Goldman Sachs dự báo lợi nhuận cổ phiếu toàn cầu tăng 11% vào năm 2026: Điều này có ý nghĩa gì đối với crypto?

Goldman Sachs dự báo rằng thị trường cổ phiếu toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2026, với lợi nhuận kỳ vọng đạt 11% trong 12 tháng tới, bao gồm cả cổ tức. Đà tăng này sẽ được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận và sự mở rộng kinh tế trên diện rộng.

Trong bối cảnh thị trường truyền thống tiếp tục đi lên, một câu hỏi quan trọng được đặt ra: Liệu tài sản kỹ thuật số có đi cùng chiều với cổ phiếu, hay sẽ có hướng đi riêng biệt của mình?

Goldman Sachs chia sẻ dự báo thị trường cổ phiếu toàn cầu năm 2026

Dự báo về thị trường cổ phiếu toàn cầu năm 2026 của Goldman Sachs cho thấy các chỉ số lớn vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng. Theo báo cáo này, kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ tăng trưởng ở tất cả các khu vực vào năm sau, với GDP toàn cầu được kỳ vọng tăng 2.8%.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng được dự báo sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nhẹ trong năm nay, giúp cho bối cảnh kinh tế vĩ mô trở nên thuận lợi. Với bối cảnh này, ông Peter Oppenheimer, chiến lược gia trưởng bộ phận cổ phiếu toàn cầu tại Goldman Sachs Research, nhận định rằng khả năng thị trường cổ phiếu sụp đổ là không cao nếu không xảy ra suy thoái kinh tế.

“Chúng tôi cho rằng lợi nhuận năm 2026 sẽ chủ yếu nhờ tăng trưởng lợi nhuận thực chất, thay vì tăng định giá. Dự báo 12 tháng của đội ngũ chuyên gia cho thấy giá cổ phiếu toàn cầu, tính theo tỷ trọng vốn hóa thị trường từng khu vực, có thể tăng 9% và tổng lợi nhuận đạt 11% tính cả cổ tức, bằng đồng USD (tính đến ngày 06/01/2026). Phần lớn lợi nhuận này là do tăng trưởng doanh thu”, Oppenheimer viết.

Goldman Sachs cũng bổ sung rằng mức tăng trưởng của cổ phiếu trong năm 2026 khó lặp lại đợt tăng mạnh đã diễn ra vào năm 2025. Điều này cho thấy tốc độ tăng trưởng trong tương lai có thể sẽ chậm lại đôi chút.

“Dù cổ phiếu đã tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2025…nhưng mức tăng không phải lúc nào cũng liên tục. Thị trường cổ phiếu có giai đoạn giảm điểm ở đầu năm, khi S&P 500 điều chỉnh gần 20% từ giữa tháng 2 đến tháng 4, trước khi hồi phục trở lại. Đợt tăng trưởng mạnh của cổ phiếu toàn cầu khiến định giá ở tất cả các khu vực đều cao hơn mức trung bình lịch sử, không chỉ ở Mỹ mà còn ở Nhật Bản, châu Âu và các thị trường mới nổi”, báo cáo cho biết.

Báo cáo đưa ra các mục tiêu như: S&P 500 đạt 7,600 điểm (lợi nhuận tổng thể 11%), STOXX 600 đạt 625 điểm (tăng 7%), TOPIX của Nhật Bản ở mức 3,600 điểm (tăng 4%), và MSCI Asia Pacific trừ Nhật Bản là 825 điểm (tăng 12%).

Phân tích cho thấy cổ phiếu đang ở giai đoạn lạc quan trong chu kỳ thị trường. Giai đoạn này bắt đầu từ thị trường con gấu hồi dịch COVID-19 năm 2020. Theo nhóm chuyên gia, giai đoạn lạc quan cuối chu kỳ này thường gắn liền với việc định giá tăng cao, điều này cũng mang theo rủi ro tăng trưởng vượt ngoài dự báo chính của họ.

Báo cáo cũng nhắc đến sự quan tâm ngày càng lớn đối với cổ phiếu liên quan đến AI. Các chuyên gia nhận định sức hút của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo vẫn rất mạnh, nhưng cũng nhấn mạnh điều này không đồng nghĩa với bong bóng AI đang hình thành.

Bitcoin còn liên quan đến S&P 500 vào đầu năm 2026 không?

Trong khi thị trường cổ phiếu truyền thống bước vào năm 2026 với kỳ vọng tăng trưởng tiếp tục, nhiều người cũng dõi theo diễn biến của thị trường crypto. Bitcoin, loại tiền mã hóa lớn nhất, thường có sự tương quan tích cực với S&P 500, tuy nhiên cũng có những giai đoạn biến động độc lập rất rõ ràng.

Dựa trên dữ liệu năm vừa qua, CryptoQuant ghi nhận sự tương quan giữa BTC và S&P 500 chủ yếu là dương. Tuy nhiên, chỉ số này đã xuất hiện các giai đoạn âm ngắn vào tháng 9 – 10, một lần nữa vào tháng 11 và hai lần trong tháng 12.

“Trong nửa cuối năm 2025 (H2 2025), mối tương quan của Bitcoin với S&P 500 sụt giảm mạnh. Đây không phải là một diễn biến nhất thời, mà phản ánh những thay đổi mang tính cấu trúc trong hành vi thị trường”, một nhà phân tích nhận định.

Nhà phân tích này chỉ ra một số nguyên nhân như sau:

• ETF Bitcoin giao ngay khiến nhu cầu chuyển từ giao dịch ngắn hạn sang đầu tư dài hạn.
• Rủi ro đòn bẩy giảm khi thị trường phái sinh giảm bớt vị thế BTC-margined cao.
• Thanh khoản vĩ mô chuyển hướng sang hàng hóa và kim loại quý, bỏ qua crypto.
• Các nhà giao dịch ngắn hạn liên kết với cổ phiếu rút khỏi thị trường, để lại các nhà nắm giữ dài hạn.
• Giá Bitcoin ngày càng chịu ảnh hưởng bởi yếu tố cung cầu nội tại hơn là tâm lý thị trường cổ phiếu.

Theo dữ liệu mới nhất từ CryptoQuant, mối tương quan này lại chuyển sang âm và hiện đang ở mức -0.02 tại thời điểm viết bài. Điều này cho thấy, đầu năm 2026, Bitcoin không còn giao dịch giống như một tài sản rủi ro đại diện cho cổ phiếu nữa.

Tuy nhiên, các giai đoạn tương quan trước đây cũng không duy trì ổn định trong các chu kỳ trước, nên vẫn có khả năng Bitcoin sẽ chuyển sang đồng pha lại với thị trường chứng khoán. Nếu điều này xảy ra, một đợt tăng giá dài hạn của thị trường chứng khoán có thể tạo động lực tích cực cho Bitcoin, giúp đồng tiền số này hưởng lợi từ tâm lý chấp nhận rủi ro trên toàn thị trường.