Tại sao một số nhà kinh tế muốn Chủ tịch Fed Warsh tăng lãi suất ngay hôm nay

Một số nhà kinh tế mong muốn Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ông Kevin Warsh, sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp hôm nay. Họ cho rằng các đợt cắt giảm trong năm 2025 trước đó khiến chính sách tiền tệ trở nên quá nới lỏng, ngay cả khi lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu.

Joe Lavorgna trực tiếp nêu ra quan điểm này. Ông hiện là nhà kinh tế trưởng khu vực châu Mỹ tại SMBC Nikko Securities America. Lavorgna cho rằng Fed nên đảo ngược một phần các biện pháp nới lỏng của năm ngoái khi thị trường lao động đã ổn định trở lại.

Lý do nên tăng lãi suất

Lavorgna chỉ ra chỉ số lạm phát lõi PCE (Personal Consumption Expenditures) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Chỉ số này đã duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% hơn một điểm phần trăm trong nhiều năm qua.

Ông lập luận rằng hiện nay chính sách tiền tệ chỉ đang thực sự thắt chặt ở lĩnh vực nhà ở, mà lĩnh vực này chỉ chiếm khoảng 3% nền kinh tế theo quan điểm của ông.

Lavorgna cũng dự đoán rằng lãi suất trung hòa (r-star) sẽ tăng lên. Ông nhận định đầu tư vào trí tuệ nhân tạo đang thúc đẩy nhu cầu vốn, kéo theo nhu cầu vay tín dụng tăng cao, điều này khiến mức lãi suất hiện tại trở nên ít khắt khe hơn so với suy nghĩ của các nhà hoạch định chính sách. Chủ tịch Fed khu vực Dallas, bà Lorie Logan, cũng có quan điểm cứng rắn tương tự.

“Tăng lãi suất vừa phải sẽ giúp cân bằng tốt hơn kỳ vọng về kinh tế trong thời gian tới.”

Logan đã nhận định như vậy vào tuần trước. Bà hiện là thành viên có quyền biểu quyết tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

Tăng lãi suất, liệu có bất ngờ?

Steve Liesman từ CNBC cho rằng cuộc tranh luận này nên được nhìn ở hai góc độ. Thứ nhất, liệu Fed có nên tăng lãi suất hay không? Thứ hai, nếu tăng, nên thực hiện một cách bất ngờ hay phải cảnh báo trước? Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đánh giá khả năng tăng lãi suất chỉ khoảng 38% trước thời điểm quyết định được công bố. Đây là xác suất khá thấp, dưới mức “50/50”, và phản ánh quan điểm của phần lớn các nhà kinh tế: khả năng Fed giữ nguyên lãi suất vẫn cao hơn.

Ông Warsh lên nắm quyền lãnh đạo Fed từ tháng 05 và đã thu hẹp dần việc đưa ra các định hướng trước về chính sách. Điều này khiến thị trường có ít manh mối hơn trước khi Fed công bố kết quả vào 2 giờ chiều (giờ ET) và tổ chức họp báo lúc 2 giờ 30 phút.

Bản thân ông Warsh cũng từng dự đoán cuộc họp lần này có thể sẽ xuất hiện những bất đồng công khai giữa các nhà hoạch định chính sách. Nếu Fed quyết định tăng lãi suất, dự báo của ông sẽ trở thành sự thật, đồng thời đây sẽ là phép thử quan trọng nhất của ông từ trước đến nay.