Giám đốc đầu tư của Bitwise Matt Hougan: MicroStrategy có thể đã kết thúc chuỗi ngày là nhà mua Bitcoin hàng đầu

Giám đốc đầu tư của Bitwise, ông Matt Hougan, nhận định thời kỳ MicroStrategy là bên mua Bitcoin (BTC) lớn nhất đã khép lại, doanh nghiệp này hiện có xu hướng bán ra thay vì chỉ thu gom thêm.

Cổ phiếu ưu đãi của MicroStrategy (MSTR) đã giảm mạnh trong những tuần qua, và một kế hoạch vốn mới đã cho phép công ty này bán Bitcoin để phục vụ ba mục đích chính, bao gồm cả việc chi trả cổ tức.

Tại sao cỗ máy gom Bitcoin của MicroStrategy chững lại

Ông Hougan chia sẻ, trong nhiều năm, MicroStrategy đã hoạt động như một “cỗ máy một chiều” thu mua Bitcoin. Họ tăng lượng tích trữ BTC thông qua việc phát hành cổ phiếu ATM và cổ phiếu ưu đãi, thậm chí từng mua hàng ngàn BTC trong mỗi tuần.

Tuy nhiên, trong năm nay, công ty đã bắt đầu thay đổi cách tiếp cận, thể hiện sự sẵn sàng bán ra một phần số Bitcoin đang nắm giữ. Theo BeInCrypto, MicroStrategy đã bán 32 BTC, thu về khoảng 2.5 triệu USD trong khoảng thời gian từ 26/05/2024 đến 31/05/2024. Đây là lần bán ra đầu tiên của họ kể từ tháng 12/2022.

Việc cổ phiếu ưu đãi STRC của MicroStrategy giảm giá cũng gây áp lực lên một trong những nguồn tài chính chính để mua Bitcoin của công ty. Dữ liệu thị trường cho thấy, STRC đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 71.2 vào thứ Sáu tuần trước. Đợt giảm này diễn ra trong bối cảnh giá Bitcoin lao dốc xuống dưới 60,000 USD.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức nóng hổi

“Tuần trước, Bitcoin đã giảm xuống dưới 60,000 USD, chạm mức thấp nhất kể từ đầu năm 2024. Có nhiều nguyên nhân khiến giá giảm, nhưng nguyên nhân lớn nhất chính là STRC, loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn do MicroStrategy (MSTR) phát hành,” ông Hougan cho biết.

Ngay sau đó, vào ngày 29/06/2026, MicroStrategy đã trình làng Khung quản lý vốn tín dụng kỹ thuật số. Kế hoạch này cho phép họ bán BTC từng đợt để huy động tối đa 1.25 tỷ USD bổ sung vào quỹ dự trữ bằng USD, chi trả lãi và cổ tức trong trường hợp giải pháp này tốt hơn phát hành cổ phiếu mới, cũng như phục vụ việc mua lại cổ phiếu hoặc trái phiếu.

Ông Hougan cho rằng đây là một bước ngoặt về cấu trúc đối với MicroStrategy.

“Từ nay trở đi, MicroStrategy có thể mua hoặc bán Bitcoin tùy theo diễn biến thị trường. Quan trọng là tôi không nghĩ họ sẽ bán quá nhiều. Hiện không có cơ chế nào buộc MicroStrategy phải bán quá vài tỷ USD Bitcoin mỗi năm. Và nếu giá Bitcoin tăng mạnh, tôi tin họ sẽ lại trở thành bên mua ròng. Tôi chỉ nghĩ vai trò của MicroStrategy đối với thị trường Bitcoin nhiều khả năng sẽ giảm bớt đáng kể trong chu kỳ sắp tới, so với những gì họ đã làm trong chu kỳ vừa qua,” ông bổ sung.

Vậy, nếu không phải MicroStrategy, ai sẽ trở thành nhà đầu tư lớn nhất mua vào Bitcoin? Theo ông Hougan, các nhà đầu tư tổ chức sẽ lấp đầy khoảng trống này.

Ông đề cập đến những cái tên như ngân hàng toàn cầu, các nhà quản lý tài sản, quỹ hưu trí, quỹ tài trợ, quỹ đầu tư quốc gia và các công ty tư vấn tài chính – những tổ chức đang kiểm soát lượng vốn lớn nhất thế giới.

“Có nhiều dấu hiệu điều này đã bắt đầu: Morgan Stanley mới ra mắt các quỹ ETF Bitcoin độc quyền, Wells Fargo cho Bitcoin vào danh mục đầu tư mẫu… Nhiều quỹ đầu tư quốc gia và ngân hàng trung ương đã sở hữu Bitcoin hoặc thông báo các chương trình nghiên cứu. Dù các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền rút ra trong năm 2026, nhưng kể từ khi ra mắt năm 2024 đến nay, họ đã hút về hơn 50 tỷ USD,” ông Hougan chia sẻ.

Ông Hougan cũng tỏ ra lạc quan, cho rằng thị trường có thể đã gần chạm đáy và sắp sẵn sàng bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới vào mùa thu này.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi những phân tích, nhận định từ các chuyên gia và phóng viên