Robinhood giảm mạnh sau quý kinh doanh bùng nổ: Hồi phục hay tiếp tục giảm về 76 USD?

Cổ phiếu Robinhood (HOOD) chốt phiên ở mức 89.84 USD vào ngày 29/07, giảm 3.15%, trượt xuống dưới 90 USD dù công ty vừa có quý kinh doanh tốt nhất từ trước đến nay.

Việc cổ phiếu giảm giá không chỉ đến từ các con số tài chính. HOOD đã giảm khoảng 14% chỉ trong 5 ngày và gần 20% từ đầu năm đến nay, cho thấy sự yếu kém này nằm ở nhiều yếu tố sâu xa hơn một báo cáo tài chính quý.

HOOD vượt kỳ vọng lợi nhuận nhưng thị trường vẫn bán tháo

Robinhood vừa công bố doanh thu kỷ lục đạt mức 1.31 tỷ USD, tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái.

JUST IN: $HOOD posts its best quarter ever with record revenue of $1.31 billion, up 32% year-over-year, as prediction market event contracts surge 10x to $156 million and Robinhood Chain expands.

— HIT.com (@HIT) July 29, 2026

Lợi nhuận điều chỉnh đạt 0.62 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức dự báo khoảng 0.42 USD mà các nhà phân tích đưa ra.

ROBINHOOD $HOOD JUST REPORTED EARNINGSEPS of $0.62 beating expectations of $0.41🟢Revenue of $1.31B beating expectations of $1.21B🟢 pic.twitter.com/5euq8vGrVS

— Evan (@StockMKTNewz) July 29, 2026

Điểm đáng chú ý lại nằm ở cơ cấu doanh thu. Mảng thị trường dự đoán đem về 156 triệu USD, vượt lần lượt cả mảng cổ phiếu với 129 triệu USD và mảng crypto với 100 triệu USD lần đầu tiên.

Robinhood $HOOD brought in more revenue during Q2 from prediction market transactions than both stock and crypto transactionsRevenue by segment:$342M – Options $156M – Prediction markets$129M – Equity$100M – Crypto$49M – Other pic.twitter.com/tjkMnxGOa8

— Evan (@StockMKTNewz) July 29, 2026

Sự chuyển dịch này rất quan trọng, bởi doanh thu từ crypto đã giảm tới 38% so với năm trước, tiếp nối một quý sụt giảm mạnh của mảng crypto trước đó, dù tổng doanh thu vẫn đạt mức kỷ lục. Tuy vậy, cổ phiếu HOOD vẫn yếu từ đầu năm đến nay.

Hiện tại, Robinhood đã phát triển tổng cộng 13 mảng kinh doanh có doanh thu hàng năm trên 100 triệu USD, hoàn toàn không còn gắn với hình ảnh “cò môi giới meme stock” trước đây. Một số chuyên gia thị trường nhận xét Robinhood đã chứng tỏ mình không chỉ là một cổ phiếu crypto đơn thuần. Nhận định này cũng đang được các nhà phân tích nhắc đến nhiều hơn.

$HOOD just proved it's more than a crypto stock.The biggest takeaway from Q2 wasn't the beat.It was the shift in where growth is coming from. As crypto cooled, equities, options, and prediction markets drove momentum.Robinhood is building a more diversified business and… https://t.co/xRpEVWMbYa pic.twitter.com/GmKnYnmR0U

— Eldora (@eldoraglobal) July 30, 2026

Vài ngày trước khi báo cáo được công bố, các ý kiến của giới phân tích về HOOD vẫn chia rẽ nhưng có xu hướng lạc quan. Barclays và Truist cùng giữ đánh giá mua, với Barclays đặt mục tiêu giá HOOD ở mức 122 USD. Trong khi đó, JP. Morgan và Morgan Stanley duy trì khuyến nghị nắm giữ với các mục tiêu lần lượt là 99 USD và 124 USD.

Bạn muốn đọc thêm các phân tích như thế này? Hãy đăng ký nhận Bản tin hàng ngày của Tổng biên tập Harsh Notariya tại đây.

Tất cả các mức giá mục tiêu này đều xấp xỉ hoặc cao hơn giá thực tế, tức là Phố Wall không thực sự lo ngại về cú sập. Ngoài ra, Robinhood vẫn tiếp tục mua lại cổ phiếu theo kế hoạch đã được thông qua từ đầu năm.

