Sự sụt giảm TVL do khai thác lỗi đẩy đòn bẩy DeFi trở lại mức năm 2021
Tỷ lệ đòn bẩy on-chain trên toàn bộ hệ sinh thái Tài chính Phi tập trung (DeFi) đã tăng lên mức cao mà lần cuối cùng từng xuất hiện vào năm 2021, theo báo cáo từ Binance Research.
Dù chỉ số này cho thấy rủi ro đang tăng, lý do chính đến từ tổng giá trị khóa (TVL) giảm mạnh thay vì nhu cầu vay mượn tăng lên.
Nguyên nhân khiến đòn bẩy DeFi trở lại mức năm 2021
Tỷ lệ đòn bẩy on-chain đo lường mức độ vay mượn và thực hiện giao dịch đòn bẩy so với lượng vốn đang được khóa trong các giao thức DeFi (TVL). Chỉ số này đã tăng lên khoảng 38%, chủ yếu do TVL bị thu hẹp.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức nhanh nhất
Đòn bẩy DeFi tăng trở lại mức năm 2021. Nguồn: X/Binance Research
TVL giảm mạnh sau một loạt sự cố bảo mật nghiêm trọng tại DeFi trong tháng 04/2024. Theo BeInCrypto, hacker đã lấy đi khoảng 606 triệu USD trong tháng đó.
Phần thiệt hại lớn nhất đến từ các vụ tấn công vào Kelp DAO và Drift Protocol, riêng vụ khai thác lỗ hổng tại Kelp DAO đã khiến thất thoát khoảng 292 triệu USD.
Những vụ việc này khiến nhiều nhà đầu tư rút vốn khỏi các nền tảng DeFi, dẫn tới sự suy giảm rõ rệt về lượng tài sản được khóa trên nhiều hệ sinh thái blockchain.
“Các vụ tấn công DeFi trong tháng 04 đã khiến TVL rút ròng gần 13 tỷ USD,” trích dẫn bài đăng.
Như vậy, việc tỷ lệ đòn bẩy on-chain tăng chủ yếu phản ánh lượng tài sản bảo đảm giảm xuống, chứ không phải do hoạt động vay mượn hoặc mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư nhỏ lẻ tăng lên.
Dù thị trường giảm chung, Binance Research nhận xét rằng hiện tượng giải đòn bẩy thực sự (deleveraging) vẫn chưa diễn ra rõ ràng.
Khi đòn bẩy vẫn ở mức cao so với tổng vốn DeFi đang bị thu hẹp, thị trường có thể dễ tổn thương hơn trước nguy cơ các vị thế bị thanh lý hàng loạt nếu giá giảm tiếp.
Hiện tại, DeFi vẫn đang ở trạng thái cân bằng khá mong manh. Đòn bẩy cao nhưng hoạt động vay mượn không tăng tương ứng và hệ sinh thái cũng chưa kịp phục hồi sau đợt rút vốn mạnh vào mùa xuân vừa qua.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các chuyên gia và nhà báo phân tích chuyên sâu
Bài viết đề xuất
