Tín hiệu on-chain ẩn cho thấy Bitcoin đang gần chạm đáy hơn nhiều người nghĩ

Hiện tại, Bitcoin đang được giao dịch ở một trong những vùng quan trọng nhất của chu kỳ này, nằm giữa ngưỡng hỗ trợ dài hạn trên chuỗi và một “bức tường” kháng cự phía trên – do hàng triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ mua gần đây nhưng hiện đang thua lỗ tạo nên.

Bài phân tích này sử dụng các chỉ báo mới nhất trên chuỗi của Glassnode kết hợp với biểu đồ kỹ thuật hàng tuần và hàng ngày để làm rõ vị trí hiện tại của Bitcoin và những diễn biến cần xảy ra tiếp theo. Đã có hai kịch bản rõ ràng được hình thành.

Bitcoin đang trong xu hướng giảm mạnh đến mức nào? Bốn mức giá vốn rất quan trọng

Biểu đồ chỉ báo rủi ro mới nhất của Glassnode cho thấy sự tương quan giữa bốn mô hình giá trên chuỗi chính với giá giao ngay của Bitcoin. Các mô hình này giúp nhận biết thị trường đang nằm ở đâu so với giá vốn của các nhóm nhà đầu tư khác nhau.

• Giá vốn thực tế trên toàn thị trường — 54,000 USD

Đây là mức giá vốn trung bình của tất cả coin đang lưu thông trên mạng lưới. Khi Bitcoin giao dịch trên mức này, đa số người nắm giữ đều có lãi. Đây được xem là ngưỡng hỗ trợ dài hạn căn bản và hiện đang nằm khá xa so với giá giao ngay – một tín hiệu tích cực cho xu hướng dài hạn.

• Giá vốn thực sự của thị trường — 82,000 USD

Chỉ số này đánh giá giá vốn theo hoạt động kinh tế thực sự, loại trừ các coin lâu không di chuyển. Hiện giá giao ngay đang thấp hơn mức này, nghĩa là khá nhiều nhà đầu tư đang thua lỗ với vị thế hiện tại.

• Giá vốn trung bình của nhà đầu tư hoạt động — 88,000 USD

Mức giá vốn trung bình của những nhà đầu tư đang giao dịch tích cực trên thị trường. Giá hiện tại thấp đáng kể so với mức này cho thấy tâm lý căng thẳng đối với nhà đầu tư đang “nằm vùng” và hình thành lực cản phía trên rất lớn.

• Giá vốn của nhà đầu tư ngắn hạn — (83,000 – 84,000 USD)

Là mức giá trung bình mà những người mới mua gần đây (coin giữ dưới 155 ngày) đã mua vào. Hiện giá giao ngay đã nằm khá xa dưới mức này, tức các nhà đầu tư nhỏ lẻ ngắn hạn đang thua lỗ chưa thực hiện – đây vừa là nguồn áp lực bán liên tục, nhưng cũng là điều kiện để thiết lập mức đáy “trao tay” khi họ đầu hàng bán ra.

Kết luận chính: giá giao ngay đang ở 70,925 USD – cao hơn giá vốn thực tế nhưng vẫn dưới ba ngưỡng còn lại.

Điều này cho thấy Bitcoin hiện diện trong một vùng “căng thẳng” đặc trưng theo lịch sử. Tuy chưa rơi vào “đáy thị trường gấu” sâu như năm 2022 (khi giá còn xuống dưới cả giá vốn thực tế), nhưng cũng là nhịp điều chỉnh giữa chu kỳ khi lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ ngắn hạn bị lỗ và nguồn cung phía trên còn rất nhiều.

Cấu trúc tổng thể của Bitcoin đang ở vị trí quyết định

Biểu đồ tuần (từ tháng 08/2020 đến hiện tại) mang tới cái nhìn tổng quan cho xu hướng tổng thể của Bitcoin.

Bitcoin đạt đỉnh khoảng 126,000 USD vào tháng 10/2025 và đã điều chỉnh giảm khoảng 43% về quanh mức hiện tại.

