Thanh khoản 2026 một cách ngắn gọn

Liquidity 2026 (LTP Summit) là sự kiện tập trung vào hạ tầng, xoay quanh chủ đề làm sao tài sản số và các sản phẩm token hóa có thể hòa nhập với thị trường truyền thống. Chủ đề lớn nhất của hội nghị là: để các tổ chức tài chính chấp nhận thì cần gì? Đó là các khung quản trị rủi ro rõ ràng cho tài sản thế chấp, quyền sở hữu có thể thực thi, lưu ký và thanh toán an toàn, cùng cơ chế giao dịch ổn định không bị gián đoạn – đặc biệt trong một thị trường hoạt động 24/7.

Một sự kiện đáng nhớ

Liquidity 2026 (LTP Summit) được xem như một cuộc trò chuyện lớn về hạ tầng.

Các buổi đối thoại tập trung, những phiên thảo luận chuyên sâu và trao đổi nhóm nhỏ đều xoay quanh việc làm thế nào để tài sản số và sản phẩm token hóa vận hành song song với thị trường truyền thống.

Nội dung của hội nghị bám sát chủ đề: “Kết nối tài sản số và tài chính truyền thống: Xây dựng thế hệ hạ tầng tài chính đa tài sản tiếp theo”.

Sự kiện lần thứ tư này diễn ra vào ngày 09/02/2026 tại khách sạn JW Marriott, Hồng Kông, với mục tiêu dành cho các tổ chức tài chính và các nhà xây dựng cấu trúc thị trường. Ban tổ chức nhấn mạnh sự góp mặt của đông đảo tổ chức (hơn 1,000 người tham dự trực tiếp và hơn 400 tổ chức), cùng với chương trình tập trung vào xu hướng thị trường, khuôn khổ pháp lý và thực tiễn vận hành.

Tại sự kiện, chúng tôi cũng ghi nhận: 

• Những bàn luận giữa các tổ chức về sức mạnh của hệ thống hậu giao dịch và cách các sàn vận hành khi thị trường biến động mạnh;
• Những tranh luận xung quanh vấn đề liệu hạ tầng hiện tại đã đủ mạnh khi nói về khả năng liên thông, lưu ký và quản trị rủi ro hay chưa.

Bên cạnh đó, những nhu cầu thiết thực của cộng đồng khi hạ tầng ngày càng mở rộng cũng rất được quan tâm bàn bạc.

Anh Adrian Tan, Trưởng bộ phận VIP & thị trường tổ chức khu vực APAC của Binance, chia sẻ:

“Dù làm gì đi nữa thì cuối cùng vẫn là vì nhu cầu người dùng. Có nhu cầu thì chúng ta mới xây sản phẩm đáp ứng nhu cầu đó. Không ai đi bán một sản phẩm mà chẳng ai cần cả.”

Vậy, “nhu cầu” đã thể hiện ra sao tại LTP Summit năm nay?

Nhu cầu → Sản phẩm

Nhu cầu ngày càng lớn chính là động lực để tài sản số và tài sản token hóa được đưa vào hệ thống đầu tư đa tài sản của các tổ chức, với giới hạn rủi ro rõ ràng, thực thi ổn định, thanh toán tin cậy và lưu ký an tâm.

Chính vì vậy, Liquidity 2026 tập trung xoáy sâu vào cách thanh khoản được tạo ra, định giá và quản trị rủi ro ở các nền tảng giao dịch lớn. Chương trình xoay quanh chủ điểm này, với các phiên như “Giao dịch hội tụ – Làm sao để thanh khoản tổ chức được kết nối, định giá và kiểm soát rủi ro”, bàn về xu hướng dòng vốn và phân bổ, cùng thúc đẩy tạo ra sản phẩm phù hợp để các tổ chức tích hợp vào hệ thống hoạt động của họ.

Hơn nữa, nếu ngày càng có nhiều tài sản được xem như công cụ trên bảng cân đối (như tài sản staking, stablecoin, RWAs, token hóa tín dụng), thì thị trường cần hiểu sâu hơn về cách các công cụ này vận hành khi có biến động, kết nối với tài chính ra sao, và còn những điểm “kẹt” nào cần giải quyết.

