Cổ phiếu SpaceX đối mặt lo ngại sụp đổ như Tesla khi định giá 3.000 tỷ USD gây tranh cãi

Cổ phiếu SpaceX đang nhận được nhiều cảnh báo về nguy cơ lao dốc chỉ vài ngày sau khi lên sàn Nasdaq lập kỷ lục. Các nhà giao dịch đang so sánh SPCX với sự biến động của Tesla khi niêm yết năm 2010, khi vốn hóa SpaceX tiệm cận mốc 3 nghìn tỷ USD.

Sự so sánh này đã chia rẽ giới quan sát thị trường. Một số người dự đoán giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh mạnh khi áp lực bán tăng lên, trong khi nhóm khác lại nhận định nguồn cung cổ phiếu ra công chúng ít sẽ giúp giá giữ ở mức cao trong nhiều tháng tới.

Màn ra mắt kỷ lục với mức định giá đầy tham vọng

SpaceX niêm yết cổ phiếu ở mức 135 USD vào ngày 12/06/2024 và thu hút về khoảng 75 tỷ USD, vượt xa kỷ lục 25.6 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019, trở thành đợt IPO lớn nhất lịch sử. Ngay lập tức, SpaceX lọt vào top các công ty giá trị nhất nước Mỹ.

Giá SPCX sau đó liên tục tăng cao hơn so với mức mở cửa ban đầu, tới thời điểm viết bài giao dịch quanh mốc 213.95 USD, tăng khoảng 56%.

Thị trường dự đoán của Kalshi cho biết SpaceX đạt mức định giá 3 nghìn tỷ USD trong phiên giao dịch ngoài giờ, dựa trên doanh thu 18.7 tỷ USD năm 2025.

BREAKING: SpaceX reached a $3 trillion valuation in after-hours tradingThe company's revenue in 2025 was $18.7 billion

— Kalshi Finance (@Kalshi_Finance) June 16, 2026

Mức định giá này đã vượt xa kỷ lục 2 nghìn tỷ USD trước đó và cũng cao hơn bất kỳ mức định giá nào của Tesla khi vừa niêm yết.

Tại sao một số nhà giao dịch lo ngại cổ phiếu SpaceX có thể lao dốc

Chuyên gia Ted Pillows đã tổng kết quan điểm bi quan khi cho rằng SPCX đang “đi lại” con đường của Tesla thời đầu. Một bài viết nổi tiếng khác cũng cho rằng Elon Musk đã dùng đúng chiêu tại Tesla khi ra mắt năm 2010.

ELON MUSK PULLED THIS SAME MOVE 16 YEARS AGOLook at this closely:Tesla IPO (2010) – pumped hard, then dropped 70% over the next few monthsMost people only remember what happened years laterSpaceX IPO (2026) – just ran the exact same opening moveElon has done this once… https://t.co/IaNC8H4Y6L pic.twitter.com/cU2zMxJFmV

— bee🐝 (@0xbeehive) June 16, 2026

Thực tế, lịch sử Tesla phức tạp hơn những gì mạng xã hội lan truyền. Tesla đã kết phiên đầu tiên cao hơn giá chào bán 17 USD tới 40.5%, rồi tiếp tục tăng gấp đôi chỉ sau vài tháng, trước khi giảm gần 25% chỉ trong vài tuần.

Đến hết năm 2011, cổ phiếu Tesla chỉ tăng 7.3%, và chưa từng rớt giá tới 70% trong giai đoạn đầu trước khi nhân 300 lần ở các năm sau.

“SpaceX SPCX đang đi đúng lộ trình Tesla TSLA. Đầu tiên là tăng sốc 60%-70%, sau đó là cú điều chỉnh mạnh 50%,” Ted Pillows nhận định.

Nhà đầu tư Jo Bhakdi cho rằng áp lực điều chỉnh sẽ xuất hiện từ tháng 08/2024, khi khối lượng giao dịch còn hạn chế, các quỹ chỉ số buộc phải mua vào, trong khi định giá khi đó đã gần gấp 90 lần doanh thu dự báo năm 2026.

Jim Cramer của CNBC cũng chia sẻ cảm giác lo lắng, ông thích công ty nhưng không thích việc giá cổ phiếu tăng kiểu “được đồn thổi” khi mà gần như không ai chịu bán ra.

Maybe it's okay to you, but I would hate to see a meme stock–what SpaceX stock has become–walked to the size of Nvidia over a series overnight moves with no sellers. But that seems to be the goal. Maybe early release of those who want to go?? I am uncomfortable watching a stock…

— Jim Cramer (@jimcramer) June 16, 2026

Lý do khiến giá cổ phiếu có thể duy trì đà tăng lâu hơn

Ngược lại, một số nhà phân tích khác cảnh báo rằng đặt cược vào viễn cảnh giá lao dốc là chưa hiểu đúng về nguồn cung. Nhà tư vấn đầu tư Thierry Borgeat cho rằng chính sự khan hiếm cổ phiếu đang đẩy giá lên cũng sẽ giúp kìm hãm áp lực giảm giá.

“Đúng là cổ phiếu đang rất đắt nếu xét theo mọi tiêu chí truyền thống… Nhưng giá cổ phiếu không giảm chỉ vì nó ‘nên’ giảm. Giá giảm khi người bán nhiều hơn người mua… Sự khan hiếm luôn có tác động hai chiều,” CFA Borgeat bình luận.

Lực cầu dành cho SPCX là cực lớn. Eric Balchunas của Bloomberg cho biết số lượng ETF nắm giữ SPCX đã tăng từ 4 lên hơn 120 chỉ trong vài ngày.

Với việc các cổ đông lớn bị hạn chế bán ra và nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng không muốn chốt lời, lượng người mua vẫn nhiều hơn người bán — điều từng diễn ra với Tesla khi định giá bị hoài nghi cách đây vài năm.

Thử thách thật sự sẽ đến vào tháng 08/2024, thời điểm cổ đông có thể được phép bán ra lượng cổ phiếu “khóa” ban đầu, qua đó tăng nguồn cung cho thị trường.

Cho đến lúc đó, cổ phiếu SpaceX dường như vẫn chủ yếu tăng theo nhu cầu và cảm xúc thị trường, thay vì dựa trên yếu tố nội tại, trong khi khối tài sản “khủng” của Musk vẫn là tâm điểm thu hút sự chú ý.