Michael Saylor gọi đợt bán tháo Bitcoin là sự chuyển hướng sang AI khi MicroStrategy đang lỗ 10 tỷ USD

Michael Saylor cho rằng đợt bán tháo Bitcoin gần đây là do dòng tiền chuyển sang AI, chứ không phải vì nhà đầu tư mất niềm tin vào Bitcoin.

Anh ấy chỉ ra khoảng 4 tỷ USD đã bị rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin kể từ 14/05/2024, trong bối cảnh giá Bitcoin lúc đó giao dịch quanh mức 64,000 USD, giảm khoảng 4% trong ngày và thấp hơn gần 49% so với mức đỉnh tháng 10/2025.

Michael Saylor nhìn nhận lại việc bán tháo Bitcoin

Saylor cho rằng các thị trường vốn đang hấp thụ lượng tiền cực lớn để xây dựng hạ tầng AI. Theo anh, số tiền này lên đến khoảng 400 tỷ USD chỉ trong 6 tháng, chủ yếu để xây dựng trung tâm dữ liệu và đầu tư vào chip.

Các nhà phân tích còn dự báo rằng ngân sách đầu tư năm 2026 của các tập đoàn công nghệ lớn ở Mỹ sẽ vượt 600 tỷ USD. Quy mô này phần nào củng cố cho lập luận về sự dịch chuyển dòng vốn sang AI.

Saylor cho rằng việc nhà đầu tư rút vốn khỏi quỹ ETF chỉ là động thái tạm thời, không phải là vấn đề lâu dài. MicroStrategy hiện đang nắm giữ 843,706 Bitcoin với giá mua trung bình gần 75,702 USD, theo ghi nhận về lượng Bitcoin kỷ lục của công ty.

Giá trung bình này hiện cao hơn đáng kể so với giá thị trường. Với mức giá Bitcoin vào khoảng 64,000 USD, lượng 843,706 token mà MicroStrategy đang giữ hiện trị giá khoảng 54 tỷ USD, trong khi tổng vốn đầu tư ban đầu là gần 63.9 tỷ USD.

Điều này đồng nghĩa với việc MicroStrategy hiện đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 10 tỷ USD từ lượng Bitcoin mình nắm giữ. Dù khoản lỗ này chỉ là trên giấy tờ, nó vẫn tạo áp lực lên cổ phiếu của MicroStrategy, vốn được xem như công cụ đầu tư đòn bẩy vào token này.

Áp lực này đã bắt đầu lộ rõ. Một báo cáo ngày 01/06/2024 cho thấy MicroStrategy đã bán ra 32 BTC để trả cổ tức ưu đãi, đây là lần bán đầu tiên kể từ năm 2022. Dù quy mô nhỏ, động thái này cho thấy công ty hiện phải dùng đến kho Bitcoin để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính.

“Các thị trường vốn đang đổ tiền đầu tư cho phát triển AI ở quy mô chưa từng có: khoảng 400 tỷ USD chỉ trong 6 tháng. Các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận luồng rút vốn khoảng 4 tỷ USD kể từ 14/05/2024, gây áp lực lên BTC. Đây chỉ là sự dịch chuyển dòng tiền chứ không phải là dấu hiệu Bitcoin gặp vấn đề. Sự biến động cũng là cơ hội,” Michael Saylor chia sẻ.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật các tin tức mới nhất

Dư âm bong bóng dot-com

Nhận định này của Saylor khá thú vị, vì anh từng là người tham gia vào làn sóng dot-com trước đây – sóng tăng khiến công ty anh lao đao một thời gian dài.

Cổ phiếu MicroStrategy từng đạt đỉnh ở mức 333 USD vào ngày 10/03/2000, trùng thời điểm chỉ số Nasdaq Composite cũng đạt đỉnh lịch sử. Chỉ 10 ngày sau (20/03/2000), giá cổ phiếu này đã giảm từ 260 USD xuống còn 86 USD trong một ngày, tức giảm hơn 60% giá trị.

Sau đó, công ty MicroStrategy phải điều chỉnh lại báo cáo tài chính, xóa sổ khoảng 66 triệu USD doanh thu, và biến các khoản lãi trên giấy tờ thành lỗ thực tế. Michael Saylor cùng hai lãnh đạo khác đã phải nộp khoảng 11 triệu USD để dàn xếp các cáo buộc gian lận, dù không thừa nhận sai phạm.

Hiện tại, một số chuyên gia ở PFR Capital lại đặt ra câu hỏi liệu Saylor có thể “gây chấn động” thị trường một lần nữa hay không.

“Tháng 03/2000, MicroStrategy… thay đổi cách ghi nhận doanh thu… Nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ các con số về doanh thu, lợi nhuận, chất lượng báo cáo tài chính của các doanh nghiệp khác. Những gì xảy ra sau đó, ai cũng biết rồi. Có thể nói chỉ một mình MicroStrategy đã làm cả thị trường lao dốc. 26 năm đã trôi qua. Liệu MicroStrategy có thể lặp lại bài học cũ và kéo thị trường đi xuống lần nữa? Hãy cùng chờ xem,” Jayson Hu từ PFR Capital nhận định.

Dù vậy, so sánh này chưa hoàn toàn giống, vì đợt sụp đổ năm 2000 là do vấn đề kế toán, còn hiện tại, các giao dịch mua Bitcoin đều minh bạch và công khai trên blockchain.

Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy lớn và sự tập trung vào Bitcoin vẫn khiến cổ đông của MSTR dễ chịu ảnh hưởng rất mạnh khi giá biến động.

It's official.MicroStrategy, $MSTR, is now facing its biggest unrealized loss in history, at -$10.8 billion.In other words, after 6 years of buying Bitcoin, the company is now down -17% on its position.By comparison, the S&P 500 is up +116% over this same timeframe.Since… pic.twitter.com/FnRbI5waxi

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 4, 2026

Những góc nhìn khác nhau về dòng tiền bị rút ra

Tuy nhiên, không phải ai cũng giữ được sự bình tĩnh như Saylor. Jim Cramer, người dẫn chương trình Mad Money của CNBC, cũng lên tiếng khi đợt bán tháo lan rộng. Ông từng khuyên mua các cổ phiếu “nền kinh tế mới” trước khi thị trường đạt đỉnh năm 2000 chỉ trong vài ngày.

“Saylor ra quyết định chưa tối ưu, khiến thị trường Crypto chao đảo. Nhiều người bàn tán rằng giá chỉ tăng trong thập niên 90 nhờ Saylor… Nghe thì có vẻ quá nhưng tôi chỉ nghe thấy như vậy,” ông bình luận.

Chuyên gia phân tích Eric Balchunas của Bloomberg đã nhận xét vấn đề này một cách thẳng thắn, đồng thời chỉ ra tổng dòng tiền vào các quỹ ETF vẫn đang vượt 55 tỷ USD. Riêng tháng 05 vừa qua ghi nhận dòng tiền ETF Bitcoin bị rút ra nhiều nhất trong năm 2026.

BAD TIMES: Bitcoin ETFs in a big step back mode.. $4.4b out over past month which sent the YTD number negative again (it had worked hard to get positive too). That said, some silver lining: $IBIT & a few others STILL positive YTD (unreal) and total net lifetime is still +$55b… pic.twitter.com/VzaijnWhx8

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) June 4, 2026

Diễn biến trái chiều này phản ánh xu hướng chung, khi các quỹ phòng hộ đang dần chuyển hướng khỏi Bitcoin để đổ dòng tiền vào các câu chuyện về AI.