Kết quả kinh doanh Google hôm nay: Điều gì cần chú ý khi chi tiêu cho AI bị xem xét kỹ lưỡng

Alphabet (GOOGL), công ty mẹ của Google, sẽ công bố báo cáo tài chính quý II hôm nay sau khi thị trường kết thúc phiên giao dịch. Phố Wall dự đoán mức tăng trưởng hai con số. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang chú ý tới một điều: Liệu khoản chi khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo (AI) của công ty này đã bắt đầu cho thấy hiệu quả?

Cổ phiếu của Alphabet đã tăng mạnh trong năm qua, nhưng gần đây đã giảm nhẹ so với mức đỉnh vào tháng 05 khi chuẩn bị ra báo cáo tài chính. Dưới đây là những điều mà một nhà đầu tư nhỏ lẻ nên chú ý.

Những con số mà các chuyên gia dự đoán

Dự đoán của thị trường cho thấy doanh thu đạt khoảng 116.8 tỷ USD, tăng khoảng 21% so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận sẽ vào khoảng 2.89 USD trên mỗi cổ phiếu. Alphabet đã liên tục vượt qua các dự báo trong nhiều quý liên tiếp, khiến kỳ vọng cho báo cáo hôm nay càng tăng cao.

Doanh thu Google Cloud tăng trưởng 63% so với cùng kỳ năm trước trong quý vừa rồi – tốc độ nhanh nhất trong số các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn. Tổng doanh thu của công ty tăng 22% lên mức 109.8 tỷ USD. Lợi nhuận biên của mảng Cloud cũng gần như tăng gấp đôi.

Lợi nhuận ròng cũng tăng mạnh, nhưng phần lớn đến từ các khoản lãi chưa thực hiện ở những khoản đầu tư như SpaceX. Các nhà đầu tư sẽ không chỉ nhìn vào con số lợi nhuận hôm nay, mà muốn biết bao nhiêu phần lợi nhuận đến từ hoạt động kinh doanh thực tế, chứ không phải do lãi trên giấy. Tốc độ tăng trưởng của mảng Cloud mới là yếu tố được quan tâm nhất trong quý này, chứ không phải lợi nhuận ròng nổi bật.

Chi tiêu cho AI mới là vấn đề chính

Alphabet đã định hướng mức chi đầu tư vốn (capital spending) từ 180 tỷ đến 190 tỷ USD vào năm 2026. Khoản tiền này được dành để xây dựng trung tâm dữ liệu và chip AI. Tuy nhiên, con số này đã thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư. Gần đây công ty đã phải huy động thêm vốn từ bên ngoài để mở rộng phát triển – điều này khác với thói quen duy trì tăng trưởng bằng nguồn lực nội bộ suốt hàng thập kỷ qua.

Danh mục đơn hàng chưa thực hiện (backlog) của mảng Cloud trị giá khoảng 460 tỷ USD là lý do khiến nhiều người tin tưởng vào triển vọng tăng trưởng dài hạn đã được đảm bảo cho nhiều năm tới. Tuy nhiên, phía còn lại khá rõ ràng: nếu tốc độ chuyển đổi lợi nhuận vẫn chậm, hoặc nếu dự án Gemini tiếp tục bị trì hoãn, thì cổ phiếu có thể giảm bất chấp các con số tích cực trong báo cáo hôm nay.

Những yếu tố khác có thể ảnh hưởng tới giá cổ phiếu

Quảng cáo tìm kiếm vẫn là mảng kinh doanh lớn nhất của Alphabet, và nhà đầu tư muốn được đảm bảo rằng các bản tóm tắt tìm kiếm tạo bởi AI sẽ không làm giảm doanh thu quảng cáo truyền thống. Một số công ty trên Phố Wall cũng đã chuyển vốn từ cổ phiếu Meta sang Google bởi họ tin rằng mảng Cloud và chip của Alphabet mang lại cơ hội sinh lời rõ ràng từ AI hơn các đối thủ cạnh tranh.

Chip AI độc quyền của Alphabet, gọi là Tensor Processing Units, cũng là một điểm nổi bật khác. Mới đây, công ty đã bắt đầu bán công nghệ chip này cho khách hàng bên ngoài. Bất kỳ thông tin cập nhật nào về mảng kinh doanh này đều có thể thay đổi cách các chuyên gia đánh giá chiến lược AI của Alphabet ngoài những sản phẩm nội bộ.

Điều quan trọng đối với phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ là khá rõ ràng: Thị trường muốn thấy bằng chứng rằng các khoản đầu tư vào AI của Alphabet đang mang lại lợi nhuận bền vững, chứ không phải chỉ khiến chi phí ngày càng tăng. Do đó, chỉ mỗi tăng doanh thu ấn tượng thôi chưa chắc đủ cho ngày hôm nay.

Hãy theo dõi cách ban lãnh đạo giải thích về chi phí đầu tư, tiến độ chuyển đổi doanh thu backlog Cloud và thời gian triển khai Gemini trong buổi trao đổi hôm nay. Những chia sẻ đó có thể tác động tới giá cổ phiếu còn nhiều hơn cả các con số tài chính của quý này.