Dự đoán tăng giá Bitcoin của CEO Coinbase gặp phản ứng trái chiều từ dữ liệu on-chain

Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong vừa dự đoán lạc quan về Bitcoin, cho rằng đáy có thể nằm quanh mức 60,000 USD.

Một mô hình vĩ mô của BeInCrypto cũng đồng ý rằng Bitcoin hiện đang có giá tốt. Tuy nhiên, hai chỉ báo on-chain lại cho thấy dấu hiệu “đầu hàng” của thị trường – điều thường xuất hiện ở các đáy trước đây – vẫn chưa xuất hiện.

Dự đoán Bitcoin của Coinbase dựa trên chu kỳ bốn năm

Dự đoán về Bitcoin của Coinbase dựa trên lịch sử chu kỳ, chứ không phải là mục tiêu giá cụ thể. Theo chia sẻ của CEO Brian Armstrong, Bitcoin có thể đã tạo đáy trong thời gian gần đây.

Bitcoin’s cycle chart has reached the question mark.@brian_armstrong is choosing the bullish answer.The Coinbase CEO says he is “as bullish as ever” on bitcoin:native , still long, and believes the market has probably already bottomed.For him, this looks less like a… pic.twitter.com/TkaeeEP4bS

— BeInCrypto (@beincrypto) June 15, 2026

Lý do của Armstrong là chu kỳ 4 năm của Bitcoin. Từ năm 2012, tài sản này luôn luân phiên giữa thị trường tăng giá (“bull”) và thị trường giảm giá (“bear”) theo kiểu này. Theo Armstrong, việc giảm khoảng 50% so với đỉnh cao tháng 10 cũng chỉ là một phần của chu kỳ, chứ không phải dấu hiệu sụp đổ. Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch gần 65,000 USD.

Muốn nhận được nhiều phân tích về token như thế này? Hãy đăng ký nhận Bản tin Crypto mỗi ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Armstrong nói thêm rằng ông vẫn rất lạc quan, vẫn tiếp tục đầu tư dài hạn vào Bitcoin và coi sự sụt giảm lần này là chuyện bình thường.

Chu kỳ này cho thấy thị trường đang ở giai đoạn nào, chứ không cho biết thị trường đã tạo đáy chưa. Để xác định chính xác đáy, cần đến một mô hình vĩ mô.

Mô hình vĩ mô đồng ý với giá trị, nhưng chưa xác nhận tạo đáy

Bảng điều khiển BTC Macro Bottom độc quyền của BeInCrypto kiểm tra xem Bitcoin hiện đang được giao dịch ở mức rẻ hay đắt so với thị trường chung. Mô hình này dựa vào ba yếu tố chính.

Yếu tố đầu tiên là sự “chệch sóng” vĩ mô, tức là so sánh giữa giá Bitcoin và rổ tài sản gồm chỉ số S&P 500 và đồng USD. Thông thường, khi thị trường chứng khoán tăng và đồng USD yếu đi, nhóm tài sản rủi ro như Bitcoin sẽ được hưởng lợi. Vì vậy nếu Bitcoin tăng chậm hơn rổ tài sản này, nó đang bị định giá thấp.

Hiện chỉ báo này đang ở mức 89.55, nằm trong nhóm cao nhất từ trước đến nay. Điều này cho thấy giá Bitcoin hiện thấp hơn nhiều so với mức mà môi trường vĩ mô hỗ trợ.

Yếu tố thứ hai là chỉ báo tương quan, đo mức độ diễn biến cùng chiều giữa Bitcoin và rổ chứng khoán – USD kể trên. Thang đo từ 0 đến 1, với 1 là biến động đồng nhất hoàn toàn.

Chỉ số tương quan đang ở mức 0.79, chứng tỏ mối liên kết rất mạnh và biến động của Bitcoin giống như một cổ phiếu beta cao. Những loại tài sản này thường tăng mạnh hơn thị trường khi tâm lý yêu thích rủi ro quay trở lại. Như vậy, với chứng khoán đi lên và USD yếu, Bitcoin lẽ ra phải tăng mạnh, nhưng thực tế lại tăng yếu. Do đó, giá Bitcoin hiện rất rẻ và mối tương quan chặt chẽ này càng củng cố nhận định đó.

Ở điểm này, mô hình có xu hướng ủng hộ nhận định của Armstrong. Ông coi 60,000 USD là đáy, còn mô hình cũng cho rằng mức giá này là rẻ.

Yếu tố thứ ba là mức độ “đầu hàng” của Bitcoin, theo dõi hiện tượng bán tháo hoảng loạn bằng cách so sánh giá với xu hướng dài hạn. Hiện chỉ báo này ở mức 0, nghĩa là giá vẫn cao hơn xu hướng dài hạn. Vẫn chưa xuất hiện đợt bán tháo thực sự, các chỉ báo on-chain quan trọng (sẽ phân tích phía dưới) cũng cho thấy điều tương tự.

Sự thiếu vắng “bán tháo” này kéo tổng điểm của bảng điều khiển xuống còn 50.4 trên thang từ 0 đến 100. Đây là mức trung tính, mặc dù hai chỉ báo đầu đều cho thấy giá rẻ và đáng tin cậy. Như vậy, mô hình đánh giá Bitcoin đang có giá trị, nhưng vẫn chưa xác nhận đáy.

Mô hình chỉ là một góc nhìn. Trong khi đó, các dữ liệu on-chain còn mang lại một cách nhìn khác về triển vọng Bitcoin, bắt đầu bằng việc thị trường có thực sự hoảng loạn bán ra chưa.

