MicroStrategy (MSTR) suýt thoát khỏi nỗi lo giá vốn — Biến động giá 20% đang chờ đợi?

Sau nhiều tuần chịu áp lực lớn và giảm hơn 12%, cổ phiếu MicroStrategy đang cố gắng lấy lại sự ổn định. Việc Bitcoin bật tăng lên gần 79,000 USD tại thời điểm viết bài đã giúp xoa dịu lo lắng liên quan đến giá vốn trung bình của công ty, điều từng tạo ra tâm lý tiêu cực trên thị trường hồi cuối tháng 01.

Đã có lúc các nhà đầu tư lo ngại rằng nếu giá Bitcoin giảm sâu hơn nữa, MSTR có thể rơi vào tình trạng lỗ chưa thực hiện. Khi rủi ro cấp bách này dần dịu đi, sự chú ý bắt đầu chuyển sang câu hỏi liệu giá cổ phiếu có thể phục hồi trở lại hay không. Dữ liệu về sự tương quan, dòng vốn và cấu trúc giá cho thấy cổ phiếu MSTR hiện đã bước vào vùng rủi ro cao, nơi mà biến động tiếp theo của Bitcoin sẽ ảnh hưởng lớn đến hướng đi của MSTR trong nhiều tuần tới.

Mối tương quan với Bitcoin giải thích vì sao MicroStrategy giảm nhanh hơn

Kể từ đầu tháng 10, MicroStrategy đã giảm khoảng 62%, trong khi Bitcoin chỉ giảm khoảng 38% trong cùng thời gian. Khoảng cách này cho thấy MSTR biến động như một phiên bản đòn bẩy của Bitcoin. Khi Bitcoin suy yếu, cổ phiếu MicroStrategy thường giảm mạnh hơn vì nhà đầu tư cân nhắc đến rủi ro bảng cân đối, nợ vay và tâm lý trên thị trường.

Mức sụt giảm của MSTR và Bitcoin: TradingView

Số liệu trên Dune cũng cho thấy mối liên hệ này. Chỉ số tương quan 90 ngày giữa MSTR và Bitcoin đang ở mức gần 0.97 (gần với 1), nghĩa là hai tài sản này di chuyển cùng chiều nhau hầu như mỗi ngày.

Tương quan giữa MSTR và Bitcoin: Dune

Tuy vậy, điều này không phủ nhận mức giảm sâu hơn của cổ phiếu. Tương quan chỉ đo chiều hướng biến động, chứ không đo mức độ mạnh/yếu. Nghĩa là MSTR vẫn đi theo xu hướng của Bitcoin, nhưng các rủi ro về cấu trúc và đòn bẩy khiến mức biến động lớn hơn nhiều.

Tương quan 90 ngày gần mức 1: Dune

Sự liên kết này thể hiện rõ vào cuối tháng 01, khi giá Bitcoin từng có lúc giảm xuống dưới giá mua trung bình của MicroStrategy (khoảng 76,000 USD). Thời điểm đó đã khiến nhiều người lo lắng về khoản lỗ chưa ghi nhận, đẩy cổ phiếu MSTR chịu áp lực bán mạnh. Sau khi Bitcoin bật lên trên 78,000 USD, áp lực này giảm đi đáng kể và thị trường cũng bớt căng thẳng hơn.

Khoản nắm giữ MicroStrategy: Strategy

Mặc dù vậy, mức tương quan giữa MSTR và Bitcoin vẫn rất cao. Nếu Bitcoin suy yếu lần nữa, nhiều khả năng giá cổ phiếu MSTR sẽ lại giảm theo, do đó rủi ro vẫn còn khá lớn cho những nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Dòng tiền và khối lượng giao dịch đưa ra tín hiệu trái chiều

Dữ liệu về dòng vốn cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF), theo dõi dòng tiền vào hoặc ra khỏi tài sản dựa trên giá và khối lượng, đã có xu hướng tăng kể từ giữa tháng 01. Từ ngày 14/01 đến 02/02, giá cổ phiếu MSTR liên tục giảm nhưng CMF lại tiếp tục tăng. Đây là dấu hiệu phân kỳ dương, cho thấy các nhà đầu tư lớn âm thầm gom hàng khi thị trường yếu.

