Thị trường RWA và tài sản được token hóa vượt mặt meme coin với mức tăng 50%

Vốn hóa thị trường của tài sản thực (RWA) đã chạm mốc 71.02 tỷ USD vào thứ Hai, tăng 48.7% chỉ trong 24 giờ, theo số liệu từ CoinGecko. Trong khi đó, meme coin lại giảm 2.2% trong cùng khoảng thời gian.

Toàn ngành đã tăng thêm 23.26 tỷ USD vốn hóa. Có một token chiếm gần như toàn bộ sự tăng trưởng này, và đây không phải là một token đại diện cho cổ phiếu.

Một token mới đã khiến vốn hóa tăng mạnh

Figure Heloc hiện là đồng RWA lớn nhất, chiếm 22.81 tỷ USD, tức chiếm 32% toàn bộ ngành. Nếu loại token này khỏi tổng vốn hóa ngày thứ Hai, thì chỉ còn lại 48.21 tỷ USD, gần bằng với con số 47.75 tỷ USD của ngày liền trước đó.

Sự chênh lệch giữa hai con số trên chỉ là 0.96%. Nói cách khác, nếu không tính Figure Heloc, vốn hóa của ngành RWA gần như không thay đổi so với hôm trước.

Giá cả của các token này không phải là nguyên nhân tạo ra sự biến động mạnh mẽ đó. Chainlink (LINK) chỉ tăng 0.8% trong ngày, còn Stellar (XLM) lại giảm 3.3%. Figure Heloc tự nó tăng 4.5% trong tuần qua.

Một token khi được thêm vào bảng xếp hạng có thể làm vốn hóa toàn ngành tăng lên, ngay cả khi không ai mua vào.

Figure Heloc thực chất là gì?

Token này là một tập hợp các khoản vay thế chấp dựa trên giá trị căn nhà. Figure, một công ty cho vay tại Nevada, phát hành chúng trên blockchain riêng gọi là Provenance. Figure không phải là một công ty nhỏ lẻ. Công ty đã niêm yết lên sàn Nasdaq vào tháng 09/2025 và đạt doanh thu 619 triệu USD cùng lợi nhuận 191 triệu USD trong vòng 1 năm trở lại đây.

Điều đáng chú ý chính là quy mô. Giá trị cổ phiếu Figure vào khoảng 8.66 tỷ USD. Trong khi đó, giá trị khoản vay được token hóa đạt tới 22.81 tỷ USD, tức gấp hơn 2.5 lần giá trị công ty.

Các token này rất ít được giao dịch. Chỉ có 14.9 triệu USD được giao dịch trong 24 giờ, tương đương 0.065% tổng giá trị. Thậm chí dữ liệu của CoinGecko về Figure Heloc không ghi nhận biến động giá nào trong 24 giờ vừa qua.

Như vậy, tài sản lớn nhất trong lĩnh vực RWA là các khoản vay được chứng khoán hóa gần như không có giao dịch. Nhiều nhà nghiên cứu đã chỉ ra sự chênh lệch lớn giữa giá trị và thanh khoản của các token RWA từ nhiều tháng qua.

Cổ phiếu được token hóa tăng nhẹ theo đà thị trường crypto

Nhóm cổ phiếu được token hóa hiện có quy mô vốn hóa khoảng 8.25 tỷ USD, tức chỉ bằng 1/3 so với mức tăng mà nhiều người lầm tưởng do nhóm này tạo ra.

Bên cạnh đó, giá trị các token này cũng không thể vượt xa giá trị cổ phiếu thật mà nó đại diện. MicroStrategy xStock (MSTRX) đang giao dịch ở mức 122.69 USD, trong khi cổ phiếu thực của MicroStrategy trên sàn Nasdaq cũng đang ở mức 122.63 USD.

MSTRX tăng 27.9% trong 7 ngày gần nhất – đây thực chất là do giá cổ phiếu thật tăng, token chỉ đơn giản là đi theo giá cổ phiếu mà thôi.

Meme coin giảm khi RWA tăng

Gần như tất cả các meme coin lớn đều giảm trong ngày thứ Hai. Dogecoin (DOGE) giảm 4.1%, Pump.fun (PUMP) giảm 7.9% và Official Trump (TRUMP) giảm đến 9.9%.

Toàn bộ nhóm meme coin chốt phiên ở mức vốn hóa 32.82 tỷ USD, giảm 2.3%. Các token như Shiba Inu (SHIB), Bonk (BONK) và FLOKI đều kết thúc ngày giảm giá.

Như vậy, phiên giao dịch đầu tuần là sự đối lập giữa việc thêm mới token RWA vào danh sách và tình trạng bán tháo meme coin. Vốn hóa RWA tăng trên giấy tờ, còn meme coin lại thực sự mất giá trị thật. Sự khác biệt đến từ khối lượng giao dịch:

• Các meme coin có khối lượng giao dịch 13.2% vốn hóa chỉ trong 24 giờ.
• Cả ngành RWA chỉ đạt mức giao dịch 4%, còn riêng Figure Heloc chỉ có 0.065% giá trị được giao dịch.

Meme coin là thị trường nhỏ hơn nhưng lại được giao dịch sôi động hơn. Ngược lại, RWA là lĩnh vực có giá trị lớn nhưng phần lớn gần như… đứng yên.

Bức tranh 7 ngày lại rất khác

Nếu nhìn rộng hơn, các meme coin đang dẫn đầu về mức tăng giá. Official Trump đã tăng 73.5% trong bảy ngày qua, Pump.fun tăng 66.3% và Pepe (PEPE) tăng 54.2%.

Các token RWA ổn định hơn. Stellar tăng 22.1% và Chainlink tăng 21.9% trong cùng tuần đó.

Meme coin cũng được giao dịch sôi động hơn, với tổng giá trị giao dịch đạt 4.35 tỷ USD so với 2.82 tỷ USD của tuần trước. Điều này tiếp tục cho thấy meme coin đang ở giai đoạn tăng trưởng mạnh.

Báo cáo nghiên cứu từ BeInCrypto Intelligence về thực trạng token hóa ghi nhận khoảng 60 tỷ USD nằm tại 7,000 sản phẩm. Tuy nhiên, phần lớn số tiền này đang còn “nằm im” trên blockchain và chưa được sử dụng nhiều.

Ngành RWA đã tăng thêm 23 tỷ USD vào ngày thứ Hai. Tuy nhiên, con số này tăng lên là nhờ tính thêm sản phẩm mới, chứ không phải do nhiều người mua vào.