Liquidity 2026 đã truyền tải điều đó rất rõ tại phiên thảo luận số 7: “Tiền mã hóa sau làn sóng FOMO – Cái gì còn, cái gì mất, xu hướng tiếp theo là gì?”

Hội nghị đã giúp mọi người nhìn thực tế hơn về yêu cầu thật sự của quá trình chấp nhận tài sản số.

Khung quản lý rủi ro: tài sản thế chấp, quyền sở hữu và những điểm mà thương vụ thường thất bại

Những chủ đề như “Mọi thứ đều có thể là tài sản thế chấp: tài sản staking, RWAs, stablecoin, token hóa tín dụng” đã đặt ra câu hỏi quan trọng cho các diễn giả: tài sản nào mới thực sự đủ điều kiện và tài sản nào là rủi ro?

Những gì chúng tôi quan sát được là các tổ chức không hẳn tìm kiếm một sản phẩm “đỉnh cao”, mà ưu tiên xây dựng quy trình đánh giá nhiều loại tài sản khác nhau – kể cả khi thị trường thay đổi. Nghĩa là phải “tách bóc” các tài sản thế chấp on-chain thành các nhóm rủi ro rõ ràng.

Chị Emmanuelle Pecenicic từ Fidelity International đã liệt kê các yếu tố quan trọng:

“Chúng tôi nhận thấy 4 rủi ro chính: rủi ro pháp lý về quyền sở hữu, rủi ro trong quá trình vận hành di chuyển vốn và token lên on-chain, rủi ro lưu ký tài sản và rủi ro thanh khoản.”

Điều đáng chú ý là các rủi ro này không xuất hiện đồng đều. Đôi khi quyền sở hữu hợp pháp rất rõ ràng, nhưng thanh khoản lại thấp. Có lúc thị trường trông rất thanh khoản nhưng các điều khoản liên quan tới lưu ký lại không chịu nổi khi kiểm thử áp lực. Con đường vận hành có thể ổn ở trạng thái bình thường nhưng gặp vấn đề đúng lúc thị trường biến động mạnh, mọi người đều cần sự chắc chắn cùng lúc.

Việc “mọi thứ đều thành tài sản thế chấp” chỉ có ý nghĩa khi nền tảng đủ vững chắc – đặc biệt lúc thị trường biến động và cả ngoài giờ giao dịch truyền thống.

Pecenicic cũng đưa ra một ví dụ thực tế:

“Trong trường hợp quỹ, bạn có các bản sao số (digital twin – khi có người tạo ra một bản sao cho sản phẩm của bạn) nhưng nhà đầu tư cuối cùng lại không có quyền sở hữu trực tiếp tài sản gốc. Vì vậy, những bản sao này không thể dùng làm tài sản thế chấp.”

Ông Stephan Lutz – CEO BitMEX – cũng nhấn mạnh một điểm hạn chế khác:

“Các nhà sáng lập thường chỉ tập trung hoạch định trường hợp kinh doanh và lợi thế sản phẩm. Nhưng điều mà họ bỏ qua là phần lớn các tổ chức tài chính sử dụng vốn của người khác, nên có trách nhiệm ủy thác rất lớn. Họ cần cân nhắc không chỉ hiệu quả kinh doanh mà còn phải gây dựng niềm tin – đảm bảo không làm thất thoát tiền của khách hàng.”

Trong khuôn khổ sự kiện Liquidity 2026, yếu tố “niềm tin” đã được phân tích thành các thành phần rõ ràng có thể đo lường được: minh bạch về quyền sở hữu, quy trình kiểm soát hoạt động (phê duyệt, quyền truy cập, giám sát, giới hạn), thiết kế lưu ký và các bài kiểm tra thanh khoản trong tình huống căng thẳng.