Bạn muốn nhận thêm các phân tích về token? Đăng ký nhận bản tin tiền mã hóa mỗi ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Dòng tiền lớn hỗ trợ: TradingView

CMF đang tiến gần về đường 0, phân tách dòng tiền ròng vào và dòng tiền ròng ra. Nếu CMF vượt lên trên 0 và giữ được, đây sẽ là tín hiệu rõ ràng rằng lực mua đang lấn át lực bán. Lần gần nhất CMF bứt hẳn qua mức này rơi vào đầu tháng 09, sau đó cổ phiếu đã tăng gần 25%. Vì vậy, CMF đang là dấu hiệu quan trọng hỗ trợ cho một đợt phục hồi sắp tới.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch của cổ phiếu MicroStrategy lại cho cái nhìn chưa mấy tích cực. Chỉ báo On-Balance Volume (OBV), đo lường khối lượng giao dịch hỗ trợ xu hướng giá, lại đang đi xuống. Trong lần giảm gần đây, OBV giảm cùng với giá và xuyên thủng đường xu hướng tăng. Điều này cho thấy sức mua đang yếu dần và sự quan tâm từ nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng giảm đi.

Phân tích khối lượng giao dịch: TradingView

Khi xem xét cùng lúc, các chỉ báo này đang đưa ra những dấu hiệu trái chiều. CMF hé lộ rằng dòng tiền lớn vẫn đang âm thầm mua vào, trong khi OBV lại cho thấy sự quan tâm chung của thị trường vẫn khá yếu, nhiều khả năng do các nhà đầu tư nhỏ lẻ e ngại vì giá vốn gần đây bị ảnh hưởng.

Khi các chỉ số này không đồng thuận với nhau, các đợt tăng giá thường gặp khó khăn để duy trì đà đi lên. Nếu thiếu sự tham gia mạnh mẽ từ các nhà đầu tư, các nhịp tăng có xu hướng mất sức rất nhanh. Do đó, ngay cả khi tổ chức lớn bắt đầu giải ngân sớm, để tăng trưởng bền vững vẫn cần sự hỗ trợ tốt hơn từ Bitcoin.

Các mức giá cổ phiếu chính của MicroStrategy cho thấy vùng quyết định 20% phía trước

Với việc các chỉ báo đang cho tín hiệu trái ngược nhau, mức giá MSTR hiện tại ngày càng trở nên quan trọng. Vùng hỗ trợ mạnh nhất nằm quanh mốc 139 USD. Đây là vùng giá đã trụ vững qua nhiều lần kiểm tra, đồng thời trùng với mức hỗ trợ Fibonacci kể từ đợt điều chỉnh tháng 10/2023, làm cho nó trở thành điểm cân bằng lớn của thị trường.

Nếu mức 139 USD bị thủng khi kết phiên ngày, rủi ro giảm giá sẽ tăng lên đáng kể. Khi đó, giá có thể lao về vùng 107 USD, tức giảm thêm khoảng 20%. Kịch bản này thường đi kèm với sự suy yếu trở lại của Bitcoin. Nếu giảm sâu hơn nữa, điều này cũng rất có thể trùng hợp với việc Bitcoin tiếp tục giảm giá.

Ở chiều ngược lại, ngưỡng kháng cự mạnh đầu tiên nằm quanh 170 USD, cũng tương ứng mức tăng khoảng 20% so với giá hiện tại. Khu vực này đã nhiều lần cản lại các sóng hồi phục và vẫn là thách thức lớn. Nếu vượt bền vững qua 170 USD, cấu trúc kỹ thuật sẽ được cải thiện rõ rệt và tâm lý thị trường cũng sẽ tích cực hơn. Vượt qua đó, cản tiếp theo sẽ là vùng 190 USD.

Nếu giá bứt phá qua khu vực này, xu hướng tăng sẽ được xác nhận rõ ràng và cho thấy dòng vốn đổ vào đã thực sự tạo lực đẩy cho giá.

Phân tích giá MicroStrategy: TradingView

Hiện tại, MicroStrategy đang giao dịch quanh mốc 139 USD, vùng rủi ro là khu vực 107 USD và vùng cản mạnh gần 170 USD. Biên giao động khá rộng này lên tới gần 20% mỗi hướng, tạo thành vùng quan sát quyết định hai chiều. Diễn biến của Bitcoin sẽ có ảnh hưởng lớn đến việc microStrategy bứt phá lên hay đi xuống. Nếu Bitcoin vượt mốc 80,000 USD, MSTR hoàn toàn có thể thử thách 170 USD, còn nếu thị trường tiếp tục đi ngang thì khả năng tích lũy còn kéo dài. Ngược lại, nếu Bitcoin suy yếu, hỗ trợ quanh 139 USD sẽ chịu nhiều áp lực.

Chừng nào xu hướng rõ ràng chưa xuất hiện, biến động sẽ vẫn lớn và mọi nhịp tăng giá đều tiềm ẩn nguy cơ quay đầu giảm.