Goldman Sachs đã hạ mục tiêu giá vàng cho cuối năm 2026

Goldman Sachs đã hạ dự báo giá vàng cuối năm xuống còn 4,900 USD/ounce, giảm 500 USD so với dự báo trước đó. Việc điều chỉnh này xảy ra khi hy vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm 2026 dần tiêu tan.

Mục tiêu mới này vẫn cho thấy khả năng vàng sẽ tăng nhẹ trong nửa cuối năm, nhưng không nhiều như dự đoán trước đó của ngân hàng. Các chuyên gia phân tích Lina Thomas và Daan Struyven đã nêu rõ sự thay đổi này trong một bản báo cáo nghiên cứu.

Tại sao Goldman hạ dự báo giá vàng

Nguyên nhân chính của việc hạ dự báo là do dòng tiền đổ vào các quỹ ETF vàng yếu hơn dự kiến. Theo số liệu của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các quỹ ETF vàng trên toàn cầu đã chứng kiến dòng tiền rút ra khoảng 2 tỷ USD trong tháng 05/2026.

Chỉ riêng khu vực châu Âu là có dòng tiền mới nhập vào trong tháng đó. Riêng các quỹ tại châu Á, lần đầu tiên kể từ tháng 08/2025 đã bị rút ròng, với mức 1.2 tỷ USD rút ra. Bên cạnh đó, tâm lý của nhà đầu tư cũng trở nên tiêu cực.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất ngay khi xuất hiện

Bearish investor positioning in gold options is extremely crowded:The 6-month put-call skew on the largest US gold-backed ETF, $GLD, is up to 1.03, near the highest since 2017.The put-call skew measures the relative cost of put options versus call options, rising when… pic.twitter.com/M9EKmlWqHo

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 17, 2026

Nhu cầu đối với ETF vàng yếu đi đúng lúc thị trường cũng giảm kỳ vọng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất. Đầu tuần này, các chuyên gia kinh tế của Goldman đã lùi dự báo cắt giảm lãi suất ở Mỹ sang tháng 06 và tháng 12 năm sau. Trước đó, họ dự đoán việc giảm lãi suất sẽ diễn ra vào tháng 12/2026 và tháng 03/2027.

“Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về giá vàng trong dài hạn, nhưng sẽ thận trọng hơn trong ngắn hạn – do có thể xuất hiện xu hướng giảm ngắn hạn và khả năng tăng giá ở trung hạn”, các chuyên gia của Goldman cho biết.

Bối cảnh Fed theo hướng “diều hâu”

Song song đó, tuần này Fed tiếp tục giữ lãi suất cơ bản ở mức 3.50% – 3.75%, nhưng đã xuất hiện thêm nhiều ý kiến ủng hộ việc tăng lãi suất. Hiện đã có 9 quan chức dự báo Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026.

Nếu Fed thực sự tăng lãi suất, Goldman dự báo giá vàng có thể giảm còn 4,400 USD/ounce vào cuối năm nay, do nhu cầu sử dụng vàng như một kênh phòng hộ chính sách sẽ giảm. Ông Rob Kaplan, Phó Chủ tịch Goldman và cũng từng là Chủ tịch Fed Dallas, chia sẻ với Bloomberg rằng khả năng tăng lãi suất có thể xảy ra sớm nhất vào tháng 09.

Dù vậy, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương đang giúp giữ giá vàng không giảm sâu hơn. Trong tháng 04, các tổ chức nhà nước đã quay lại mua ròng, bổ sung thêm 19 tấn vàng. Ngoài ra, khảo sát của WGC cho thấy khoảng 45% ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng trong năm tới.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các phóng sự, nhận định chuyên sâu từ các chuyên gia và phóng viên