Circle trở thành người chiến thắng thầm lặng nhờ MiCA khi USDT rút khỏi châu Âu

Quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA) của EU chính thức có hiệu lực vào hôm nay, ngày 01/07/2024. Các sàn giao dịch được cấp phép đang loại bỏ USDT của Tether khỏi nền tảng, tạo cơ hội cho Circle vươn lên.

Sự khác biệt này xuất phát rõ rệt từ các quy định pháp lý. Một bên đã chuẩn bị trong nhiều năm để đáp ứng hạn chót hôm nay, còn bên kia cho rằng chi phí tuân thủ ở châu Âu là không xứng đáng.

Tại sao Circle đang thắng thế tại châu Âu

Circle đã chuẩn bị cho thời điểm này từ nhiều năm trước. Công ty đã đạt được chuẩn MiCA cho cả USDC và EURC (token neo theo đồng euro). Trong top 10 stablecoin có vốn hóa lớn nhất, chỉ có Circle là đơn vị duy nhất đạt được yêu cầu này.

Tether chưa từng xin giấy phép phát hành e-money-token như MiCA yêu cầu. Quyết định này có nghĩa là khoảng 185 tỷ USD USDT hiện bị loại khỏi các sàn giao dịch châu Âu được cấp phép.

Stablecoins represent one of the largest market opportunities in the world as the internet transforms the infrastructure for storing and moving money. We deeply believe in this, and it’s why we both founded Circle and why we’ve invested to build the largest regulated stablecoin…

— Jeremy Allaire – jerallaire.arc (@jerallaire) June 30, 2026

Đây không phải là sự sơ suất của Tether. CEO Paolo Ardoino đã công khai bảo vệ quan điểm của công ty, cho rằng quy định MiCA yêu cầu giữ 60% dự trữ e-money token tại các ngân hàng châu Âu sẽ mang lại rủi ro riêng. Thay vì thay đổi mô hình dự trữ, ban lãnh đạo Tether đã quyết định ưu tiên các thị trường bên ngoài châu Âu.

Thời điểm này càng giúp Circle vượt lên. Một ngày trước hạn chót, BNY (Bank of New York Mellon) xác nhận đã đưa USDC trở thành stablecoin đầu tiên xuất hiện trên nền tảng lưu ký tài sản số của mình.

Khách hàng tổ chức giờ đây có thể lưu trữ, chuyển, phát hành (mint) hoặc rút (burn) USDC trực tiếp tại đây. Cùng với sự thay đổi của các sàn giao dịch ở EU, động thái này giúp Circle nhận được sự công nhận pháp lý trên cả hai châu lục chỉ trong một tuần.

Không chỉ là câu chuyện tuân thủ, mà còn là câu chuyện kinh doanh

Những thay đổi này không chỉ ảnh hưởng đến stablecoin. Trong khoảng 1,200 công ty tài sản số từng được đăng ký tại từng quốc gia thành viên EU trước MiCA, chỉ khoảng 210 công ty chuyển đổi sang giấy phép CASP đầy đủ, tỷ lệ chỉ khoảng 17%.

Câu chuyện chính là những gì Circle đã kiên trì xây dựng nhiều năm qua. Các sàn giao dịch được quản lý giờ không thể tiếp tục giao dịch qua USDT, và Circle sẵn sàng đáp ứng nhu cầu thị trường. Có thể một ngày nào đó Tether sẽ xin giấy phép, nhưng hiện chưa có dấu hiệu nào cho thấy điều đó sắp xảy ra.

Bài toán thực sự sẽ rõ ràng trong vài tuần tới: bao nhiêu khối lượng giao dịch tại EU sẽ chuyển sang USDC.