Các chiến lược gia cho rằng ‘bức tường lo lắng' của thị trường là dấu hiệu tích cực, không phải tín hiệu cảnh báo

Phố Wall vừa trải qua những tuần đầy lo lắng khi giá dầu và lợi suất trái phiếu kho bạc đồng loạt tăng mạnh trong tháng qua, nhưng thị trường vẫn không có biến động lớn. Tuy nhiên, sự kiên cường này không có nghĩa là mọi thứ đều yên ổn.

Giá dầu đã tăng khoảng 30%, còn lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng thêm 40 điểm cơ bản chỉ trong vòng một tháng. Trong khi đó, chứng khoán dường như không thay đổi đáng kể.

Bức tường lo lắng phía sau thị trường chứng khoán đi ngang

Lợi suất trái phiếu 10 năm đã vượt mức 5% sau đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 09/2023. Chủ tịch Fed, ông Kevin Warsh, cũng đã nhấn mạnh những rủi ro về lạm phát kéo dài kể từ đó.

Mike Santoli của CNBC chia sẻ rằng chỉ số S&P 500 đang dao động quanh mốc 6,720 điểm như hồi tháng 06. Chỉ số này gần như không có biến động gì đáng kể dù chịu nhiều áp lực.

Amy Raskin, giám đốc đầu tư tại Chevy Chase Trust, cho rằng sự ổn định này là dấu hiệu của một sự vững chắc bên trong.

Bà chia sẻ rằng động lực tăng trưởng đã chậm lại khá nhiều. Bà dự đoán thị trường chứng khoán sẽ chỉ đi ngang cho đến khi các yếu tố bất định quanh chi tiêu cho AI, chính sách của Fed và các bất ổn địa chính trị được làm rõ.

Đằng sau sự đi ngang là cơn sóng luân chuyển dòng tiền lớn hơn

Jim Lebenthal, đối tác tại Cerity Partners, nhận định rằng sự ổn định trên bề mặt của thị trường thực ra đang che giấu một quá trình luân chuyển mạnh mẽ và lành mạnh bên trong.

Khi những cổ phiếu hưởng lợi từ xu hướng AI tạm lắng, nhóm cổ phiếu chăm sóc sức khỏe, năng lượng và tài chính đã dần dẫn dắt thị trường.

“Thành thật mà nói, tôi nghĩ đây là tín hiệu tích cực – khi cả thị trường đều tăng trưởng đồng đều.”

Jim Lebenthal, đối tác tại Cerity Partners, chia sẻ trên CNBC

Chuyên gia chiến lược cổ phiếu Ben Snider từ Goldman Sachs cho biết gần một nửa mức tăng trưởng lợi nhuận năm nay của S&P 500 là nhờ đầu tư vào AI. Tuy nhiên, ông dự báo động lực này sẽ giảm dần vào năm 2027.

Jason Snipe từ Odyssey Capital Advisors chia sẻ các số liệu liên quan đến sự chuyển dịch này khi lên sóng. Ông chỉ ra lợi nhuận quý trước tăng 52%, so với mức dự báo khoảng 28% cho quý hiện tại. Ngoài ra, chi tiêu cho hạ tầng AI năm nay được ước tính đạt 900 tỷ USD, và có thể tăng lên 1,600 tỷ USD trong năm sau.

Rob Sechan, giám đốc điều hành của NewEdge Wealth, nói rằng hiện công ty ông đang ưu tiên thị trường trái phiếu như một giải pháp phòng vệ, nhất là khi lợi suất đã tăng lên mức cao mới.

“Chúng tôi đã mua trái phiếu rất mạnh tay.”

Rob Sechan, giám đốc điều hành của NewEdge Wealth, chia sẻ trên CNBC

Việc luân chuyển dòng tiền này có thể đủ để bù đắp cho sự chậm lại của lợi nhuận do AI trong năm tới hay không vẫn là câu hỏi còn bỏ ngỏ. Các chiến lược gia hiện nay đang điều chỉnh danh mục để chuẩn bị cho kịch bản đó, thay vì chờ có câu trả lời rõ ràng.