Kraken Prop: Bên trong chương trình nhà giao dịch được cấp vốn của sàn giao dịch trị giá 20 tỷ USD nhằm thúc đẩy kế hoạch IPO

Kraken đã kích hoạt Kraken Prop vào ngày 27/05/2026, trở thành sàn giao dịch tiền mã hóa lớn đầu tiên chạy chương trình giao dịch tự doanh đánh giá kỹ năng ngay trên nền tảng của mình dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Sản phẩm này cho phép nhà giao dịch vượt qua bài kiểm tra kỹ năng có trả phí, nhận vốn lên đến 200,000 USD và giữ lại tối đa 90% lợi nhuận — mà không cần mạo hiểm số dư thực tế của bản thân. Đây cũng chính là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy định hướng phát triển mà Kraken hướng tới trước kế hoạch niêm yết công khai đã được đề cập nhiều lần.

Dự án này không phải là một thử nghiệm lẻ tẻ. Nó là kết quả triển khai dành cho khách hàng sau thương vụ mua lại mà Kraken hoàn tất vào tháng 09/2025, được tích hợp thẳng vào nền tảng Kraken Pro mà công ty này đã đầu tư khoảng 2 tỷ USD thông qua chuỗi thương vụ M&A quyết liệt trong năm 2025–2026. Để hiểu về Kraken Prop, bạn cần nắm được ba yếu tố: cơ chế sản phẩm, đội ngũ mà Kraken mua về để xây dựng nó và chiến lược doanh nghiệp mà sản phẩm này phục vụ.

Kraken Prop: các con số nổi bật

Kraken Prop do Payward Oceanic Ltd — công ty con của Kraken — vận hành và được xây dựng trên nền tảng Kraken Pro. Cơ chế hoạt động mô phỏng theo Breakout, công ty mà Kraken đã mua lại để phát triển sản phẩm này.

Cấu trúc của Kraken Prop cho phép khá thoải mái so với các công ty prop trading truyền thống. Hầu hết các đơn vị đánh giá khác thường yêu cầu trader phải giao dịch đều đặn, quy định số ngày giao dịch tối thiểu và giới hạn lợi nhuận; nhưng Kraken Prop lại không áp dụng các hạn chế này. Trader chỉ cần mua quyền đánh giá, đạt được mục tiêu lợi nhuận mà không bị chạm mức lỗ tối đa là được cấp vốn — thậm chí, chỉ cần một lệnh giao dịch thành công cũng có thể vượt bài test. Tuy nhiên, hạn chế đi kèm là chỉ được giao dịch trên Breakout Terminal, đòn bẩy tối đa thấp hơn nhiều so với các sàn phái sinh nước ngoài và tổng vốn cấp cho mỗi nhà giao dịch giới hạn ở mức 200,000 USD.

Tại sao ra mắt lúc này: chiến lược đằng sau Kraken Prop

Kraken Prop xuất hiện đúng lúc công ty này đang trải qua giai đoạn quan trọng nhất trong 15 năm phát triển.

Dưới sự lãnh đạo của đồng CEO Arjun Sethi và David Ripley, Kraken đang xây dựng nền tảng giao dịch “mọi tài sản, mọi lúc” để sẵn sàng lên sàn chứng khoán. Vào tháng 11/2025, Kraken huy động thành công 800 triệu USD qua hai đợt với mức định giá 20 tỷ USD — tăng khoảng một phần ba so với mức 15 tỷ USD chỉ hai tháng trước. Danh sách nhà đầu tư là sự kết hợp giữa những ông lớn tài chính truyền thống và crypto: Jane Street, DRW Venture Capital, HSG, Citadel Securities (góp vốn bổ sung 200 triệu USD ở đợt thứ hai), và Deutsche Börse của Đức, chiếm 1.5% cổ phần với khoảng 200 triệu USD. Kraken đã nộp hồ sơ S-1 bí mật lên SEC vào ngày 19/11/2025, hướng đến IPO vào quý 1/2026 — nhưng sau đó đã tạm ngừng vì thị trường biến động, đến tháng 05/2026, công ty mẹ Payward lại tiếp tục gọi vốn với cùng mức định giá 20 tỷ USD.

