Giá bạc giảm về 66 USD: Liệu vị thế mua lên có giúp tránh mức thấp mới trong năm 2026?

Giá bạc đang cho thấy những dấu hiệu yếu đi rõ rệt dù tâm lý thị trường vẫn nghiêng về phía tăng giá. Dữ liệu về hợp đồng quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch vẫn kỳ vọng giá sẽ tăng, nhưng cấu trúc giá và tín hiệu về nhu cầu lại đang kể một câu chuyện khác.

Điều này tạo ra một sự mâu thuẫn quan trọng. Liệu các vị thế tăng giá có giữ vững không, hay giá bạc đang hướng đến một đáy mới?

Giá giảm cho thấy rủi ro giảm thêm khi cấu trúc yếu đi

Giá bạc, sử dụng OANDA: XAGUSD để làm tham chiếu giao ngay, đã phá vỡ mô hình vai-đầu-vai với đường viền cổ dốc lên. Sự phá vỡ này xảy ra vào khoảng ngày 13/03/2026 và từ đó đến nay, áp lực giảm giá vẫn tiếp tục gia tăng.

Một đường viền cổ dốc lên thường thể hiện lực mua ổn định. Khi lực hỗ trợ này yếu đi hoặc bị phá vỡ, giá có xu hướng giảm mạnh hơn. Đó chính là điều đang diễn ra với bạc hiện nay. Theo dự đoán từ mô hình này, giá có thể giảm gần 20%, với mục tiêu quanh mức 66 USD. Mức giá này ở gần đáy gần đây, cho thấy khả năng giảm thêm vẫn còn khá cao.

Ở thời điểm này, chỉ riêng diễn biến giá đã cho thấy bạc không còn ở giai đoạn hồi phục nữa, mà đang chuyển sang xu hướng yếu đi. Tuy nhiên, chỉ nhìn vào cấu trúc giá thôi thì chưa đủ. Câu hỏi tiếp theo là thị trường rộng lớn hơn đang hỗ trợ hay chống lại xu hướng này?

Futures contango cho thấy không có sự cấp bách, khiến đà yếu tiếp tục kéo dài

Cấu trúc hợp đồng tương lai trên sàn COMEX giúp trả lời cho câu hỏi này. Hiện tại, chênh lệch giữa hợp đồng tháng gần nhất và tháng tiếp theo (SI1 − SI2 vào khoảng -0.54) cho thấy bạc vẫn đang trong trạng thái contango, nghĩa là giá bạc tương lai cao hơn giá giao gần.

Nói đơn giản, thị trường không vội vàng mua bạc ở thời điểm hiện tại. Nếu nhu cầu mạnh, hợp đồng giao tháng gần nhất sẽ được giao dịch với giá cao hơn. Điều này sẽ cho thấy sự cấp bách và khả năng giá hồi phục. Tuy nhiên, thực tế thì các nhà giao dịch vẫn khá bình tĩnh và chưa vội mua vào.

Việc thiếu sự cấp bách này rất quan trọng. Nó cho thấy đà giảm giá hiện tại không bị thách thức bởi lực cầu mạnh. Khi hợp đồng tương lai cũng không có dấu hiệu hấp thụ lượng bán ra, khả năng giá bạc tiếp tục yếu đi là rất cao. Điều này sẽ rõ ràng hơn nếu nhìn vào các dòng chảy của lực cầu hiện nay.

Vàng tăng giá, nhu cầu công nghiệp yếu khiến bạc thiếu động lực hỗ trợ

Sự yếu đi của bạc không xảy ra riêng lẻ, mà xuất phát từ cả hai yếu tố chủ chốt về lực cầu đang bị suy giảm.

Thứ nhất, tỷ lệ giá vàng/bạc đã phá vỡ mô hình vai-đầu-vai đảo ngược và hiện giữ trên mốc 65. Điều này cho thấy vàng đang vượt trội so với bạc. Nói cách khác, dòng tiền đang chuyển sang vàng, một tài sản an toàn hơn, còn bạc lại bị bỏ lại phía sau.

Đồng thời, nhu cầu ngành công nghiệp với bạc cũng yếu đi.

Mô hình bạc-solar độc quyền của BeInCrypto, theo dõi diễn biến bạc dựa trên nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời, cũng đã giảm mạnh. Chỉ số Z-score giảm từ mức khoảng +2.0 cuối tháng 01/2026 (khi giá bạc đạt đỉnh 121 USD) xuống còn khoảng -1.18 hiện nay.

Điều này cho thấy bạc hiện không còn được hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp. Như vậy, bạc đang mắc kẹt giữa hai lực rất yếu:

• Cầu tiền tệ ưu tiên vàng
• Nhu cầu công nghiệp giảm dần

Khi cả hai động lực đều suy yếu, xu hướng giảm giá đối với bạc càng có thêm nền tảng vững chắc. Tuy nhiên, bất chấp các yếu tố trên, dữ liệu về vị thế thị trường vẫn mang đến một góc nhìn khác.

Vị thế tăng giá vẫn giữ, nhưng các mức giá bạc quan trọng giờ đây sẽ quyết định kết quả

Thông tin về hợp đồng quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch vẫn chưa hoàn toàn chuyển sang quan điểm tiêu cực với bạc.

Tỷ lệ put-call của SLV vẫn quanh mức 0.69 với khối lượng giao dịch và 0.65 với hợp đồng mở. Điều này nghĩa là quyền chọn mua vẫn chiếm ưu thế, thể hiện xu hướng nghiêng nhẹ về phía tăng giá. Đây là dữ liệu liên quan đến quỹ giao dịch ETF iShares Silver Trust (SLV), sản phẩm theo dõi giá bạc và phản ánh tâm lý các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, đây không phải là một tín hiệu chắc chắn. Điều này cho thấy các nhà giao dịch vẫn kỳ vọng giá sẽ tăng lên thay vì mua quyết liệt khi giá đang mạnh.

Điều này tạo ra sự mất cân đối: Giá đang yếu đi, các tín hiệu về nhu cầu cũng giảm dần, nhưng vị thế lại vẫn hơi nghiêng về xu hướng tăng. Chính khoảng trống này tạo ra rủi ro tiềm ẩn.

Bây giờ, các vùng giá quan trọng sẽ quyết định diễn biến tiếp theo.

Ở chiều tăng:

• Giá bạc cần vượt lại 75 USD để lấy lại sức mạnh ngắn hạn
• Vùng kháng cự tiếp theo là 78–80 USD
• Nếu giá bạc bứt phá lên trên 90 USD sẽ cho thấy một thay đổi xu hướng lớn hơn
• Giá vượt qua 96 USD sẽ xóa bỏ hoàn toàn cấu trúc giảm giá hiện tại

Ở chiều giảm:

• Nếu không lấy lại được mốc 75 USD, giá có thể giảm về vùng 71 USD
• Nếu thủng 71 USD sẽ mở ra nguy cơ giá xuống tiếp 66 USD
• Giá tiếp tục suy yếu có thể đẩy bạc về 63 USD (mức thấp nhất của năm 2026 tính đến hiện tại) và thậm chí là 59 USD

Hiện tại, các tín hiệu khá rõ ràng: Cấu trúc giá bạc đang yếu, thị trường hợp đồng tương lai cũng không có nhiều động lực, nhu cầu thì dần suy giảm. Tuy nhiên, vị thế tăng giá vẫn duy trì. Nếu giá bạc tiếp tục giảm, vị thế này có thể bị xả ra, tạo thêm áp lực bán mạnh và làm giá hướng về mức thấp nhất của năm 2026.