Cơ chế hoạt động của sàn, tự động giảm đòn bẩy và thực tế về thanh lý 24/7

Sự kiện này nhấn mạnh quan điểm rằng giao dịch đang dần kết nối giữa các nền tảng tài sản số và truyền thống. Điều này liên quan tới cách dòng thanh khoản được liên kết, định giá và quản lý rủi ro.Các tổ chức tài chính không đánh giá địa điểm giao dịch theo tiêu chí như nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhà đầu tư nhỏ lẻ thường quan tâm đến giá, chi phí giao dịch và mức độ dễ dàng khi thực hiện lệnh. Còn với tổ chức, điều quan trọng là cách sàn xử lý khi thị trường biến động mạnh: họ chú trọng cách nền tảng kiểm soát biến động, cơ chế thanh lý tài sản và khả năng hệ thống rủi ro của sàn có thể thay đổi kết quả giao dịch bất ngờ như thế nào.

Tại phần này, Ian Weisberger – CEO của CoinRoutes đã chia sẻ một quan điểm đáng chú ý về chức năng tự động giảm đòn bẩy (auto-deleveraging): 

“Tôi nghĩ hiện tượng đáng quan tâm nhất chính là auto-deleveraging đang diễn ra trên các sàn giao dịch crypto. Nếu nhìn vào ngày 10/10, khi rất nhiều công ty bị loại khỏi thị trường và ngay cả một vài ngày gần đây cũng vậy, nhiều người bị buộc phải thoát vị thế mà không thể chủ động.”

Anh ấy chia sẻ tiếp:

“Còn nếu bạn là một nhà quản lý ở thị trường tài chính truyền thống, khi có sự cố bạn sẽ nhận được cuộc gọi gọi ký quỹ. Họ thực sự sẽ gọi điện cho bạn để thông báo rằng bạn cần bổ sung tài sản đảm bảo. Nhưng ở thị trường crypto thì mọi thứ có thể xảy ra bất cứ lúc nào, kể cả 2 giờ sáng, và bạn có thể bị mất vị thế lúc nào không hay.”

“Vì vậy, bạn thực sự cần một hệ thống như CoinRoutes để thông báo cho bạn khi nào bạn có nguy cơ bị auto-deleveraged, mức độ gần bị giảm đòn bẩy như thế nào với tất cả các đối tác giao dịch của mình.”

Rõ ràng, khi danh mục đầu tư của các tổ chức mở rộng qua các công cụ số hóa, token hóa đến cả sản phẩm truyền thống, mức độ chấp nhận với các cơ chế giao dịch có thể tự động đóng vị thế không còn cao nữa (đặc biệt khi việc sử dụng tài sản đảm bảo và hiệu quả vốn là yếu tố quan trọng đối với các tổ chức).

Điều gì vẫn còn cản trở các tổ chức, và những thay đổi hiện nay là gì

Tuy nhiên, con đường này chắc chắn không hoàn toàn suôn sẻ. Nội dung của sự kiện tiếp tục xoay quanh những vấn đề thực tế mà các tổ chức gặp phải ngay khi họ vượt qua giai đoạn tò mò. Chẳng hạn như quản trị rủi ro, quy trình tuân thủ, các chính sách, và khung pháp lý ảnh hưởng đến việc tài sản số và token có được sử dụng trên diện rộng hay không.

Ian Loh, CEO của Ceffu đã giải thích lý do:

“Ở các thị trường hàng đầu, hạ tầng đã phát triển rất nhanh cùng với sự rõ ràng về quy định pháp lý. Khi luật lệ được xác định rõ ràng, hạ tầng sẽ phát triển theo.”

Anh ấy chia sẻ tiếp:

“Tuân thủ luôn được ưu tiên trước. Một tổ chức nếu hoạt động trong khuôn khổ pháp lý thì có nghĩa là họ đáp ứng tiêu chuẩn và quy định quản trị rõ ràng. Điều đó đồng nghĩa nền tảng phía sau cũng sẽ phải đáp ứng các yêu cầu khắt khe của các tổ chức.”

Vì vậy, yếu tố tuân thủ được nhấn mạnh rất rõ ràng tại sự kiện. Điều này thể hiện trong quy định ai đủ điều kiện tham gia dựa trên địa lý, các thông báo rõ ràng về việc không mang tính chất chào bán hoặc kêu gọi đầu tư, đồng thời nhấn mạnh rằng các diễn giả chỉ chia sẻ góc nhìn cá nhân, không đại diện cho đơn vị tổ chức chương trình.