Bối cảnh tài chính cho thấy rõ sự quyết liệt. Kraken ghi nhận doanh thu 1.5 tỷ USD trong năm 2024 và tới quý 3/2025, công ty công bố doanh thu kỷ lục cho từng quý đạt 648 triệu USD (tăng 50% so với quý trước) và EBITDA điều chỉnh khoảng 178.6 triệu USD, với khối lượng giao dịch trên nền tảng gần 577 tỷ USD. Kraken kỳ vọng vượt mốc 2.5 tỷ USD doanh thu trong năm 2025. Đối với một sàn đang chuẩn bị cho nhà đầu tư đại chúng, mọi dòng doanh thu mới và các sản phẩm đa dạng đều vô cùng quan trọng.

Các sản phẩm mới không chỉ do Kraken tự xây dựng mà còn chủ yếu đến từ hoạt động M&A. Loạt thương vụ mua lại trong năm 2025–2026 chính là nền tảng tạo đà cho sự xuất hiện của Kraken Prop:

• NinjaTrader — 1.5 tỷ USD (công bố ngày 20/03/2025): thương vụ giữa tài chính truyền thống và crypto lớn nhất từ trước đến nay, đem về sàn môi giới hợp đồng tương lai có đăng ký với CFTC, sở hữu khoảng 2 triệu nhà giao dịch nhỏ lẻ. Nhờ đó, Kraken Derivatives US đã ra mắt sản phẩm hợp đồng tương lai niêm yết tại CME từ tháng 07/2025.
• Bitnomial — 550 triệu USD (công bố ngày 17/04/2026; hoàn thành trong nửa đầu năm 2026): nền tảng phái sinh đã được quản lý ở Mỹ — bao gồm sàn giao dịch hợp đồng tiêu chuẩn, đơn vị thanh toán bù trừ và môi giới hợp đồng tương lai — hiện thuộc mảng B2B Payward Services.
• Cùng nhiều thương vụ sáp nhập nhỏ hơn như Small Exchange (~100 triệu USD), Capitalise.ai và công ty thanh toán stablecoin Reap, bổ sung cho các thương vụ trước đó với Cryptowatch, CF Benchmarks, Crypto Facilities và Staked.

Sethi đã ví mỗi bước giống như một phần trong một cỗ máy. Anh mô tả NinjaTrader là bước đi đầu tiên hướng tới một nền tảng chuyên nghiệp nơi bất kỳ tài sản nào cũng có thể được giao dịch bất cứ lúc nào. Kraken Prop là mắt xích tiếp theo trong chiến lược này: một công cụ giúp thu hút khách hàng, tạo điều kiện cho các trader có năng lực bước vào hệ sinh thái Kraken với chi phí thấp, dựa trên kỹ năng, và sau đó nâng cấp lên giao dịch perpetuals, spot và phái sinh. Sethi cũng xem mô hình Breakout là cách xây dựng hệ thống ưu tiên “thành tích thực tế, không phải bằng cấp.”

Thương vụ mua lại mở đường cho dự án

Kraken không tự phát triển chương trình prop trading của mình từ đầu. Ngày 04/09/2025 (có hiệu lực vận hành từ 01/09), Kraken công bố đã mua lại Breakout, một công ty prop trading chuyên về crypto, pháp nhân là Breakout Trading Group, LLC, đặt trụ sở tại Tampa, Florida. Các điều khoản về giá trị thương vụ không được công bố.

Breakout là một cái tên phát triển cực nhanh với vốn đầu tư sử dụng hiệu quả. Thành lập năm 2023, họ gọi vốn thành công một vòng seed trị giá 4.5 triệu USD vào tháng 07/2024, do RockawayX dẫn đầu và có sự tham gia của Mechanism Capital, IOBC Capital, C² Ventures, và Round13 Capital — tổng cộng có sáu nhà đầu tư, theo thống kê của Crunchbase và CB Insights. Đến khi Kraken xuất hiện, Breakout đã có hơn 20,000 tài khoản được cấp vốn kể từ 2023 và nhận được đánh giá cao trên Trustpilot (điểm số ở mức gần như tuyệt đối). Thương vụ này đã giúp Kraken trở thành sàn giao dịch crypto đầu tiên tiếp cận mô hình prop trading cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, kết hợp thanh khoản và hạ tầng của sàn với mô hình cấp vốn dựa trên đánh giá năng lực.