Một phần lợi nhuận của Robinhood đến từ khoản lãi bất thường một lần, điều này khiến nhiều chuyên gia cảnh báo về chất lượng lợi nhuận. Dù vậy, kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng vẫn không thể giúp giá cổ phiếu tăng lên.

Các nhà giao dịch quyền chọn vẫn phòng ngừa rủi ro giảm giá

Thị trường quyền chọn của Robinhood cho thấy tâm lý thận trọng vẫn còn. Tỷ lệ put-call – chỉ số so sánh cược giảm giá (put) với cược tăng giá (call) – hiện đang ở mức khoảng 0.66 với lượng hợp đồng mở, một con số khá cao và nghiêng về quyền chọn put.

Tỷ lệ khối lượng giao dịch cũng đã tăng lên gần mức 0.60. Điều này cho thấy các nhà đầu tư tiếp tục bổ sung các hợp đồng phòng vệ rủi ro giảm giá vào thời điểm công bố lợi nhuận, thay vì đặt cược vào việc giá cổ phiếu sẽ tăng mạnh.

Tuy các hành động phòng ngừa rủi ro cho thấy sự lo lắng, chúng không phải lúc nào cũng phản ánh chính xác dòng tiền thực sự đang di chuyển như thế nào.

Dòng tiền cải thiện khi áp lực bán dần giảm

Dữ liệu chi tiết hơn cho thấy áp lực bán có dấu hiệu dịu lại. Chỉ số Chaikin Money Flow (CMF) – đánh giá nhà đầu tư tổ chức đang mua hay bán – ở mức -0.09 và đã cố gắng vượt lên trên ngưỡng 0 vào khoảng 24/07/2024.

Mặc dù không vượt được, điều này cho thấy các tổ chức lớn vẫn là lực bán ròng. Tuy nhiên, từ 27/07 đến 28/07/2024, chỉ số CMF tăng lên dù giá cổ phiếu giảm – dấu hiệu phân kỳ tăng yếu. Điều này thể hiện tiền lớn đang bán ra ít hơn so với mức giảm giá trên thị trường. Tuy vậy, để cổ phiếu HOOD thực sự có biến động tích cực rõ ràng, CMF cần vượt hẳn lên trên mức 0.

Khối lượng giao dịch cũng xác nhận điều đó. Khối lượng bán ra đã giảm mạnh kể từ đầu tháng 07, ngay cả khi giá cổ phiếu vẫn đi xuống. Điều này cho thấy ngay cả những nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng không còn bán ào ạt như trước.

Tuy nhiên, tất cả dấu hiệu trên vẫn chưa chứng minh rằng giá đã chạm đáy. Vì vậy, biểu đồ giá HOOD vẫn là yếu tố quyết định quan trọng nhất ở thời điểm hiện tại.

Các mốc giá cổ phiếu Robinhood quyết định xu hướng tiếp theo

Biểu đồ giá vẫn đang ở trạng thái yếu. Từ 09/06/2024, giá cổ phiếu Robinhood đã hình thành mẫu hình vai-đầu-vai – một dạng mẫu hình đảo chiều đỉnh, trong đó đỉnh cao nằm giữa hai đỉnh thấp hơn và đã bị phá vỡ vào ngày 24/07, chỉ vài ngày trước khi công bố kết quả kinh doanh. Cấu trúc giảm giá này vẫn chưa bị phá vỡ, giải thích vì sao nhà đầu tư quyền chọn vẫn chủ yếu đặt cược vào kịch bản giảm giá.

Đà giảm hiện tại đã dừng lại ở mức 89.87 USD, cũng là mức Fibonacci retracement 0.786. Nếu ngưỡng hỗ trợ này vẫn giữ được, mục tiêu giảm gần 21% về mức 76.53 USD có thể sẽ không xảy ra, nhất là sau khi giá đã giảm gần 10%.

Nếu giá giữ trên 89.87 USD và vượt trở lại mốc 93.84 USD, sẽ có cơ hội phục hồi hướng đến các mục tiêu mà các chuyên gia phân tích đưa ra. Tuy nhiên, sức mạnh thực sự chỉ xuất hiện khi HOOD vượt hẳn mức 108.45 USD – đây là đỉnh của vai phải trong mô hình, hiện vẫn khá xa thực tế.

Ở thời điểm hiện tại, mốc 89.87 USD chính là ranh giới giữa hy vọng phục hồi và nguy cơ giảm tiếp về vùng 76.53 USD.