Cổ phiếu Nike chạm mức thấp nhất trong 12 năm khi lỗ hổng lợi nhuận che giấu doanh số yếu

Cổ phiếu Nike (NKE) đã giảm khoảng 1% vào ngày thứ Tư, có thời điểm giao dịch ở mức 40 USD, là mức thấp nhất trong khoảng 12 năm trở lại đây. Mặc dù báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng nhưng nguyên nhân chủ yếu đến từ việc Nike nhận được khoản hoàn thuế một lần.

Khoản hoàn thuế này đã “làm đẹp” con số lợi nhuận nhưng không giải quyết được vấn đề doanh số ngày càng giảm của Nike. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, Phố Wall đã đồng loạt hạ mục tiêu giá cổ phiếu Nike, trong khi các biểu đồ kỹ thuật cũng đang chỉ báo xu hướng giảm tiếp tục.

Tại sao lợi nhuận vượt kỳ vọng lại khiến giá mục tiêu giảm?

Đây chính là “khoản lợi nhuận đặc biệt” như đã đề cập. Nike công bố lãi 0.20 USD/cổ phiếu và vượt qua kỳ vọng của Phố Wall là 0.13 USD/cổ phiếu. Nhưng phần lớn khoản lãi này không đến từ việc bán giày dép.

$NKE Q4 2026 earnings: A 407% Earnings Jump That Isn't Real*** Updated after the call:Nike's headline looks spectacular: EPS up 414% to $0.72, net income up 407%, gross margin up 890 basis points. Almost none of it is operating progress. A $986 million one-time recovery of… https://t.co/zX5sWyk9uO

— Finsee (@Finsee_main) July 1, 2026

Khoảng 0.52 USD/cổ phiếu (chiếm phần lớn trong tổng EPS 0.72 USD) có được nhờ khoản hoàn thuế trị giá 986 triệu USD mà Nike nhận lại sau khi Tòa án Tối cao Mỹ bãi bỏ nhiều sắc thuế. Đây chỉ là khoản tiền nhận một lần, không phải nguồn thu thường xuyên.

Nếu không có khoản hoàn thuế này, tình hình của Nike vẫn yếu đi rõ rệt. Doanh thu chỉ đạt 10,97 tỷ USD, trong đó doanh số tại Trung Quốc giảm 12%.

Muốn theo dõi thêm các nhận định tương tự? Đăng ký bản tin hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Phản ứng của thị trường cho thấy nhà đầu tư không còn nhiều niềm tin vào Nike. Biểu đồ giá theo tháng cho thấy Nike đã xóa sạch mọi thành quả tăng trưởng trong thời kỳ Covid và quay lại mức giá của đầu năm 2014.

Do phần lớn lợi nhuận là bất thường, nên sau báo cáo, các chuyên gia phân tích đã hạ mục tiêu giá thay vì nâng lên. Goldman Sachs hạ mục tiêu xuống còn 42 USD (so với 46 USD trước đó), và JPMorgan giảm từ 52 USD xuống 47 USD.

UBS là đơn vị lạc quan nhất với mục tiêu giá 48 USD. Trong số các chuyên gia phân tích này, Jefferies hiện là bên duy nhất giữ quan điểm tích cực với mục tiêu tới 90 USD.

Tuy vậy, hầu hết các mục tiêu điều chỉnh chỉ cao hơn mức giá đóng cửa gần nhất là 41 USD một chút. Nói cách khác, hiện tại các chuyên gia không đặt nhiều kỳ vọng vào khả năng tăng trưởng giá cổ phiếu Nike.

Vì triển vọng không tích cực, giới đầu tư bắt đầu chuyển hướng chú ý vào vị thế giao dịch của các nhà giao dịch.

Các vị thế bán khống cổ phiếu Nike đang gia tăng

Các nhà giao dịch quyền chọn chuyển sang phòng thủ khá nhanh. Tỷ lệ put-call (so sánh số lượng hợp đồng quyền chọn bán và hợp đồng quyền chọn mua) đã tăng vọt lên 1.14 vào ngày 30/06/2024, so với mức 0.53 vào ngày 26/06/2024.

Tỷ lệ trên 1 cho thấy hợp đồng quyền chọn bán hiện đã vượt số lượng hợp đồng quyền chọn mua. Đây là dấu hiệu rõ rệt các nhà giao dịch đang đẩy mạnh bảo vệ rủi ro và đặt cược vào khả năng giá giảm quanh thời điểm Nike công bố lợi nhuận.

Khối lượng giao dịch cũng cho thấy điều tương tự. Có tới 73,89 triệu cổ phiếu Nike được mua bán, là phiên giao dịch sôi động thứ hai kể từ đầu tháng 4, và diễn ra trong bối cảnh giá giảm.

Bên cạnh đó, chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF), đại diện cho áp lực mua bán từ các tổ chức lớn, cũng đang ở mức -0.29. Giá trị âm sâu như vậy cho thấy dòng tiền lớn chưa có dấu hiệu mua vào “bắt đáy”.

Điều này càng rõ ràng hơn khi nhìn vào biểu đồ giá cổ phiếu Nike đang hình thành mô hình vai-đầu-vai giảm, với khả năng giá tiếp tục điều chỉnh thêm khoảng 14% nữa.

Khi cả dòng tiền lẫn vị thế giao dịch đều nghiêng hẳn về phía bán, biểu đồ giá sẽ đóng vai trò then chốt quyết định xu hướng tiếp theo.

Các vùng giá cổ phiếu Nike cần chú ý

Trên biểu đồ ngày, mô hình vai-đầu-vai đang hình thành khá rõ ràng. Đỉnh (đầu) của mô hình ở khoảng 47 USD, còn vai phải quanh 42 USD.

Vùng đường viền cổ vai-đầu-vai (neckline) hiện ở quanh mốc 39 USD, thấp hơn khoảng 3% so với giá đóng cửa gần nhất. Nếu giá phá vỡ khỏi vùng này, mô hình giảm giá sẽ được xác nhận và mục tiêu đầu tiên sẽ là vùng 38 USD.

Bên dưới ngưỡng này, mục tiêu điều chỉnh về khoảng 34 USD, với 33 USD là vùng hỗ trợ sâu hơn. Đà giảm giá này đang được chú ý nhiều vào thời điểm hiện tại.

Bên mua vẫn còn hy vọng, nhưng phải hành động sớm. Nike cần sớm lấy lại mức 41 USD, và nếu đóng cửa ngày trên 42 USD sẽ cho thấy sức mạnh thật sự – đây cũng là mức mà các chuyên gia phân tích đang kỳ vọng cổ phiếu cần phải chứng minh.

Nếu vượt lên trên 43 USD, tâm lý thị trường có thể được cải thiện hơn, và nếu Nike tăng lên trên 46 USD thì mô hình giảm giá sẽ yếu đi đáng kể. Hơn nữa, nếu giá đóng cửa hàng ngày vượt qua 47 USD thì mô hình tiêu cực sẽ bị loại bỏ hoàn toàn. Nhà giao dịch cần lưu ý rằng mô hình vai–đầu–vai chỉ được xác nhận khi đường viền cổ bị phá vỡ với khối lượng cao, và đôi khi các đợt phá vỡ thất bại vẫn có thể xảy ra.

Hiện tại, mức 39 USD là ranh giới giữa một pha tích lũy chậm và nguy cơ giảm sâu thêm về vùng 34 USD.