MicroStrategy mua thêm Bitcoin mặc dù cổ đông lo ngại

MicroStrategy đã thông báo ngày hôm nay rằng họ đã chi gần 1 tỷ USD để mua thêm 10,624 BTC, nâng tổng số Bitcoin mà họ đang nắm giữ lên 660,624 BTC.

Giao dịch này diễn ra trong bối cảnh Michael Saylor, người đứng đầu MicroStrategy, đang chịu nhiều áp lực. Công ty đã gặp áp lực lớn trong suốt giai đoạn thị trường xuống dốc do giá Bitcoin yếu.

MicroStrategy tiếp tục mua vào mặc cho chỉ trích

Saylor tiếp tục mở rộng lượng Bitcoin của MicroStrategy dù công ty đang hứng chịu rất nhiều chỉ trích về cách tiếp cận này.

Giá Bitcoin đã yếu đi trong hai tháng qua, chưa thể lấy lại mốc 100,000 USD đã mất vào tháng 11 và hiện đang giao dịch ở khoảng 89,950 USD.

MicroStrategy, giờ đây đã trở thành một quỹ tập trung vào Bitcoin thay vì là công ty phần mềm truyền thống, đã bị ảnh hưởng nặng nề khi giá trị của công ty này lên xuống theo sự biến động của Bitcoin, tạo nên khó khăn liên tục.

Tuy vậy, công ty này vẫn tiếp tục thực hiện các giao dịch mua mới. Đáng chú ý, họ không mua trong đợt giảm giá gần đây xuống mức 86,000 USD cuối tuần trước, mà chỉ thông báo về thương vụ mới nhất khi Bitcoin tạm thời hồi phục lên 90,615 USD.

Một số người xem động thái này như cách để tạo động lực cho những người ủng hộ và duy trì không khí hào hứng giữa các nhà đầu tư trung thành. Tuy nhiên, một số nhà phân tích tin rằng khả năng tài trợ cho những đợt mua Bitcoin tiếp theo của MicroStrategy đang suy yếu.

Áp lực từ việc tạo vốn và thách thức mới

Nhà phân tích Novacula Occami đã ghi nhận rằng, trong vòng mua mới nhất này, MicroStrategy chỉ có thể bán 44 triệu USD cổ phiếu ưu đãi tuần trước, con số rất nhỏ so với những lần huy động vốn trước đây.

Điều này cho thấy thị trường có thể ít sẵn lòng cho vay hoặc mua cổ phiếu ưu đãi của họ.

Bởi vì đòn bẩy đang trở nên thách thức hơn, MicroStrategy đang chuyển sang phát hành cổ phiếu thường. Trong trường hợp này, họ đã bán 5.1 triệu cổ phiếu MSTR với giá 181 USD mỗi cổ phiếu, điều này làm loãng cổ phiếu hiện có.

Với điều kiện hiện tại của MicroStrategy, phương pháp này có thể sớm trở nên không bền vững.

Thách thức về giá trị tài sản và thị trường

MicroStrategy trải qua một cú sốc trầm trọng đầu tháng 12 khi vốn hóa thị trường của họ tạm thời rơi dưới giá trị ròng của lượng Bitcoin mà họ đang sở hữu. Sự kiện này làm dấy lên những lo ngại mới về đòn bẩy, thanh khoản và sự tin tưởng của nhà đầu tư.

Giá cổ phiếu đã giảm xuống 156 USD, giảm giá trị công ty xuống còn 45 tỷ USD. Trong khi đó, giá trị lượng Bitcoin của MicroStrategy ước tính khoảng 55.2 tỷ USD, đánh dấu thời kỳ hiếm thấy khi thị trường định giá công ty thấp hơn tài sản thực chất của mình.

Tuy nhiên, MicroStrategy đã giành lại vị thế của mình. Nhưng nếu cổ phiếu của họ lại giao dịch dưới giá trị tài sản, việc phát hành cổ phiếu mới sẽ trở nên khó khăn và kém hiệu quả hơn.

Khi đòn bẩy tiếp tục suy giảm và việc pha loãng cổ phiếu trở nên không bền vững, MicroStrategy có thể đối mặt với thời điểm mà họ không thể huy động đủ vốn để tiếp tục mô hình tích lũy.