Giá dầu phục hồi từ mức thấp do chiến tranh nhưng 30% nhà giao dịch đã rút lui

Giá dầu Brent hiện giao dịch quanh mức 94.92 USD, đang bị kẹt trong phần tay cầm của mô hình chiếc cốc ngược có tay cầm. Mô hình này dự báo mức giảm 28.8% kể từ đỉnh tháng 03 vừa qua.

Nhìn bề ngoài, nhịp hồi phục gần đây có vẻ khá tích cực. Tuy nhiên, ba tín hiệu phía dưới biểu đồ giá lại cho thấy đợt tăng này khá yếu. Khối lượng giao dịch đang giảm, số hợp đồng mở (open interest) lao dốc và các nhà giao dịch quyền chọn đang mua hợp đồng call lên chủ yếu để phòng ngừa rủi ro xung đột, chứ không phải vì thực sự tin vào hướng đi tăng giá.

mô hình chiếc cốc ngược có tay cầm hình thành khi khối lượng và hợp đồng mở giảm mạnh

Giá dầu đã liên tục giảm kể từ khi Brent đạt đỉnh giữa tháng 03/2024. Đỉnh tròn được hình thành từ đầu tới cuối tháng 03 chính là phần “cốc” của mô hình chiếc cốc ngược có tay cầm, đây là một mô hình báo hiệu xu hướng giảm tiếp diễn.

Mức giảm từ đỉnh “cốc” đến đường viền cổ là 28.8%, đây cũng là mức giảm dự báo nếu giá tiếp tục điều chỉnh và phá vỡ vùng hỗ trợ này. Tuy nhiên, khi giá Brent chạm đáy chiến tranh quanh 90.29 USD, đã xuất hiện nhịp hồi đi lên kênh giá tăng với mức bật lại khoảng 5%. Kênh giá này đang tạo nên phần “tay cầm” của mô hình.

Dù vậy, nhịp hồi này lại không mang theo sự ủng hộ rõ ràng của dòng tiền. Khối lượng giao dịch cứ giảm dần đều suốt quá trình hình thành “tay cầm”. Cây nến mới nhất chỉ đạt 6,88K hợp đồng, thấp hơn nhiều so với giai đoạn tạo “cốc”.

Hợp đồng mở (open interest), tức tổng giá trị hợp đồng tương lai đang lưu hành, cũng cho thấy sự suy yếu đáng kể. Chỉ số này từng đạt hơn 700,000 trong đợt tăng giá tháng 03, nhưng đến nay đã giảm khoảng 30% xuống còn 491,810. Nghĩa là dòng tiền đầu cơ và các trader đang rút khỏi thị trường dầu tương lai ngày càng mạnh mẽ.

Muốn xem thêm các phân tích như thế này? Đăng ký nhận Bản tin Hằng Ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Sự sụt giảm đồng thời của khối lượng và hợp đồng mở đã xác nhận rằng nhịp hồi chỉ diễn ra với sự tham gia ngày càng ít dần. Dòng vốn tổ chức hiện đang thoát ra, chứ không còn đổ vào thị trường dầu.

quyền chọn BNO thể hiện phòng ngừa xung đột thay vì đặt cược xu hướng tăng

Dữ liệu trên quỹ ETF United States Brent Oil Fund (BNO), theo sát giá Brent tương lai, tiết lộ thêm nhiều điều. Ngày 15/04/2024, tỷ lệ giữa số lượng hợp đồng put/call là 0.13. Tỷ lệ open interest duy trì ở mức 0.25. Cả hai chỉ số này đều nghiêng mạnh về phe call.

Mới nhìn qua, điều này có vẻ cho thấy tâm lý tăng giá. Nhưng nhìn vào bối cảnh sẽ thấy diễn giải khác đi. Các trader dường như không đặt cược giá tăng, mà họ mua quyền chọn call như một hình thức bảo hiểm trước nguy cơ xung đột tại Iran có thể leo thang. Số hợp đồng dầu tương lai mở lao dốc như đã đề cập ở phần trước là một bằng chứng rõ ràng rằng họ không kỳ vọng giá sẽ tăng cao bền vững.

Độ biến động ngụ ý của BNO ở mức 72.80% cùng phần trăm IV đạt 88% cho thấy thị trường đang trông chờ biến động mạnh về giá dầu. Tuy nhiên, chỉ số IV Rank ở mức 50.18% chứng tỏ mức biến động này đã duy trì ở mức cao suốt cả năm do ảnh hưởng từ chiến sự.

Diễn biến trên thị trường hợp đồng tương lai là dòng vốn rời đi, còn các nhà giao dịch quyền chọn chỉ phòng ngừa cú sốc bất ngờ. Sự kết hợp đó không hỗ trợ cho một pha hồi phục bền vững, mà giống như cơ hội ăn sóng hồi trong ngắn hạn nhiều hơn.

các vùng giá dầu then chốt quyết định kết quả mô hình

Biểu đồ giá Brent khung ngày cho thấy đâu là các vùng giá sẽ quyết định mô hình này diễn biến ra sao. Hiện tại, Brent giao dịch ở 94.92 USD. Mốc Fibonacci 0.236 tại 97.05 USD là rào cản đầu tiên. Nếu vượt qua, giá sẽ kiểm tra vùng 103.90 USD.

Tuy nhiên, chỉ khi đóng nến ngày trên 111.80 USD mới thực sự phủ nhận cấu trúc giảm giá của mô hình. Vượt mức 103.90 USD vẫn chưa đủ để phá vỡ xu hướng giảm.

Ngược lại, dữ liệu thiên về kịch bản giảm nhiều hơn. Nếu thủng mốc 92.81 USD (Fibonacci 0.382), phần tay cầm của mô hình bị phá vỡ. Mất luôn vùng 89.39 USD (Fibonacci 0.5) sẽ kích hoạt đà giảm mạnh xuống đường viền cổ.

Nếu mô hình này hoàn tất, dự báo từ đường viền cổ xuống mục tiêu giảm khoảng 28%, tương ứng vùng 65 USD, trùng với mức hỗ trợ 65.04 USD trên biểu đồ.

Mốc giá 92.81 USD chính là ranh giới giữa một nhịp hồi giữ được thế tăng và một mô hình bị hoàn thiện hoàn toàn theo hướng giảm. Nếu thủng mốc này, giá dầu Brent có thể về vùng 65 USD. Còn nếu đóng cửa trên 111.80 USD, toàn bộ mô hình giảm sẽ bị vô hiệu hóa, dù cả khối lượng giao dịch lẫn hợp đồng mở hiện tại đều chưa ủng hộ kịch bản đó.