Tổng giá trị khóa (TVL) của Solana vừa chạm đỉnh cao nhất trong 5 tuần: Nhà giao dịch có nên chú ý?

Solana (SOL) đã tăng trở lại quanh mức 80.84 USD ngay cả khi các nhà giao dịch giảm đòn bẩy, trong khi TVL của Solana đạt mức cao nhất kể từ đầu tháng 06, cho thấy dòng tiền thật đang hỗ trợ cho đà tăng này.

Lượng tiền gửi vào các ứng dụng của Solana và hoạt động mua vào của các nhà đầu tư dài hạn đang tăng lên, trong khi vị thế trên thị trường futures đang giảm. Sự kết hợp này cho thấy lực cầu mua thực tế từ thị trường giao ngay chứ không phải từ các khoản vay đòn bẩy.

Đòn bẩy giảm sau đợt siết margin

Vào ngày 04/07/2024, SOL được giao dịch quanh mức 82 USD với tổng giá trị hợp đồng futures mở (open interest) khoảng 2.41 tỷ USD. Funding rate của SOL – mức phí nhỏ nhằm xác định nhà giao dịch thiên về mua hay bán – vẫn dương ở mức 0.009%, cho thấy số lượng lớn vị thế long đang được mở.

Bạn muốn có thêm thông tin về token? Đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Khi thị trường giảm giá, các vị thế long sử dụng đòn bẩy bị thanh lý, kéo giá SOL về khoảng 79.72 USD vào ngày 06/07/2024, giảm gần 3%. Đợt siết margin này buộc những người mua quá tay phải bán ra, đồng thời cũng loại bỏ các vị thế yếu khỏi thị trường.

Kể từ đó, tổng open interest đã giảm về mức khoảng 2.20 tỷ USD và funding rate cũng hạ nhiệt còn 0.004%. Tuy nhiên, giá SOL đã hồi phục lên 80.84 USD, cho thấy lực cầu hiện tại chủ yếu đến từ các lệnh mua giao ngay thay vì từ các vị thế vay mượn đòn bẩy.

Những đợt tăng dựa trên đòn bẩy thường đảo chiều rất nhanh khi funding rate chuyển hướng. Vì thế, nếu giá tăng trong khi open interest giảm, đó là dấu hiệu của lực mua thật từ thị trường giao ngay.

Nhà đầu tư dài hạn tiếp tục mua vào khi giá giảm

Đà phục hồi của SOL trùng khớp với hoạt động tích lũy ổn định của các ví nắm giữ lâu dài. Tỷ lệ cung do nhóm holder giữ SOL từ 1-2 năm đã tăng từ 14.64% lên 15.60% kể từ ngày 29/06/2024. Độ tin tưởng của holder này được thể hiện qua chỉ số HODL Waves, một dữ liệu on-chain phân nhóm lượng cung Solana dựa vào thời gian các coin được giữ trên ví.

Nhóm holder này đã tích trữ thêm coin trong thời gian thị trường giảm giá thay vì bán ra, đánh dấu đợt tích lũy lớn nhất trong nhiều tuần trở lại đây.

Chính vì các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục mua vào giữa biến động giá, lượng coin có thể bán trên thị trường ngày càng ít. Điều này giúp lý giải vì sao đợt giảm mạnh ngày 04/07/2024 không kéo dài sâu hơn.

Solana TVL đạt đỉnh trong 5 tuần qua

Tín hiệu tương tự cũng xuất hiện ở chỉ số TVL của Solana – tổng giá trị tài sản được khóa trên các ứng dụng thuộc hệ sinh thái. TVL tăng khoảng 10%, từ 4.66 tỷ USD vào ngày 26/06/2024 lên khoảng 5.11 tỷ USD ngày 04/07/2024, mức cao nhất kể từ đầu tháng 06/2024.

Quan trọng hơn, TVL DeFi Solana vẫn tiếp tục tăng trong bối cảnh open interest giảm và vẫn giữ ở mức cao dù giá SOL có điều chỉnh. Như vậy, dòng vốn thật đang chảy vào các ứng dụng, thay vì chỉ chạy theo các hợp đồng futures sử dụng đòn bẩy.

Đà tăng trưởng tiền gửi bắt đầu từ cuối tháng 06/2024, đúng vào thời điểm các holder dài hạn gia tăng tích lũy. Sự trùng hợp này cho thấy nguồn lực chủ yếu vẫn đến từ niềm tin ổn định của nhà đầu tư, không phải là các giao dịch lướt sóng ngắn hạn.

Lượng stablecoin trên Solana cũng củng cố thêm cho nhận định này. Tổng cung stablecoin hiện quanh 15.6 tỷ USD, chỉ thấp hơn không nhiều so với đỉnh 16 tỷ USD đạt được ngày 03/07/2024. Điều này cho thấy vẫn còn lượng vốn chờ đợi, sẵn sàng mua thêm nếu lực cầu tiếp tục duy trì. Dự trữ stablecoin vẫn cao hơn đáng kể so với cuối tháng 06/2024.

Tóm lại, sự điều chỉnh của đòn bẩy, tích lũy của holder dài hạn và tăng trưởng TVL của Solana đều đang cho thấy một động lực vững chắc từ dòng vốn thực tế và nhà đầu tư kiên nhẫn, không dựa nhiều vào các khoản vay margin. Đặc biệt, giá Solana đã tăng hơn 9% so với tuần trước đó. Diễn biến tiếp theo có thể sẽ thể hiện rõ qua TVL (phản ánh sức khỏe mạng lưới) và các dòng tiền của holder (thể hiện niềm tin của nhà đầu tư on-chain).