Rủi ro gia tăng cho Bitcoin, vàng và bạc khi Goldman Sachs cảnh báo sẽ bán ra cổ phiếu trị giá 80 tỷ USD

Thị trường toàn cầu có thể đang bước vào giai đoạn biến động mới sau khi Goldman Sachs cảnh báo rằng các quỹ giao dịch theo hệ thống có thể bán tháo hàng chục tỷ USD cổ phiếu trong vài tuần tới.

Làn sóng bán ra này có thể ảnh hưởng đến Bitcoin, vàng và bạc khi thanh khoản trên thị trường ngày càng suy giảm.

Goldman cảnh báo bán CTA có thể tăng nhanh khi thanh khoản giảm

Theo bộ phận giao dịch của Goldman, các quỹ giao dịch theo xu hướng—được gọi là Commodity Trading Advisers (CTA)—đã phát tín hiệu bán trên chỉ số S&P 500. Dự kiến trong thời gian tới, nhóm này vẫn sẽ tiếp tục bán ròng, bất kể thị trường ổn định lại hay tiếp tục giảm sâu.

Ngân hàng này ước tính khoảng 33 tỷ USD cổ phiếu có thể bị bán ra chỉ trong một tuần nếu thị trường tiếp tục suy yếu.

Quan trọng hơn, các mô hình dự báo của Goldman chỉ ra rằng có thể xuất hiện thêm khoảng 80 tỷ USD bán tháo từ các quỹ hệ thống trong tháng tới nếu chỉ số S&P 500 tiếp tục giảm mạnh hoặc rơi xuống các ngưỡng kỹ thuật quan trọng.

Thị trường hiện đang rất mong manh. Các chuyên gia của Goldman cũng lưu ý, thanh khoản đã giảm và các vị thế trên thị trường quyền chọn đang thay đổi, có thể khiến biến động giá càng trở nên mạnh mẽ hơn.

Khi các nhà tạo lập thị trường rơi vào trạng thái “short gamma”, họ thường buộc phải bán thêm khi giá giảm và mua thêm khi giá tăng, khiến biến động trở nên căng thẳng và khiến biến động trong ngày tăng nhanh hơn.

Goldman cũng nhấn mạnh thêm, các chiến lược hệ thống khác như các quỹ cân bằng rủi ro và kiểm soát biến động vẫn còn dư địa để giảm bớt các vị thế nếu thị trường tiếp tục biến động mạnh. Điều này đồng nghĩa áp lực bán không chỉ đến từ nhóm CTA.

Tâm lý của nhà đầu tư cũng đang có dấu hiệu căng thẳng. Chỉ số Panic nội bộ của Goldman gần đây đã tăng lên sát mức được xem là cực đoan.

Trong lúc đó, các nhà đầu tư nhỏ lẻ sau một năm liên tục mua vào khi thị trường điều chỉnh đã bắt đầu tỏ ra đuối sức. Dòng tiền gần đây cho thấy họ quay sang bán ròng thay vì mua nữa.

Rủi ro lan tỏa đối với Bitcoin và kim loại quý

Dù phân tích của Goldman chủ yếu tập trung vào thị trường chứng khoán, nhưng tác động có thể lan sang nhiều lĩnh vực khác.

Trong lịch sử, các đợt bán tháo lớn theo dòng tiền và sự siết chặt thanh khoản thường khiến biến động gia tăng mạnh trên các tài sản nhạy cảm với kinh tế vĩ mô, bao gồm cả thị trường crypto.

Bitcoin, vốn ngày càng giao dịch đồng pha với tâm lý rủi ro chung mỗi khi thị trường gặp căng thẳng thanh khoản, có thể lại biến động mạnh hơn nếu làn sóng bán tháo trên thị trường cổ phiếu gia tăng.

Cổ phiếu liên quan đến crypto và các giao dịch đầu cơ ưa thích của nhà đầu tư nhỏ lẻ gần đây cũng rất nhạy cảm trước biến động thị trường, cho thấy vị thế trên thị trường vẫn còn rất yếu.

Bên cạnh đó, biến động trên thị trường cổ phiếu có thể gây ra các dòng vốn chéo phức tạp giữa các nhóm tài sản. Khi tâm lý né tránh rủi ro tăng lên, hàng hóa có thể chịu áp lực, nhưng kim loại quý như vàng và bạc lại có thể hút dòng tiền trú ẩn an toàn. Điều này sẽ dẫn đến những biến động mạnh tùy theo xu hướng chung của thanh khoản trên thị trường và sức mạnh của đồng USD.

Thời điểm hiện tại, yếu tố quan trọng nhất vẫn là thanh khoản. Khi các quỹ hệ thống giảm đòn bẩy, biến động tăng cao và thị trường bước vào giai đoạn yếu kém theo mùa, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục bất ổn trong vài tuần tới.

Nếu các dự báo của Goldman trở thành hiện thực, tháng sắp tới có thể sẽ là phép thử lớn với thị trường cổ phiếu, kéo theo tác động lan tỏa sang Bitcoin và cả các kim loại quý.