Những người sáng lập: Ai thực sự xây dựng Breakout

Chương trình hướng đến khách hàng có thể mới, nhưng người đứng sau lại không phải là những gương mặt xa lạ. Đội ngũ lãnh đạo của Breakout sở hữu hồ sơ đặc biệt ấn tượng trong lĩnh vực prop trading, điều này cũng thể hiện rõ qua chiến lược kinh doanh của họ.

Alex Miningham — đồng sáng lập kiêm CEO. Là một doanh nhân dày dạn kinh nghiệm tại Tampa (tốt nghiệp Kinh doanh, FSU; MBA), Miningham đã khởi nghiệp từ năm 2008 với ba lần bán công ty thành công: inDegree (bán cho HEPdata năm 2013), Discount Park and Ride (bán cho LocoMobi năm 2016), và một startup bán lẻ rượu trực tuyến (bán cho SevenFifty Technologies năm 2020 giữa kì COVID). Anh tham gia thị trường crypto vào năm 2017 qua Bitcoin và Ethereum, rồi làm partner tại quỹ blockchain giai đoạn đầu Ascensive Assets suốt hai năm rưỡi. Tại đây, nhóm của anh đã xem xét tới 3,000 dự án trong khoảng 30 tháng và đầu tư vào 14 hoặc 15 dự án. Góc nhìn của một nhà đầu tư giúp anh đánh giá kỹ càng cơ hội prop trading.

Dylan Loomer (“TraderMayne”) — đồng sáng lập. Là người tốt nghiệp UBC và đã giao dịch trên thị trường crypto cũng như các thị trường toàn cầu từ năm 2013, Loomer là đại diện công khai của Breakout và được biết tới rộng rãi trên Crypto Twitter. Chính Loomer đã đưa ý tưởng về prop firm này đến với Miningham đầu năm 2023, cũng như xây dựng lứa trader đầu tiên cho Breakout từ cộng đồng của chính anh. Miningham đánh giá cao sự nhạy bén của Loomer về xây dựng cộng đồng và phát triển mạng lưới người dùng.

“Cred” (CryptoCred) — trưởng bộ phận chiến lược. Là một cái tên nổi tiếng nhờ nội dung giáo dục giao dịch miễn phí trong nhiều năm, Cred giữ vai trò lập chiến lược phía sau hậu trường của Breakout. Hai quyết định quan trọng của công ty đều do Cred đảm nhận: bỏ ý định theo các thị trường FX ngay từ đầu để tập trung toàn lực vào crypto, và đề xuất quá trình đánh giá một bước — yếu tố giúp công ty tăng trưởng đột biến.

“Adam” (abetrade) — Trưởng phòng giao dịch. Với kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực prop trading về cấu trúc thị trường, Adam đã lên ý tưởng và triển khai bước tiến kỹ thuật lớn nhất của Breakout: chuyển đổi mô hình từ B-book sang A-book (giải thích chi tiết ở phần dưới).

Miningham và Loomer đã tự dùng vốn cá nhân duy trì Breakout trong chín tháng trước khi huy động vốn bên ngoài. Giai đoạn này được sử dụng để quyết định những gì nên thuê ngoài, những gì tự xây dựng và tuyển đúng người phù hợp. Đội ngũ hoàn thiện vào tháng 11/2023, khi Breakout chính thức ra mắt.

Chiến lược phía sau mô hình của Breakout

Lợi thế của Breakout không nằm ở đòn bẩy hay số vốn tài khoản mà là niềm tin – xây dựng có chủ ý như một thành trì cạnh tranh trong lĩnh vực mà Miningham cho là “đầy rẫy lừa đảo, rug pull và vận hành thiếu chuyên nghiệp.”

