MicroStrategy gọi kế hoạch chỉ số của Morgan Stanley là “phân biệt đối xử” khi quá trình tham vấn vẫn tiếp tục

MicroStrategy đã phản đối đề xuất của Morgan Stanley Capital International (MSCI) về việc loại bỏ các công ty nắm giữ nhiều Bitcoin khỏi các chỉ số chứng khoán lớn, cho rằng quy định này đang đối xử sai lệch với các doanh nghiệp này như các quỹ đầu tư.

Phản hồi này được đưa ra sau khi JPMorgan cảnh báo rằng động thái này có thể dẫn đến việc bán tháo hàng tỷ USD, đặt Strategy vào trung tâm của cuộc tranh luận rộng hơn về cách quản lý tiếp cận với Bitcoin trên thị trường đại chúng.

Chiến lược bảo vệ mô hình hoạt động của mình

Strategy (trước đây gọi là MicroStrategy) đã phát đi tuyên bố chính thức vào thứ Tư, cho rằng đề xuất của MSCI đã hiểu sai căn bản cách thức hoạt động của các công ty nắm giữ nhiều Bitcoin.

Trong lá thư dài 12 trang với chữ ký của Chủ tịch điều hành Michael Saylor và Chủ tịch Phong Le, công ty này khẳng định mình là một doanh nghiệp vận hành kinh doanh, sử dụng Bitcoin dự trữ để phát hành các khoản tín dụng và huy động vốn.

Công ty nhấn mạnh rằng cách tiếp cận này hoàn toàn khác biệt với các phương tiện đầu tư thụ động chỉ đơn thuần theo dõi một tài sản.

“Chúng tôi kêu gọi MSCI loại bỏ đề xuất này. Đề xuất đang dựa trên sự hiểu lầm rộng về các DATs và sẽ tạo ra những điều kiện bất hợp lý, khó triển khai, kìm hãm đổi mới, làm ảnh hưởng tới uy tín các chỉ số của MSCI và mâu thuẫn với các ưu tiên quốc gia,” nội dung thư nêu rõ.

Strategy cũng cho rằng ngưỡng 50% cho tài sản số là một sự phân biệt đối xử. Công ty chỉ ra rằng quy tắc này nhắm tới mình nhưng lại bỏ qua các lĩnh vực cũng tập trung như dầu khí hoặc bất động sản.

Tham vấn có thể khiến kho bạc Bitcoin gặp rủi ro

Tranh cãi bắt đầu từ tháng 10/2023, khi MSCI mở cuộc tham vấn về cách phân loại kho bạc tài sản số (DATs) trong phương pháp tiêu chí chỉ số. Đề xuất với ngưỡng 50% đã lập tức đặt Strategy và các công ty tập trung vào Bitcoin khác vào diện xem xét.

Vào tháng 11/2023, phân tích từ JPMorgan cho biết Strategy có thể đối diện nguy cơ bị bán tháo lên đến khoảng 2.8 tỷ USD nếu MSCI loại chỉ riêng công ty này, và thậm chí có thể lên tới 8–9 tỷ USD nếu các nhà cung cấp chỉ số khác cũng áp dụng cách làm tương tự.

Những dự báo này đã khiến dư luận quan tâm hơn, đồng thời làm nóng lại chủ đề về cách phân loại các công ty nắm giữ kho bạc Bitcoin trong hệ sinh thái chỉ số.

Đối với Strategy, hệ quả còn vượt xa phạm vi thuộc chỉ số hay không.

Nếu bị loại, thanh khoản của công ty có thể giảm xuống và chi phí huy động vốn tăng lên. Việc này cũng có thể thu hẹp vai trò của kho bạc doanh nghiệp như một lựa chọn cho nhà đầu tư muốn tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin.

Với các nhà đầu tư nói chung, câu chuyện này đặt ra câu hỏi về cấu trúc thị trường: liệu tiếp xúc với Bitcoin nên chủ yếu thông qua quỹ ETF được quản lý hay vẫn phù hợp khi thông qua các công ty đại chúng nắm giữ tài sản số trên bảng cân đối kế toán.

Cuộc tham vấn của MSCI sẽ còn mở đến hết ngày 31/12/2023, và giới đầu tư đang dõi theo quyết định cuối cùng từ nhà cung cấp chỉ số này.