Mục tiêu doanh thu SpaceX năm 2030 vượt mức 1 nghìn tỷ USD? Kỳ vọng tăng trưởng của Musk vượt xa Phố Wall

TradingKey - Chỉ hai ngày sau khi SpaceX của Elon Musk ( SPEX) ra mắt trên sàn Nasdaq, ông đã sớm vạch ra một quỹ đạo tăng trưởng đáng kinh ngạc cho công ty tên lửa này.

Trả lời chuyên gia bình luận tài chính Jon Erlichman trên nền tảng mạng xã hội X, ông viết rằng bản thân sẽ rất ngạc nhiên nếu doanh thu của SpaceX không vượt ngưỡng 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Những lo ngại về lợi nhuận đằng sau mức định giá hai nghìn tỷ đô la.

Cách đây chỉ hai ngày, SpaceX đã hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất trong lịch sử với mức giá 135 USD/cổ phiếu, huy động được khoảng 75 tỷ USD. Giá cổ phiếu đã tăng vọt khoảng 19% trong ngày giao dịch đầu tiên, đẩy tổng định giá của công ty lên mức kinh ngạc hơn 2 nghìn tỷ USD, đưa công ty trở thành doanh nghiệp đại chúng lớn thứ sáu tại Mỹ và giúp Musk trở thành vị tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới.

Ông duy trì quyền kiểm soát chặt chẽ đối với 82,4% quyền biểu quyết thông qua cấu trúc cổ phiếu hai tầng, đồng nghĩa với việc hướng đi của gã khổng lồ hàng không vũ trụ này phụ thuộc gần như hoàn toàn vào phán đoán cá nhân của ông.

Tuy nhiên, so với các "ông lớn" công nghệ có vốn hóa thị trường tương đương như Broadcom và Amazon, khả năng sinh lời hiện tại của SpaceX vẫn cho thấy một khoảng cách đáng kể.

Theo dữ liệu tài chính mới nhất, mặc dù doanh thu của công ty năm 2025 tăng trưởng mạnh mẽ từ 14,02 tỷ USD của năm trước lên 18,67 tỷ USD — tăng gần 33% — nhưng lợi nhuận ròng lại chứng kiến sự đảo chiều ngoạn mục, chuyển từ mức lãi 791 triệu USD sang lỗ ròng 4,94 tỷ USD. Xu hướng doanh thu tăng nhưng không có lợi nhuận này đã làm dấy lên mối lo ngại trong một số nhà phân tích tại Wall Street.

Quan trọng hơn, việc đạt được mức tăng trưởng doanh thu gấp 53 lần trong vòng 5 năm đòi hỏi công ty phải duy trì quỹ đạo tăng trưởng bùng nổ chưa từng có, một điều mà chưa có doanh nghiệp nào có quy mô tương đương đạt được trong lịch sử thương mại.

Nhìn lại quỹ đạo trước đó, doanh thu của SpaceX vào năm 2023 chỉ ở mức khoảng 10 tỷ USD; mặc dù độ dốc của sự gia tăng chắc chắn là rất lớn, nhưng nó vẫn còn lâu mới đạt đến mức "cất cánh thẳng đứng".

Bất chấp lịch sử thách thức những người hoài nghi và thực hiện đúng các cam kết của Musk trong các lĩnh vực như tên lửa tái sử dụng, phổ cập xe điện và internet vệ tinh, mục tiêu nghìn tỷ USD này chắc chắn là một thách thức to lớn với mức độ khó khăn tăng theo cấp số nhân.

Khoảng cách giữa các dự báo từ Phố Wall và mục tiêu nghìn tỷ đô la

Đối mặt với những dự báo lạc quan của Musk, các ước tính từ những định chế tài chính lớn tại Wall Street có vẻ tương đối thận trọng.

Morgan Stanley, với tư cách là một trong những đơn vị bảo lãnh phát hành chính cho đợt IPO, đã dự báo trong một phân tích nội bộ chia sẻ với các nhà đầu tư cốt lõi vào ngày 4/6 rằng doanh thu của SpaceX sẽ đạt khoảng 330 tỷ USD vào năm 2030, với khoảng 190 tỷ USD đến từ mảng hạ tầng AI—một đơn vị chỉ đóng góp 3,2 tỷ USD doanh thu trong năm 2025 trong khi ghi nhận mức lỗ 6,4 tỷ USD.

Goldman Sachs đưa ra dự báo tương đối lạc quan hơn khi dự tính tổng doanh thu đạt khoảng 474 tỷ USD; đội ngũ của họ kỳ vọng mảng kinh doanh liên quan đến AI sẽ tăng trưởng gấp gần 100 lần vào năm 2030 để đạt mức xấp xỉ 322 tỷ USD.

Các nhà phân tích tại Evercore ISI dự báo tổng doanh thu năm 2030 là 486 tỷ USD, trong đó bộ phận AI đóng góp 331 tỷ USD; đến năm 2031, tỷ trọng doanh thu từ AI dự kiến sẽ tăng vọt từ mức dưới 20% hiện nay lên 74%, trong khi tỷ trọng từ các hoạt động không gian thu hẹp xuống còn 1%.

Ngay cả những dự báo táo bạo nhất từ các ngân hàng đầu tư cũng chỉ tương đương khoảng một nửa so với mục tiêu nghìn tỷ USD của Musk.