Bốn quyết định chiến lược đã tạo nên thương hiệu của công ty:

• Gần như không có quy tắc cứng nhắc. Trong khi nhiều prop firm FX sử dụng các quy định về giới hạn lợi nhuận, cấm giao dịch theo tin tức hay các điều khoản phức tạp khiến trader khó nhận được tiền thưởng, Breakout lại đơn giản hóa tối đa – cho phép các trader giao dịch tự do cả ở giai đoạn đánh giá lẫn khi đã được cấp vốn.
• Lịch sử chi trả minh bạch. Cam kết chủ đạo trong marketing của Breakout — chưa từng từ chối chi trả cho trader vượt qua vòng đánh giá — trở thành điểm nhấn thương hiệu lớn. Vì công ty không giữ tiền của người dùng, việc mất khoản phí đánh giá là rủi ro duy nhất đối với trader.
• Chuyển đổi mô hình từ B-book sang A-book. Trong 18 tháng kể từ khi ra mắt, đội ngũ đã tự phát triển hệ thống quản trị rủi ro và admin, giúp chuyển lệnh của các trader được tài trợ ra thị trường thực (A-book) thay vì trả tiền thắng trực tiếp từ quỹ của công ty (B-book). Điều này giúp lợi ích của Breakout và trader đồng nhất, đồng thời tạo sự tin tưởng về khả năng trả thưởng.
• Quy trình đánh giá một bước. Thu gọn thành một bước duy nhất – thậm chí đôi lúc chỉ cần một giao dịch thành công – đã tạo nên làn sóng tham gia mới và đưa tốc độ tăng trưởng lên như “hockey-stick”. Chương trình affiliate năm 2024 mở rộng khắp APAC, Châu Âu và Bắc Mỹ cũng góp phần thúc đẩy đà này.

Quan trọng hơn, Miningham dần nhận ra Breakout nên đóng vai trò như một “bước đệm” – là nơi giúp trader xây dựng nguồn vốn ban đầu trước khi chuyển qua giao dịch perps, spot và các chiến lược phức tạp hơn. Lý do Kraken là đơn vị phù hợp để mua lại chính là vì chương trình prop trading này hỗ trợ hệ sinh thái sàn. Theo Sethi, mô hình của Breakout là bộ lọc tín hiệu hiệu quả — giúp huy động vốn dựa trên kỹ năng thực tế thay vì chỉ dựa trên cơ hội tiếp cận vốn.

Cơn sốt prop trading qua số liệu

Kraken đang tham gia vào một lĩnh vực đã bùng nổ mạnh mẽ – nhưng kết quả thực tế cho thấy đây là sân chơi không dễ dàng.

Quy mô và tốc độ phát triển của thị trường. Nhiều báo cáo tổng hợp về thị trường năm 2025 do WorldMetrics tổng hợp, ước tính ngành các công ty giao dịch độc quyền trên toàn thế giới đạt khoảng 20 tỷ USD, với hơn 2,000 công ty, trong đó 60–65% có trụ sở tại Hoa Kỳ. Nhu cầu tăng vọt: Theo phân tích từ Google Trends do FinTechStatistic tổng hợp, lượng tìm kiếm về các công ty prop tăng khoảng 607% trong giai đoạn 2020 đến 2024, với lượt tìm kiếm “prop firm” trung bình hàng tháng đạt khoảng 49,500 vào cuối năm 2025, tăng mạnh so với khoảng 880 lượt vào tháng 01/2020 – tức gấp hơn 50 lần chỉ sau 5 năm. Lượng tìm kiếm “proprietary trading” cũng tăng ước tính 1,264% từ tháng 12/2015 đến tháng 04/2024.

Vị trí của Kraken Prop trong bức tranh cạnh tranh

Bước đi của Kraken khá khác biệt bởi hiện chưa có sàn giao dịch lớn nào triển khai mô hình kiểm tra nhà đầu tư nhỏ lẻ trực tiếp trên nền tảng prop. Coinbase đã mua sàn phái sinh Deribit nhưng không tham gia mảng prop cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Crypto.com và Coincheck thì lại tập trung vào mảng giấy phép và môi giới. Các quỹ prop tổ chức như Jump Crypto và Cumberland hoạt động ở một cấp độ chuyên nghiệp hoàn toàn khác.

