Chuyên gia cảnh báo Bitcoin đang gặp vấn đề MicroStrategy khi BTC và cổ phiếu MSTR giảm

Giá Bitcoin (BTC) và cổ phiếu MicroStrategy (MSTR) đã giảm mạnh vào ngày thứ Ba sau khi công ty này tiết lộ lần bán BTC đầu tiên trong 41 tháng. Động thái này lại làm dấy lên cuộc tranh luận về việc giá trị tài sản này đang phụ thuộc như thế nào vào một nhà mua lớn duy nhất.

MicroStrategy công bố trong mẫu báo cáo Form 8-K rằng họ đã bán ra 32 BTC, thu về khoảng 2.5 triệu USD. Đợt bán diễn ra từ ngày 26/05/2024 đến 31/05/2024, và số tiền thu được sẽ dùng để chi trả cổ tức cho cổ đông ưu đãi.

Một đợt bán nhỏ của MicroStrategy lại khiến thị trường phản ứng mạnh

Lượng bán ra chỉ chiếm khoảng 0.0038% trong tổng số 843,706 BTC MicroStrategy đang nắm giữ, giá trị ước tính gần 63 tỷ USD. Hiện tại, vị thế đầu tư này đang có khoản lỗ chưa thực hiện hơn 6 tỷ USD so với mức giá mua trung bình là 75,702 USD.

Thế nhưng, con số này vẫn không ngăn được làn sóng bán ra. Giá đóng cửa cổ phiếu MSTR giảm 9.95% trong ngày, và tổng cộng đã sụt gần 70% so với năm trước. Vốn hóa thị trường của công ty này đã giảm từ hơn 160 tỷ USD xuống còn khoảng 48 tỷ USD.

Theo dõi chúng tôi trên X để nhận tin tức mới nhất ngay khi sự kiện diễn ra

Tương tự như vậy, giá Bitcoin cũng giảm 8.58%, giao dịch quanh mức 67,206 USD, tiếp tục rớt xuống dưới 70,000 USD do dòng vốn rút kỷ lục khỏi các quỹ ETF.

“Nhìn một mặt thì họ chỉ bán 0.004% (thật sự rất nhỏ) số BTC đang nắm giữ nên gọi là ‘quay xe’ hay ‘giữ cho công ty không phá sản’ thì có phần làm quá. Nhưng mặt khác, tại sao lại bán một lượng nhỏ như vậy trong khi biết chắc rằng truyền thông và người phản đối sẽ làm ầm lên?” Chuyên gia ETF Eric Balchunas đặt câu hỏi, ám chỉ rằng thời điểm bán ra không hợp lý dù giá trị về tiền không đáng kể.

Vấn đề phí bảo hiểm của Michael Saylor

Quyết định này hoàn toàn trái ngược với quan điểm nhiều năm của nhà sáng lập Michael Saylor. Ông từng nói với nhà đầu tư: “Ngay cả nếu phải bán thận, cũng đừng bán Bitcoin.”

Deaton, dẫn nguồn từ Wall Street Journal, gọi động thái này là “quay xe”, cho rằng nó liên quan đến áp lực thanh khoản với nghĩa vụ trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy.

“Thật mỉa mai là: Saylor dường như vẫn còn cả hai quả thận,” Deaton châm biếm.

Balchunas so sánh phản ứng này với sự kiện Taper Tantrum năm 2013. Ông cũng phản bác lại quan điểm rằng nhu cầu về ETF Bitcoin đang trở nên quá mong manh.

Theo ông, Bitcoin hiện phụ thuộc quá nhiều vào các quỹ ETF và câu chuyện về MSTR. Cả hai nên chỉ là “lớp kem trên bánh, chứ không phải là toàn bộ cái bánh”.

I said yest in an intv that IMO bitcoin has become too dependent on ETFs/MSTR narrative, esp when it has the "Nothing Stops This Train" narrative, which gets more powerful every year (just look at Knicks Finals tix in '99 vs today). ETFs/MSTR should be seen as icing on cake, not… https://t.co/ikd5MbGwfU

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) June 2, 2026

Lập luận này chạm đến cốt lõi của chiến lược mua BTC quyết liệt của Strategy. Nếu chỉ một đợt bán ra 0.004% mà thổi bay hàng tỷ USD vốn hóa MSTR và kéo giá spot BTC lao dốc, thì phí bảo hiểm này rất mong manh.

Cổ phiếu STRC của MicroStrategy lệch khỏi mốc 100 USD

Tương tự, nhà phân tích Ran Neuner nhận định việc STRC không giữ được mốc 100 USD trong tháng 06/2024 sẽ làm hạn chế khả năng huy động vốn của MicroStrategy, từ đó giảm nguồn lực mua Bitcoin và góp phần đẩy giá BTC giảm như hiện tại.

“BỮA TIỆC STRC ĐÃ KẾT THÚC – VÀ THỊ TRƯỜNG ĐÃ NHẬN RA ĐIỀU ĐÓ! Tôi nghi ngờ rằng STRC sẽ hoàn toàn không hiệu quả trong tháng này. Nó sẽ không neo giá về mức 100 USD và do đó, Michael Saylor sẽ không thể sử dụng nó để huy động vốn. Có thể nó sẽ không neo giá trong một thời gian… Đây là một trong những lý do khiến Bitcoin đang bị bán tháo,” nhà phân tích crypto Ran Neuner chia sẻ.

Việc bán BTC gần đây nhằm chi trả cổ tức cho thấy áp lực ngày càng tăng lên cấu trúc này trong bối cảnh thị trường suy yếu.

Theo các chuyên gia này, sức mạnh thực sự của Bitcoin nằm ở vai trò là tài sản lưu trữ giá trị cứng, chứ không phải nhờ các “đại sứ” doanh nghiệp.