đầu tư tổ chức khác đều có nhu cầu riêng biệt. Một sàn muốn thu hút họ buộc phải tùy chỉnh phù hợp từng đối tượng này.

Bitget là một trong những sàn đang thay đổi theo hướng này. Công ty cho biết kinh doanh với tổ chức là trọng tâm trong năm thứ chín hoạt động.

Một phần trong chiến lược này là hỗ trợ nhiều mô hình lưu ký thay vì chỉ áp dụng một mô hình cố định. Bitget liên kết sự thay đổi này với chiến lược Universal Exchange, vốn đã mở rộng sang cả crypto lẫn tài sản token hóa. Vấn đề lớn đặt ra là việc tách biệt như vậy giúp giảm bớt rủi ro bao nhiêu và chuyển rủi ro đi đâu.

Thanh toán ngoài sàn giúp tổ chức giao dịch mà không cần giao khoá tài sản

Thanh toán ngoài sàn (off-exchange settlement) cho phép tách nơi lưu trữ tài sản khỏi nơi giao dịch diễn ra. Quỹ đầu tư lưu trữ tài sản của mình thông qua bên lưu ký thứ ba như Copper hoặc Fireblocks.

Bên lưu ký sẽ khoá một phần tài sản và thông báo số dư cho sàn giao dịch. Sàn coi số dư đó như hạn mức giao dịch, giúp quỹ có thể mua bán như thể họ đã nạp tài sản lên sàn rồi.

Lãi và lỗ sẽ được tổng kết và thanh toán định kỳ giữa bên lưu ký và sàn giao dịch. Ví dụ, ClearLoop của Copper tiến hành đối soát với các sàn liên kết theo chu kỳ cố định thay vì xử lý ngay lập tức.

Các quỹ phòng hộ ngày càng quan tâm đến hoạt động này. Theo Báo cáo Crypto Hedge Fund Toàn cầu AIMA và PwC 2025, có 55% quỹ phòng hộ truyền thống nắm giữ tài sản số trong năm 2025, tăng từ 47% so với năm trước đó. Báo cáo

Tuy nhiên, phần lớn vẫn giữ tỷ lệ tài sản số dưới 2% tổng tài sản và có đến 71% quỹ dự định tăng thêm. Khi nắm giữ khối lượng lớn hơn, vấn đề lưu ký, rủi ro đối tác và giao dịch lại càng phải được kiểm soát chặt chẽ.

Cách làm này giúp sử dụng vốn hiệu quả hơn và giảm tối đa rủi ro trực tiếp với sàn. Bởi vì tài sản đảm bảo hợp lệ vẫn thuộc về bên lưu ký thay vì sàn giao dịch, nên mô hình này sẽ giảm lượng tài sản khách hàng phải đối mặt trực tiếp với rủi ro từ sàn.

Các công ty giao dịch trên nhiều sàn cũng sẽ không phải chuyển tài sản liên tục qua lại, giúp giảm chi phí và cả rủi ro vận hành.

Dù vậy, cấu trúc này không loại bỏ rủi ro thị trường. Nếu vị thế giao dịch thua lỗ thì tài sản vẫn bị thanh lý, dù lưu ký ở đâu. Bên lưu ký cũng trở thành một đối tác giao dịch mới. Giữa các chu kỳ thanh toán, khoản lãi từ sàn chỉ là một khoản phải thu chứ chưa được giữ thực tế, và đây là lúc mô hình này thực sự được kiểm nghiệm.

Khách hàng tổ chức có nhu cầu lưu ký khác nhau và Bitget tùy chỉnh cho từng nhóm

Các tổ chức đang đa dạng hóa giải pháp lưu ký của mình. Khảo sát của Coinbase và EY-Parthenon cho thấy 61% công ty được hỏi sử dụng hơn một bên lưu ký, phần lớn nhằm giảm rủi ro. Một sàn giao dịch nếu chỉ cho phép một kiểu lưu ký sẽ buộc khách hàng từ bỏ sự lựa chọn này.