Giá hiện tại đang kiểm tra lại đỉnh lịch sử của chu kỳ trước năm 2021 (~69,000 USD—đường vàng), vốn từng là kháng cự mạnh và thường sẽ trở thành hỗ trợ dài hạn khi bị chinh phục. Cây nến xanh của tuần này cho thấy dấu hiệu đầu tiên của lực mua bảo vệ vùng giá quan trọng này.

Chỉ số RSI đang nằm ngay trên vùng quá bán (dưới 30), sau khi đã nhiều lần “chạm đáy” trong tháng 02/2026 (vòng tròn xanh dương). Trong thị trường gấu 2022, RSI duy trì ở vùng quá bán trong nhiều tuần liền.

Chỉ số hiện tại đang tiệm cận mức đó, báo hiệu hoặc khả năng còn giảm tiếp hoặc sắp có nhịp bật lên mạnh. Nếu xuất hiện “phân kỳ tăng” – giá lập đáy thấp hơn nhưng RSI tạo đáy cao hơn – đó sẽ là tín hiệu đảo chiều rất đáng chú ý.

Chỉ báo MACD đang chuẩn bị cắt lên (vòng tròn vàng) trên biểu đồ tuần, đây có thể là dấu hiệu tích cực đầu tiên kể từ tháng 05/2025. Trong quá khứ, tín hiệu này thường mở ra các đợt tăng giá mạnh.

Tuy nhiên, trong thị trường gấu năm 2022, dù MACD đã cắt lên nhưng giá chưa thể phục hồi ngay.

Một cú cắt lên của MACD trên biểu đồ tuần sẽ là tín hiệu đảo chiều mạnh mẽ, nhưng đến nay tín hiệu này vẫn chưa diễn ra hoàn chỉnh.

Hỗ trợ bị phá vỡ, giao cắt yếu và một vùng cầu quan trọng

Biểu đồ ngày (từ tháng 01/2025 đến hiện tại) cho cái nhìn ngắn hạn hơn và cũng là nơi xuất hiện các tín hiệu dễ hành động nhất lúc này.

Khung hộp chấm xanh trên biểu đồ ngày, quanh vùng 73,000 – 74,000 USD, là đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 03/2024. Thời gian trước vùng này là ngưỡng kháng cự lớn, rồi chuyển thành hỗ trợ quan trọng nhưng hiện đã bị phá vỡ.

Sự sụt giảm dưới vùng này mang ý nghĩa quan trọng: giá đã rơi xuống dưới hỗ trợ cấu trúc mạnh và giờ chuyển thành vùng kháng cự phía trên. Khu vực đáy tháng 02/2026 quanh 65,000 USD tiếp tục là vùng hỗ trợ chủ chốt bên dưới giá hiện thời.

Sau khi rơi vào vùng bán quá mức vào tháng 12/2025 và một lần nữa vào tháng 02/2026, chỉ báo RSI khung ngày đã hồi phục trở lại vùng trung lập quanh 40-50 (hình elip xanh dương).

Điều này cho thấy áp lực bán hoảng loạn đã giảm bớt, tuy nhiên động lực tăng giá vẫn chưa được xác nhận rõ ràng. Nếu RSI khung ngày vượt mốc 60 thì khả năng hình thành xu hướng tăng mới sẽ xác thực hơn.

Chỉ báo MACD khung ngày đã cắt nhau tạo tín hiệu tăng giá và hiện đang nằm ngay trên ngưỡng 0 — đây là tín hiệu tích cực nhưng còn khá thận trọng (vòng tròn vàng). Các cột histogram nhỏ và thay đổi xen kẽ, thể hiện tâm lý giằng co, tích lũy thay vì một hướng đi rõ ràng.

Cú cắt này cần được duy trì ổn định, đồng thời histogram phải mở rộng và xanh rõ hơn thì mới có thể xác nhận dòng tiền mua vào đã trở lại.