Điều này khiến Kraken Prop chủ yếu cạnh tranh với các nền tảng cấp vốn dành riêng cho crypto và nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đối thủ gần nhất có thể kể tới là HyroTrader, nền tảng cung cấp cấp vốn thông qua API của Bybit, giao dịch và rút lãi bằng USDT/USDC, chia lợi nhuận lên đến 90% và trả thưởng trong vòng chưa đến 24 giờ. Một số cái tên khác trong lĩnh vực crypto funding như Fondeo.xyz (trụ sở tại Sheridan, Wyoming, Hoa Kỳ) được xây dựng bởi những người giàu kinh nghiệm trong ngành crypto và prop, cung cấp vốn ảo lên đến 200,000 USD, chia lợi nhuận tối đa 90%, cam kết trả tiền trong 24 giờ, tổng số tiền trả thưởng tích lũy trên 1 triệu USD – bên cạnh đó còn có Crypto Fund Trader, Tradeify, BrightFunded và ThinkCapital. Điểm khác biệt lớn của Kraken là được hậu thuẫn về tài chính từ sàn giao dịch: nguồn vốn, thanh khoản và sự minh bạch chuẩn bị (cho kế hoạch trở thành công ty đại chúng) đứng sau các tài khoản prop.

Những điều các trader cần cân nhắc

Chương trình của Kraken có những ưu điểm thực tế – quy trình rõ ràng, trả thưởng nhanh bằng USDC, hạ tầng sàn giao dịch vững chắc và hoàn trả phí đăng ký khi thực hiện lần rút đầu tiên. Tuy vậy, cũng cần lưu ý một số điểm sau:

• Phí đánh giá sẽ không được hoàn lại trừ khi trader thực sự đạt đủ điều kiện nhận vốn và rút tiền; thống kê ngành cho thấy phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ không vượt qua vòng này.
• Kraken khẳng định chương trình này không chịu quản lý của cơ quan quản lý tài chính, khác biệt hoàn toàn với mảng sàn giao dịch và phái sinh đã được cấp phép.
• Tỷ lệ đòn bẩy khá khiêm tốn (tối đa 5x) và các trader chỉ được giao dịch trên nền tảng Breakout Terminal, không hỗ trợ MT4/MT5/TradingView, đồng thời mức cấp vốn tối đa cho mỗi tài khoản là 200,000 USD.

Đây đều là đặc điểm chung của thị trường prop crypto, và cho thấy Kraken Prop là sản phẩm tập trung vào kỹ năng và kỷ luật – không phải con đường tắt tìm vốn dễ dàng.

Tóm lại

Kraken Prop tuy quy mô chưa lớn nhưng lại có ý nghĩa chiến lược rõ rệt. Với các trader, đây là một trong những lựa chọn uy tín nhất ở mảng vốn prop crypto vốn tăng trưởng nhanh nhưng tỷ lệ loại lớn – quy trình minh bạch, rút tiền nhanh, được đứng sau bởi thương hiệu lớn. Với Kraken, đây là kênh thu hút khách hàng với chi phí thấp, cải thiện vị thế cho hệ sinh thái “giao dịch mọi loại tài sản, mọi lúc” – vốn được xây dựng từ các thương vụ M&A trên 2 tỷ USD và nhắm thẳng vào sàn chứng khoán đại chúng. Những yếu tố đã giúp Kraken Prop thành công – nền tảng Breakout đặt niềm tin lên hàng đầu, công nghệ derivatives đến từ NinjaTrader và Bitnomial, cùng nguồn vốn dự trữ lên tới 800 triệu USD với định giá 20 tỷ USD – sẽ là điều mà giới đầu tư đặc biệt xem xét kỹ mỗi khi Kế hoạch IPO của Kraken được khởi động trở lại.