Chipflation là yếu tố gây lạm phát mà thị trường đang bỏ lỡ, Binance Research cảnh báo

Binance Research đã cảnh báo về hiện tượng “chipflation”, cho rằng đây là yếu tố gây lạm phát bị đánh giá thấp hiện nay. Theo đó, giá chip nhớ DRAM đã tăng gấp khoảng sáu lần trong năm qua, khi các trung tâm dữ liệu AI hút hết nguồn cung vốn dĩ dành cho các thiết bị điện tử cá nhân.

Công ty nghiên cứu này cho rằng thị trường đã phản ánh xu hướng giảm giá năng lượng, nhưng lại bỏ qua sự thiếu hụt mang tính cấu trúc trên thị trường chip nhớ. Nếu giá chip tiếp tục tăng, lạm phát có thể neo ở mức cao, ảnh hưởng đến lãi suất và các thị trường tài chính — bao gồm cả thị trường tiền mã hóa.

Tại sao giá chip đang tăng mạnh

Cảnh báo này xuất hiện khi một rủi ro lạm phát khác đang dịu đi. Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz cho hoạt động vận tải biển. Nhờ đó, áp lực lên giá dầu đã giảm và thị trường có thể dễ dàng nhận thấy tác động này. Giá dầu đã giảm khoảng 4% trong ngày hôm nay.

Tuy nhiên, Binance Research cho biết vấn đề về chip nhớ vẫn là “ngòi nổ” âm thầm ít người biết tới. Nhu cầu xây dựng hạ tầng AI đã làm thay đổi toàn bộ thị trường. Dòng chip như High Bandwidth Memory (HBM), DRAM cho server và ổ cứng enterprise hiện nay đang chiếm phần lớn sản lượng của ngành.

Vì vậy, nguồn cung chip cho điện thoại thông minh và máy tính cá nhân đang ngày càng eo hẹp. Ngay cả khi năng lực sản xuất tăng khoảng 30% vào năm 2027, Binance vẫn dự báo nguồn cung bộ nhớ cho PC có thể thiếu hụt tới 15%. Nguồn cung cho điện thoại di động dự kiến thấp hơn nhu cầu khoảng 12%.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức nhanh nhất

Áp lực chi phí tiềm ẩn

Tác động trực tiếp của chipflation lên lạm phát chung (CPI) là không lớn. Binance ước tính hiện tượng này chỉ khiến CPI tăng thêm khoảng 0.10 điểm phần trăm, do nhóm điện tử tiêu dùng chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong rổ hàng hóa.

Tuy nhiên, Binance Research nhấn mạnh áp lực thực chất lại nằm ở những phần ít được nhìn thấy. Việc giá chip tăng kéo chi phí sản xuất doanh nghiệp, giá dịch vụ điện toán đám mây tăng và khiến vòng đời nâng cấp sản phẩm chậm lại. Các nhà sản xuất thiết bị có thể phải cắt giảm cấu hình sản phẩm.

Trong khi đó, khả năng giảm nhiệt vẫn còn khá xa. Để xây dựng và đưa các nhà máy chip mới đi vào hoạt động thường mất hơn hai năm. Binance ước tính thị trường DRAM có thể thiếu hụt tới 17% cho đến năm 2026 và tình trạng khan hiếm NAND có thể kéo dài đến 2028.

Ba công ty gồm Samsung, SK Hynix và Micron đang kiểm soát khoảng 90% thị phần DRAM và toàn bộ sản lượng HBM thế giới. Các công ty công nghệ lớn đã mua trước nguồn cung qua các hợp đồng nhiều năm.

“Hiện tại chưa có giải pháp chính sách nào giải quyết ngay được vấn đề này”, Binance Research chia sẻ.

Chipflation ảnh hưởng gì tới Bitcoin?

Binance Research đánh giá chipflation có thể khiến các kịch bản cho Bitcoin (BTC) thay đổi theo nhiều hướng. Khi lạm phát do nguồn cung duy trì ở mức cao, khả năng FED giảm lãi suất sẽ bị lùi lại, thậm chí còn xuất hiện nguy cơ tăng lãi suất trở lại. Thanh khoản bị thắt chặt thường tạo áp lực nhất định lên các tài sản rủi ro trong ngắn hạn.

“Chipflation” chỉ vừa được thị trường chú ý vào năm 2025 — nhưng đã bắt đầu tác động đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ toàn cầu. Khi năng lượng, thực phẩm và chip đều gặp tình trạng thiếu cung cùng lúc, các đợt giảm lãi suất sẽ bị trì hoãn dần. Việc quay lại chu kỳ tăng lãi suất cũng không còn là điều không thể nữa,” đội ngũ Binance Research nhận định.

Trong ngày thứ Hai, Bitcoin giao dịch quanh ngưỡng 65,700 USD, giảm khoảng 17% trong tháng vừa qua. Tuy vậy, Binance Research cho rằng về lâu dài, xu hướng sẽ diễn biến khác đi. Theo Binance Research:

“Bitcoin và những tài sản tương tự sẽ không trở nên rẻ hơn trong môi trường lạm phát kéo dài do thiếu nguồn cung – chúng sẽ càng có giá trị hơn.”

Khả năng thị trường điều chỉnh lại các rủi ro này sẽ phụ thuộc vào việc nguồn cung bộ nhớ có được cải thiện nhanh chóng hay không.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi các chuyên gia và nhà báo chia sẻ nhận định mới nhất