Đây cũng là cách mà quá trình tiếp nhận của các tổ chức sẽ diễn ra trong tương lai: theo hướng kiểm soát chặt chẽ và ranh giới rõ ràng cho nội dung chia sẻ cũng như những sản phẩm được giới thiệu.

Chia sẻ với BeInCrypto, ông Warren Burke – đồng sáng lập NXMarket – đã trả lời câu hỏi: Điều gì còn khiến tổ chức e dè với crypto mà ngành này chưa đánh giá đúng mức?

“An ninh mạng, nhưng tôi nhận thấy điều này đang dần thay đổi khi tài sản thực (RWA) được áp dụng. Các cơ quan quản lý trên thế giới ngày càng đặt ra tiêu chuẩn cho hợp đồng thông minh để đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư, tính minh bạch và tuân thủ.”

Burke cũng trả lời về động lực của các tổ chức: Họ tham gia vì cơ hội hay do đối thủ thúc ép?

“Tôi nghĩ chủ yếu là vì cơ hội, dù đôi khi là do đối thủ mang lại cơ hội mới. Đa phần các tổ chức không muốn là người tiên phong. Hiệu suất trong quá khứ rất quan trọng và thường là yếu tố dự báo thành công tốt nhất.”

Các khách mời rời cuộc gặp gỡ Liquidity mang theo cảm nhận rằng thị trường đang dịch chuyển, tuy nhiên, tốc độ của các tổ chức chỉ tăng mạnh khi hạ tầng trở nên đáng tin, dễ kiểm tra và đủ khả năng chống chịu rủi ro.

Kịch bản cuối cùng là gì?

Nếu chọn ra một điều xuyên suốt sự kiện Liquidity 2026, thì đó là chương ‘tổ chức hóa’ sẽ không thuộc về những sản phẩm đơn lẻ nổi bật, mà ngành cần các hệ thống vận hành ổn định, dự đoán được. Ví dụ như dịch vụ lưu ký và hậu kiểm giao dịch đáp ứng đúng nhu cầu thực tiễn, khung quản trị rủi ro giúp dịch các rủi ro trên chuỗi sang ngôn ngữ thuyết phục các ủy ban, cũng như cơ chế của sàn không khiến bạn bất ngờ vào lúc 2 giờ sáng khi thị trường thanh khoản thấp.

Tinh thần này được truyền tải trọn vẹn qua chủ đề của sự kiện: kết nối tài sản số với tài chính truyền thống thông qua việc xây dựng thế hệ hạ tầng tài chính đa tài sản tiếp theo. Đây sẽ là đòi hỏi bắt buộc với mọi tổ chức muốn đưa tài sản số và tài sản token hóa vào danh mục đầu tư thông thường.

Lời kết là: khi có hạ tầng tin cậy, mức giới hạn cho ngành này sẽ thay đổi. Khi đó, sẽ có thêm quy trình vận hành mới, sản phẩm, công cụ mới, cũng như cách phân phối và quản lý rủi ro đa dạng hơn (mà không bắt buộc mọi người phải chấp nhận những điểm yếu truyền thống của crypto).

Adrian Tan đã tổng kết xu hướng phát triển này rất súc tích:

“Theo tôi, mục tiêu cuối cùng không chỉ là làm mới ngành tài chính truyền thống. Đó là một thế giới mới với các ứng dụng hoàn thiện hơn và phát triển đổi mới. Chúng ta đã đi được một chặng đường dài với thị trường này, nhưng thực sự, xét về tổng thể thì ngành vẫn còn rất non trẻ.”

Phiên tiếp theo của LTP Summit, dự kiến tổ chức vào năm 2027, sẽ là dịp để xem các cuộc bàn luận của năm 2026 được ứng dụng vào thực tế như thế nào. Bạn có thể tìm hiểu thêm về đơn vị đứng sau sự kiện này tại đây.