Yên tăng gần 4% trong tháng này: Vì sao việc Fed tăng lãi suất có thể buộc BOJ phải hành động

Đợt tăng giá kéo dài bốn tuần của đồng yên đang đối mặt với quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thứ Tư tuần này. Quy mô động thái của Fed có thể quyết định liệu những thành quả vừa đạt được của đồng yên có giữ vững được hay sẽ bị đảo ngược.

Vào thứ Hai, đồng yên giao dịch ở mức 153.49 mỗi USD, chỉ thấp hơn chút so với mức cao nhất trong bảy tháng là 152.89 mà đồng yên mới đạt được tuần trước. Lần đầu tiên kể từ tháng 02/2024, các nhà đầu cơ đã chuyển sang vị thế mua ròng với đồng yên, cho thấy sự thay đổi trong xu hướng đầu tư.

Tại sao Fed lại là yếu tố quyết định trước?

Lạm phát tiêu dùng tại Mỹ đã tăng nhanh trong tháng 08/2024, theo số liệu công bố vào thứ Sáu tuần trước. Hiện tại, các nhà giao dịch đang đánh giá khả năng Fed tăng lãi suất vào thứ Tư ở mức 86%. Con số này được lấy từ công cụ CME FedWatch, dựa vào dữ liệu hợp đồng tương lai để tính toán xác suất.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ họp sau đó hai ngày, vào thứ Sáu. Các chuyên gia của MUFG cho rằng việc tăng lãi suất 0.25% phần lớn đã được thị trường dự đoán từ trước. Tuy nhiên, MUFG cũng cho biết đồng yên chỉ có thể tăng tiếp nếu BOJ phát đi tín hiệu sẽ tăng lãi suất nhanh hơn nữa trong tương lai.

Một rủi ro khác có thể xảy ra nếu BOJ không đưa ra định hướng tăng lãi suất thêm vào các tháng 10 và 12/2024. Theo TD Securities, nếu kịch bản này xảy ra, tỷ giá USD/JPY có thể quay lại vùng 157–160.

Tác động không chỉ giới hạn ở Tokyo

Các quỹ đầu cơ đã kịp điều chỉnh chiến lược carry trade khi biến động của đồng yên ảnh hưởng ra ngoài thị trường Tokyo.

Áp lực hiện không còn bó hẹp ở riêng Tokyo. Chỉ số USD Index vẫn giữ ở mức 99.15 sau hai tuần giảm liền. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất vào tuần trước, còn Ngân hàng Anh dự kiến giữ nguyên lãi suất vào thứ Năm tuần này, dù khả năng quyết định tăng hay giữ vẫn đang rất sát sao.

James Athey, quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định tại Marlborough, đã nhận định rất thẳng thắn:

“Nếu không tăng lãi suất thì sẽ là một sai lầm nghiêm trọng. Nếu không truyền đạt rõ ràng, thì cũng là một bước đi vô cùng nguy hiểm.”

Athey cũng lưu ý đến dòng tiền hồi hương và việc điều chỉnh danh mục đầu tư của Quỹ hưu trí lớn nhất Nhật Bản (GPIF). Những yếu tố này đã kéo thêm tiền trở lại với đồng yên, ngoài các quyết định lãi suất trong tuần này.

Đồng yên trong tháng này đã tăng gần 4%, càng khiến áp lực lên Tokyo thêm lớn. Tuy nhiên, tín hiệu quan trọng sắp tới rất có thể đến từ Nhật hơn là Mỹ. Việc đồng yên giữ vững thành quả hiện nay sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào thông điệp từ BOJ vào thứ Sáu, thay vì quyết định của Fed vào thứ Tư.