Vàng và Bitcoin là tài sản phòng hộ, nhưng vì sao một công ty stablecoin lại mua đất nông nghiệp?

Tether, đơn vị phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, vừa chi 600 triệu USD để mua quyền kiểm soát phần lớn một tập đoàn nông nghiệp tại Nam Mỹ, bổ sung đất nông nghiệp vào chiến lược dự trữ vốn đã sở hữu hàng tỷ USD tài sản vàng và Bitcoin (BTC).

Động thái này diễn ra sau khi Tether nhận được báo cáo kiểm toán minh bạch từ KPMG, một trong bốn công ty kiểm toán lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, quỹ dự phòng của Tether lại giảm 40% kể từ đó, khiến nhiều người đặt dấu hỏi về các biện pháp phòng ngừa rủi ro với tài sản khan hiếm của họ.

Đất nông nghiệp gia nhập danh mục dự trữ cùng vàng và Bitcoin

Tether đã mua khoảng 70% cổ phần của Adecoagro, một doanh nghiệp nông nghiệp niêm yết trên sàn Nasdaq với diện tích canh tác hơn 200,000 hecta tại Argentina, Brazil và Uruguay. Thương vụ này có tổng giá trị lên đến khoảng 600 triệu USD vào tháng 09/2025, sau khoản đầu tư ban đầu 100 triệu USD vào năm 2024.

Các nhà phân tích cho rằng thương vụ này giúp Tether đa dạng hóa tài sản, tương tự lý do công ty đầu tư vào vàng và Bitcoin. Theo Tether, các tài sản này được xem là biện pháp phòng ngừa trước nguy cơ đồng USD bị mất giá và lạm phát. Tether cũng lên kế hoạch dùng nguồn năng lượng tái tạo từ đất nông nghiệp để khai thác Bitcoin.

Ông Ardoino cho biết Tether có thể đã trở thành “một trong những chủ đất lớn nhất Nam Mỹ”, với các hoạt động chăn nuôi hàng trăm nghìn con cừu, bò, sản xuất sữa và gạo. Theo ông, việc sở hữu đất nông nghiệp cũng giống như việc Tether đầu tư vàng và Bitcoin — là cách phòng ngừa trước biến động lớn của hệ thống tài chính, chứ không hẳn là đầu tư truyền thống.

“Khi chúng tôi nghĩ về sự ổn định của thế giới, điều đó phải dựa trên những tài sản hữu hình thực sự,” ông chia sẻ, và bổ sung rằng Tether phải luôn là “một công ty có thể sống sót trong những kịch bản xấu nhất.”

Tether cũng đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Mỹ

Trong khi đó, Tether vẫn là một trong những đơn vị nắm giữ lượng lớn trái phiếu Kho bạc Mỹ. Theo báo cáo quý 1/2026 của công ty, giá trị khoản đầu tư này vào khoảng 141 tỷ USD. Như vậy, phần lớn tài sản của Tether vẫn gắn liền với đồng USD – chính đồng tiền mà họ tìm cách phòng ngừa rủi ro.

Báo cáo kiểm toán toàn diện đầu tiên của KPMG xác nhận, tính đến cuối năm 2025, dự trữ của Tether vượt nghĩa vụ phải trả khoảng 6.8 tỷ USD. CEO Paolo Ardoino khẳng định đây là báo cáo kiểm toán minh bạch nhất mà một kiểm toán viên có thể đưa ra. Tuy nhiên, Tether vẫn chưa công bố chi tiết các báo cáo tài chính đã kiểm toán.

Wen Tether audit? nOw.Today Tether announces its first full financial audit for Tether International, conducted by KPMG U.S. which resulted in an unqualified clean opinion, marking the highest result possible.An unqualified opinion is the best possible audit opinion an… pic.twitter.com/quav6uUIhy

— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) August 13, 2026

Báo cáo tự công bố vào tháng 06/2024 của Tether, được BDO kiểm tra hàng quý, cho thấy quỹ dự phòng giảm xuống chỉ còn 4.1 tỷ USD. Đây là mức giảm khoảng 40% trong vỏn vẹn sáu tháng, nguyên nhân chính do thua lỗ chưa ghi nhận từ các khoản đầu tư vào vàng và bitcoin.

Những tài sản này vốn được Tether xem là “điểm tựa” bảo vệ bảng cân đối kế toán, nhưng giờ lại đang làm giảm giá trị dự phòng. Việc bổ sung đất nông nghiệp còn tạo ra thách thức mới, bởi đất đai không thể bán ngay lập tức nếu Tether cần tiền mặt gấp.

Chiến lược đầu tư vào tài sản khan hiếm của Tether sẽ thực sự mang lại lợi ích hay làm tăng thêm rủi ro vẫn chưa có câu trả lời cuối cùng. Chỉ khi báo cáo toàn diện từ KPMG được công bố công khai, câu hỏi này mới được giải đáp rõ ràng.