Những nhà quản lý tài sản chịu sự quản lý chặt chẽ là một cực trong phổ này. Nhiệm vụ ủy thác và quy tắc phân tách tài sản thường yêu cầu phải có một bên lưu ký độc lập, được quản lý đầy đủ trước khi được phép giao dịch.

Bitget đã hợp tác với nhiều bên lưu ký uy tín và được quản lý. Ví dụ, Bitget đã có mối quan hệ hiện tại với Sygnum. Công ty cũng đang hợp tác với những bên như Komainu (nơi được thành lập bởi Nomura, CoinShares và Ledger).

Ở phía còn lại là các nhà tạo lập thị trường và quỹ định lượng. Họ giao dịch trên nhiều sàn cùng lúc và quan tâm đến việc tài sản đảm bảo thay đổi nhanh ra sao. Bitget đã tích hợp lâu dài với Copper ClearLoop để đáp ứng nhóm này. Khách hàng đủ điều kiện có thể tham gia Bitget mà tài sản vẫn nằm trong hệ thống của Copper.

Bitget còn liệt kê Cactus Custody Oasis, Fireblocks Off Exchange, OSL MirrorEX và Bitfire PrimeMirror là các đối tác lưu ký và thanh toán khác. Bitget cho rằng các loại vốn chuyên nghiệp nên được giao dịch tại cùng một thị trường mà không cần phải lưu trữ tài sản theo một cách duy nhất. Khi vẫn giữ bên lưu ký cũ, khách hàng cũng tiết kiệm được đáng kể công đoạn chuyển tài sản và các thủ tục hành chính.

Lựa chọn lưu ký mới là điểm khác biệt và cũng là rủi ro tập trung mới

Hiện tại, thanh toán ngoài sàn không còn là điều hiếm gặp. Copper ClearLoop đã kết nối với nhiều sàn lớn như Coinbase International, Kraken MTF và Deribit. Fireblocks Off Exchange cũng đang mở rộng đến nhiều sàn cùng lúc.

Điều khác biệt giữa các sàn hiện nay nằm ở số lượng giải pháp lưu ký mà họ hỗ trợ cũng như mức độ được quản lý của các giải pháp đó. Bitget cho biết mở rộng hợp tác với các bên lưu ký được quản lý là ưu tiên hàng đầu trong quá trình thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.

Công ty coi dịch vụ lưu ký là một lớp trong kế hoạch mở rộng cho tổ chức lớn hơn. Các lớp khác bao gồm kết nối thanh toán, giao dịch và thanh khoản, sau này còn có thể là các dịch vụ quản lý vốn. Bitget đặt tất cả những yếu tố này dưới chiến lược Universal Exchange, nơi danh mục đầu tư sẽ kết hợp ngày càng nhiều giữa crypto và các tài sản truyền thống được token hóa.

Sự chuyển đổi này đã làm thay đổi vai trò của sàn giao dịch. Nếu khách hàng nắm giữ tài sản ở nơi khác, sàn sẽ phải cạnh tranh về khả năng tiếp cận, thanh khoản và hiệu quả thực hiện lệnh, thay vì chỉ ở mảng lưu ký. Điều này cũng chuyển phần rủi ro sang một nhóm nhỏ hơn. Một vài đơn vị lưu ký và mạng lưới thanh quyết toán có thể phục vụ nhiều sàn cùng lúc. Nếu một bên xảy ra sự cố, có thể ảnh hưởng tới tất cả các sàn đó.

Với ngành này, thử thách tiếp theo là xem các mô hình lưu ký và thanh toán ngày càng kết nối này sẽ hoạt động thế nào khi thị trường biến động căng thẳng. Việc đa dạng hóa các đối tác lưu ký có thể giúp giảm phụ thuộc vào một bên cung cấp duy nhất, đồng thời khiến các sàn và tổ chức phải quản lý nhiều hình thức thanh toán khác nhau.