Rủi ro giá Ethereum 20% này có thể lý giải vì sao các tổ chức vẫn chọn Bitcoin

Giá Ethereum (ETH) đã giao dịch trên 2,100 USD vào ngày 01/04/2024 với mô hình vai-đầu-vai trên biểu đồ 12 giờ, đe dọa một đợt giảm gần 20% về còn 1,570 USD. Đây là rủi ro về cấu trúc có thể giải thích vì sao tổ chức vẫn ưu tiên Bitcoin hơn ETH.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã hút ròng 1.32 tỷ USD trong tháng 03/2024, trong khi các sản phẩm ETF Ethereum vẫn tiếp tục chuỗi rút vốn kéo dài đến tháng thứ năm liên tiếp. Giá Ethereum đã tăng 7% trong 30 ngày qua, so với mức tăng 2.7% của Bitcoin, nhưng vốn của các tổ chức lại chảy ngược hướng. Cấu trúc kỹ thuật và nhu cầu on-chain giảm cho thấy các tổ chức đang nhìn thấy rủi ro mà đợt tăng ngắn hạn chưa thể phản ánh rõ.

Các tổ chức tiếp tục chọn Bitcoin thay vì Ethereum

Theo SoSoValue, các sản phẩm ETF Ethereum đã ghi nhận dòng tiền rút ròng lên tới 46.01 triệu USD trong tháng 03/2024. Dù đây là sự cải thiện mạnh so với -369.87 triệu USD tháng 02/2024 và -353.20 triệu USD tháng 01/2024, nhưng đây vẫn là tháng thứ 5 liên tiếp vốn tổ chức rời khỏi các sản phẩm tập trung vào ETH kể từ tháng 11/2023.

Bạn muốn đọc thêm nhiều phân tích token như thế này? Đăng ký nhận bản tin Daily Crypto của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Dòng tiền ETF Ethereum giao ngay theo tháng: SoSoValue

So sánh với Bitcoin thì thật sự khác biệt. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã hút ròng 1.32 tỷ USD chỉ trong cùng tháng đó, chấm dứt chuỗi bốn tháng liên tiếp bị rút vốn. Các tổ chức đều đối mặt với cùng bối cảnh vĩ mô, rủi ro địa chính trị và cần cân đối danh mục cuối quý; nhưng họ lại chọn mua Bitcoin và bán Ethereum.

Dòng tiền ETF Bitcoin giao ngay theo tháng: SoSoValue

Việc các quỹ ETF Ethereum không thể bật trở lại dòng tiền dương kể cả khi giá ETH tháng qua đã tăng 7%, cho thấy đà tăng này vẫn chưa thể thuyết phục được nguồn vốn tổ chức. Có vẻ những tổ chức này đang tính đến rủi ro cấu trúc mà diễn biến giá ngắn hạn chưa thể hiện hết.

Rủi ro cấu trúc quan trọng với mức rủi ro gần 20%: TradingView

Quan điểm thận trọng này càng thể hiện rõ hơn khi hành động trên chuỗi (on-chain) của các holder cũng đi theo cùng xu hướng.

Nhu cầu giảm 80% trong 10 ngày

Chỉ số thay đổi vị thế ròng của holder (hodler net position change) từ Glassnode – theo dõi sự thay đổi trong 30 ngày về lượng ETH nắm giữ bởi các địa chỉ đã hold trên 155 ngày – đã đạt đỉnh ở mức 543,169 ETH vào ngày 21/03/2024. Đến cuối ngày 31/03/2024, con số này chỉ còn 109,678 ETH, tức giảm tới gần 80%.

Điều này cho thấy các holder trung-dài hạn, vốn đã tích cực mua vào trong nửa đầu tháng 03/2024, bắt đầu giảm mạnh tốc độ gom hàng trong 10 ngày cuối tháng. Thời điểm này cũng trùng với lúc dòng tiền rút khỏi ETF Ethereum tăng nhanh, và thị trường crypto chung bị bán tháo do áp lực địa chính trị từ khủng hoảng eo biển Hormuz.

Thay đổi vị thế ròng của các holder: Glassnode

Khi dòng tiền ETF và hành vi của các holder trên chuỗi đều suy yếu cùng lúc, động lực cầu của thị trường sẽ bị thu hẹp từ hai phía. Vốn tổ chức đi ra khỏi các sản phẩm được quản lý, còn các holder dài hạn cũng giảm thu mua. Kết quả là giá Ethereum sẽ thiếu hỗ trợ vững chắc hơn, đặc biệt trong bối cảnh cấu trúc kỹ thuật đang thể hiện nguy cơ điều chỉnh mạnh.

Nguy cơ giảm giá này hiện đã lộ rõ trên biểu đồ 12 giờ.

Cảnh báo giá Ethereum tăng cao với mục tiêu giảm 20%

Biểu đồ giá Ethereum khung 12 giờ trong thời gian gần đây đang hình thành mô hình vai-đầu-vai kể từ cuối tháng 02/2024. Phần đỉnh đầu lên đến 2,380 USD. Vai phải hiện vẫn tiếp tục hình thành, với giá ETH hiện ở quanh 2,100 USD.

Theo kịch bản mô hình này, mức giảm đo lường được là khoảng 19.32% tính từ đường cổ (tức gần 20% rủi ro), đưa mục tiêu giảm giá về quanh 1,570 USD. Tuy vậy, hiện tại đường cổ vẫn chưa bị phá vỡ. Vai phải vẫn sẽ tiếp tục hình thành miễn là giá ETH còn dưới 2,384 USD. Nếu ETH vượt qua 2,200 USD thì sẽ làm mất đi tính cân đối của vai trái, nhưng chỉ khi giá phá hẳn lên 2,380 USD mới có thể coi mô hình bị vô hiệu hoàn toàn.

Hai đường Exponential Moving Average (EMA) 20 kỳ và 50 kỳ – các chỉ báo xu hướng trên biểu đồ 12 giờ – lần lượt ở mức 2,070 USD và 2,080 USD, đóng vai trò là vùng hỗ trợ gần nhất. Lần gần nhất hai đường EMA này bị thủng cùng nhau, bắt đầu từ ngày 26/03/2024, giá ETH đã điều chỉnh 8.44%. Nếu tiếp tục thủng dưới 2,070 USD, nhịp giảm của vai phải có thể nhanh chóng kéo giá về 2,010 USD rồi 1,950 USD, trùng với vùng cổ của mô hình.

Phân tích giá Ethereum: TradingView

Nếu mức 1,950 USD bị xuyên thủng, vùng hỗ trợ tiếp theo nằm ở mốc 0.618, tức 1,840 USD. Nếu lực bán tăng mạnh, mục tiêu giảm sâu là 1,570 USD, và có thể xuống đến 1,400 USD nếu xu hướng tiêu cực tiếp tục.

Nếu giá đóng cửa 12 giờ trên 2,120 USD, khả năng giảm sẽ tạm hoãn. Tuy nhiên, chỉ khi dòng tiền đổ vào các quỹ ETF Ethereum và nhà đầu tư nhỏ lẻ tích trữ mạnh thì mới đủ lực đẩy giá lên trên 2,380 USD và phá vỡ mô hình hiện tại.