Tâm lý tiêu cực chưa từng tăng mạnh khi Bitcoin tạo mức thấp

Một khảo sát khác khiến dự đoán Bitcoin tạo đáy trở nên phức tạp hơn. Theo chỉ số tâm lý tiêu cực của Santiment, nó đo lường mức độ lo lắng và bình luận tiêu cực về Bitcoin. Chỉ báo này khá ổn định trong đợt giảm giá tháng 06.

Chỉ báo này từng nhảy vọt lên 1,908 vào ngày 05/02/2024 – mức cao nhất trong một năm, khi Bitcoin tạo đáy cục bộ trước đó. Đỉnh sợ hãi như vậy theo truyền thống thường trùng với đáy của làn sóng bán tháo.

Trong tháng 06/2024, Bitcoin giảm xuống giá thấp hơn gần 60,000 USD, nhưng chỉ số tâm lý tiêu cực chỉ ở quanh 88. Nói cách khác, mức giảm sâu hơn lại không đi kèm tâm lý lo sợ mạnh.

Thông thường, đáy thực sự chỉ xuất hiện khi tâm lý hoảng loạn đạt cực đại. Chỉ báo này vẫn còn dư địa để tăng cao hơn nữa. Nếu đột phá mạnh lên như hồi tháng 02, đó mới là tín hiệu rõ ràng của sự “đầu hàng” hàng loạt. Hiện giờ, tín hiệu này vẫn chưa xuất hiện.

Dù vậy, chỉ số này chỉ đo tâm lý, còn việc các nhà đầu tư dài hạn có thực sự bán lỗ hay không mới là yếu tố quyết định hơn.

Nhà đầu tư dài hạn vẫn chưa bán tháo số lượng lớn

Dữ liệu về các nhà đầu tư dài hạn cũng đang kể câu chuyện tương tự. Chỉ số Long-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) của Glassnode cho thấy: các coin nắm giữ trong nhiều tháng đang ở trạng thái lãi hay lỗ tổng hợp. Trong chu kỳ này, NUPL chưa từng chuyển sang âm.

Khi chỉ số này dương, nghĩa là nhà đầu tư dài hạn vẫn đang lãi trên lý thuyết. Nếu chuyển sang âm, đó là lúc họ rơi vào vùng thua lỗ – thường trùng với đáy của các chu kỳ Bitcoin trước đây.

Vào thời điểm chạm đáy tháng 11/2022, chỉ số này đã giảm xuống khoảng -0.24. Lúc đó, các nhà đầu tư đều đang lỗ nặng, dẫn tới một đáy lớn sau đó. Tuy nhiên, lần này chỉ số chỉ xuống quanh +0.19 vào đầu tháng 06 và hiện đang ở khoảng +0.22. Nhóm nhà đầu tư dài hạn vẫn luôn có lợi nhuận nên tình trạng tuyệt vọng sâu như các đáy trước không xuất hiện. Điều này cũng phù hợp với bảng điều khiển vĩ mô của BIC.

Hiện tại, cả hai chỉ báo on-chain đều cho kết quả tương tự nhau. Cả cộng đồng lẫn nhà đầu tư dài hạn đều chưa xuất hiện tình trạng hoảng loạn thường thấy ở những vùng đáy rõ rệt.

Yếu tố nào sẽ xác nhận dự đoán về Bitcoin

Hiện tại, thị trường đang chia thành hai luồng ý kiến rõ rệt. Biến động vĩ mô và mối tương quan mạnh đang chỉ ra giá Bitcoin đang ở vùng rẻ, phù hợp với quan điểm lạc quan của Armstrong.

Tuy nhiên ngược lại, cả tâm lý thị trường và nhóm nhà đầu tư dài hạn đều chưa xuất hiện dấu hiệu đầu hàng, và bảng điều khiển cũng chưa ghi nhận tình trạng hoảng loạn. Những lần tạo đáy trước giá rẻ luôn đi cùng nỗi sợ lớn trên thị trường. Lần này, thị trường chỉ thấy giá rẻ mà chưa có sự “rũ bỏ” đi kèm.

Để xác nhận dự đoán về Bitcoin của Armstrong, thị trường cần có một lần dao động mạnh (rũ bỏ) còn thiếu này. Chỉ số NUPL sẽ phải giảm xuống gần mức 0, thậm chí có thể rơi vào vùng âm. Tâm lý tiêu cực cũng phải tăng mạnh và bảng điều khiển phải báo hiệu tín hiệu đầu hàng.

Vùng đáy tháng 06 với giá khoảng 59,291 USD là mức cần chú ý. Đơn vị phân tích on-chain CryptoQuant cho rằng vùng giá trị sâu hơn nằm gần mức giá trung bình thực tế, khoảng 53,600 USD. Đây cũng là khu vực khả năng cao sẽ xảy ra “rũ bỏ” nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh.

Bitcoin’s correction still lacks capitulation.Realized losses reached 187K BTC over the last 30 days, below the 400K BTC panic in Feb and the 1.2M BTC spike after FTX collapsed.Historically, major bottoms form after seller exhaustion. The data suggests we’re not there yet. pic.twitter.com/qcLXQwUT7o

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) June 10, 2026

Tuy nhiên, với lượng nhà đầu tư lớn và các quỹ ETF tham gia mạnh, đáy của Bitcoin lần này có thể không sâu như năm 2018 hoặc 2022. Nếu đúng vậy, Armstrong có thể dự đoán sớm nhưng vẫn chính xác. Ngưỡng giá thấp nhất của tháng 06 dưới 60,000 USD sẽ là ranh giới giữa một đáy đã xác nhận và khả năng giá về quanh 53,600 USD để tạo một đợt rũ bỏ cuối cùng trước khi bắt đầu chu kỳ tăng trưởng mới.