Tổng hợp lại: hai kịch bản, một ranh giới quyết định

Khi kết hợp dữ liệu on-chain từ Glassnode cùng phân tích kỹ thuật trên các khung thời gian sẽ đưa ra hai kịch bản rõ ràng. Các ngưỡng xác nhận hoặc phủ nhận từng kịch bản được xác định cụ thể.

Kịch bản tăng giá: điều chỉnh giữa chu kỳ và tiếp tục đi lên

Trong kịch bản lạc quan, mốc 69,000 USD (đỉnh cũ của chu kỳ trước) giữ vững vai trò hỗ trợ, các nhà đầu tư nhỏ lẻ ngắn hạn chấp nhận cắt lỗ, thị trường thiết lập lại để chuẩn bị cho nhịp tăng mới:

• Giá giữ được vùng hỗ trợ 69,000 USD trên khung tuần và tạo đáy cao hơn trên khung ngày
• RSI khung ngày vượt lên trên mốc 60, xác nhận động lực tăng giá quay trở lại
• Histogram MACD khung ngày mở rộng vùng xanh với kích thước cột tăng dần
• Giá vượt lại được vùng 73,000-74,000 USD (hỗ trợ cũ, nay thành vùng kháng cự) — đây là dấu hiệu xác nhận quan trọng đầu tiên
• Sau đó, mục tiêu giá hướng lên cụm 80,000-84,000 USD (giá trị trung bình thị trường + giá vốn ngắn hạn STH). Nếu chinh phục được vùng này thì xu hướng tăng được củng cố rõ rệt
• On-chain: Giá vượt lên trên giá vốn ngắn hạn STH nghĩa là các nhà đầu tư nhỏ lẻ ngắn hạn đã có lãi trở lại, từ đó giảm bớt áp lực bán ra thị trường

Kịch bản giảm giá — điều chỉnh sâu hơn, cấu trúc thị trường suy yếu

Ở kịch bản tiêu cực, áp lực bán từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị kẹt lỗ quá lớn, vùng hỗ trợ 69,000 USD bị thủng, Bitcoin phải tìm vùng giá thấp hơn:

• Giá đóng nến tuần dưới mốc 69,000 USD. Đây là tín hiệu xác nhận giảm giá chủ đạo
• RSI khung tuần giảm xuống dưới 30 và duy trì ở đó, giống như giai đoạn thị trường gấu năm 2022
• Cú cắt tăng MACD khung ngày thất bại, các đường chỉ báo quay lại dưới ngưỡng 0
• Mục tiêu tiếp theo phía dưới: 65,000 USD (vùng cầu vào tháng 02/2026) — Nếu phá vỡ vùng này sẽ khiến áp lực bán mạnh hơn
• Mục tiêu sâu hơn: 54,000 USD (giá thực tế). Trong các thị trường gấu trước đây, đây là vùng giá sàn cuối cùng
• On-chain: giá tiến gần vùng giá thực tế cho thấy tâm lý sợ hãi đạt cực đại, và thường là vùng tạo điểm mua dài hạn tiềm năng nhất

Đánh giá chung: 69,000 USD là ranh giới quyết định

Tổng thể, các bằng chứng hiện tại đang nghiêng về xu hướng thận trọng ngắn hạn nhưng vẫn tích cực trong trung và dài hạn. Bitcoin hiện đang ở giai đoạn căng thẳng quen thuộc trong lịch sử — dưới giá vốn ngắn hạn STH và giá trị trung bình thị trường, nhưng vẫn cao hơn mức giá thực tế sàn.

RSI khung tuần đang tiệm cận vùng quá bán, MACD khung ngày chuẩn bị cắt lên xác nhận tín hiệu tăng giá. Điều này cho thấy nhịp giảm mạnh có thể đã gần kết thúc, tuy nhiên xác nhận chắc chắn vẫn chưa xuất hiện.

Mốc 69,000 USD hiện tại là ranh giới quyết định: Nếu giữ được, kịch bản tăng giá có cơ sở; nếu thủng mức này trên đóng nến tuần thì khả năng cao sẽ có giai đoạn giảm sâu hơn.