Cuộc tranh luận về đáy của Bitcoin: Standard Chartered và Galaxy chỉ đồng thuận một điểm

Standard Chartered cho rằng đáy của Bitcoin (BTC) đã hình thành ở mức 59,000 USD, còn Galaxy Research lại nhận định rằng đáy thực sự vẫn còn ở phía trước trong vài tháng tới. Tuy nhiên, cả hai tổ chức đều bác bỏ khả năng sụt giảm 80% như các chu kỳ thị trường trước đó.

Ông Geoffrey Kendrick, chuyên gia nghiên cứu tài sản số toàn cầu của Standard Chartered, đã đưa ra nhận định này trong một thông báo gửi khách hàng vào thứ Sáu vừa qua. Trong khi đó, ông Alex Thorn của Galaxy vừa công bố một bài phân tích chu kỳ với nhiều dữ liệu, kêu gọi nhà đầu tư nhỏ lẻ nên kiên nhẫn hơn.

Standard Chartered gọi đáy Bitcoin ở mức 59,000 USD

Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu của ngân hàng, nhận định rằng cú giảm về 59,000 USD vừa qua là đáy của chu kỳ này. Mức giá này thấp hơn 53% so với đỉnh mọi thời đại 126,000 USD vào tháng 10.

“Tôi cho rằng chúng ta đã chứng kiến mức thấp nhất của giá tài sản số trong chu kỳ này. Đó là mức 59,000 USD cho BTC (giảm 53% so với đỉnh 126,000 USD)… Mùa đông đã qua. Chào mừng quay trở lại mùa Xuân của crypto,” Kendrick viết trong thư gửi khách hàng.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất ngay khi diễn ra

Có hai yếu tố hỗ trợ cho nhận định này. Thứ nhất, Tổng thống Trump đã hủy bỏ kế hoạch tấn công Iran vào thứ Năm và thông báo rằng một thỏa thuận có thể được ký trong vài ngày tới, trước hội nghị G7 diễn ra từ 15/06 đến 17/06/2024 tại Evian.

Lệnh ngừng bắn này có thể sẽ kết thúc đợt tăng giá dầu khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và làm tổn thương các tài sản rủi ro.

Yếu tố thứ hai là đợt niêm yết kỷ lục của SpaceX trị giá 75 tỷ USD, lớn nhất lịch sử. Kendrick cho rằng một số nhà đầu tư ETF đã bán ra để chuẩn bị tiền mặt cho đợt ra mắt trên sàn Nasdaq vào thứ Sáu.

Thực tế, các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ đã bị rút khoảng 4.3 tỷ USD trong chuỗi 13 phiên rút vốn liên tục, thiết lập kỷ lục mới.

Đáng chú ý, mốc 59,000 USD cao hơn dự báo trước đó của Kendrick hồi tháng 02 rằng Bitcoin sẽ có đợt sụt giảm về 50,000 USD, đây cũng là mức ông cho là vùng mua tốt để hướng tới mục tiêu 100,000 USD vào cuối năm.

Bitcoin được giao dịch quanh mức 63,854 USD tại thời điểm viết bài.

Galaxy dự báo mặt bằng giá sẽ gần 40,000 USD hơn

Ông Thorn, trưởng nhóm nghiên cứu tại Galaxy, lại có kết luận ngược lại. Ông nhận định rằng chu kỳ 4 năm của Bitcoin đang bị rút ngắn, và sự thay đổi này khiến vùng đáy cũng tiến gần hơn.

BITCOIN MAY NOT HAVE BOTTOMED YETHERE’S WHERE THE DATA DAYS IT COULDwe analyzed every cycle top and bottom in bitcoin’s history. the 4-year cycle is still real, but it’s compressing. and that compression changes where the floor sits pic.twitter.com/EA07kBZtEd

— Alex Thorn (@intangiblecoins) June 12, 2026

Galaxy dựa trên các lần halving Bitcoin, khi nguồn cung mới bị giảm một nửa sau mỗi 4 năm. Họ phát hiện chỉ có 4 trong 13 chỉ báo trước đây về đáy đã xuất hiện trong chu kỳ hiện tại.

Bên cạnh đó, mức giảm hiện tại chỉ là 51%, thấp hơn nhiều so với mức giảm từ 77% đến 85% trong các chu kỳ trước.

Yếu tố thời gian cũng rất quan trọng. Những lần trước, đáy tín hiệu xuất hiện sau đỉnh 12-13 tháng, còn chu kỳ này mới chỉ cách đỉnh tháng 10 khoảng tám tháng.

Vì vậy, kịch bản cơ sở của Galaxy cho rằng đáy sẽ nằm trong khoảng 40,000 – 46,000 USD và có thể xuất hiện từ cuối năm 2026. Thời điểm này cũng trùng khớp với một số dự báo cho rằng đáy sẽ xảy ra vào tháng 10/2026.

“Một đỉnh giá nhẹ nhàng hơn đã giúp kéo nền giá lên cao, nhưng không loại bỏ hoàn toàn đáy,” theo một đoạn trích dẫn trong báo cáo của Galaxy.

Báo cáo cũng cảnh báo rằng ngay cả nền đáy này vẫn có thể tụt sâu hơn nếu thị trường rơi vào hoảng loạn thực sự.

Nơi hai dự báo giao nhau

Dù còn nhiều ý kiến trái chiều, cả hai công ty đều đồng tình rằng chu kỳ 4 năm của thị trường vẫn được duy trì, chỉ là mức độ điều chỉnh đã nhẹ nhàng hơn. Dữ liệu của Galaxy cho thấy mỗi chu kỳ thị trường giảm giá ngày càng ít nghiêm trọng hơn, mức giảm từ 85% xuống 84% rồi còn 77% qua ba chu kỳ vừa qua.

Cấu trúc thị trường chính là lý do giải thích điều này.

Galaxy cho biết, giá vốn trung bình của nhà đầu tư hiện đang ở mức 43.7% so với đỉnh cũ, trong khi các chu kỳ trước đó con số này chỉ khoảng một phần ba.

Do đó, nếu diễn ra một đợt bán tháo lớn như truyền thống, thì giá Bitcoin hiện tại cũng sẽ cao hơn rất nhiều so với các chu kỳ trước.

Nhu cầu của các quỹ ETF và hoạt động mua vào của các kho bạc doanh nghiệp là yếu tố hỗ trợ cho mức giá vốn cao này. Ngược lại, các chu kỳ trước do nhà đầu tư nhỏ lẻ chiếm ưu thế nên đã dẫn đến những đợt giảm sâu vào các năm 2015, 2018 và 2022.

Những ngày tới sẽ là bài kiểm tra nhanh cho thị trường. Standard Chartered muốn thấy dòng tiền chảy vào các quỹ ETF vào thứ Sáu, giá dầu giảm, và bằng chứng rằng đợt bán 32 BTC của Strategy chỉ là sự kiện bất ngờ, không lặp lại.

Những tín hiệu này có thể xác định dự báo nào sẽ đúng trước.