Nhà đầu tư nước ngoài lập kỷ lục với 646.8 tỷ USD mua cổ phiếu Mỹ giữa dòng chảy vốn toàn cầu thay đổi

Một làn sóng vốn toàn cầu mạnh mẽ và không thường lệ đang đổ vào các thị trường Mỹ. Các nhà đầu tư nước ngoài đang mua cổ phiếu Mỹ với tốc độ kỷ lục, nhu cầu về trái phiếu kho bạc đang tái cấu trúc ở mức độ cơ cấu, và các dòng vốn nội địa đang tăng tốc vào cuối năm.

Đồng thời, nợ tiêu dùng của Mỹ đã chạm mức cao nhất trong lịch sử. Đối với các nhà đầu tư crypto và cổ phiếu, quy mô và hướng đi của các dòng vốn này cho thấy một chuyển biến lớn trong khẩu vị rủi ro và định vị toàn cầu.

Nhà đầu tư nước ngoài thúc đẩy kỷ lục mua cổ phiếu giữa sự tái cơ cấu lịch sử trong quyền sở hữu trái phiếu

Các nhà đầu tư tư nhân ngoài Mỹ đã mua 646.8 tỷ USD cổ phiếu Mỹ trong 12 tháng kết thúc vào tháng 09/2025, theo dữ liệu được Yardeni Research trích dẫn.

Đây là mức cao nhất từ trước đến nay, vượt qua mức đỉnh 2021 tới 66%, với dòng vốn đã tăng gấp đôi kể từ tháng 01.

Việc mua không giới hạn chỉ ở cổ phiếu Mỹ. Những nhà đầu tư tư nhân nước ngoài đã mua trái phiếu kho bạc Mỹ với tổng giá trị 492.7 tỷ USD trong cùng kỳ. Mức mua lăn 12 tháng của các nhà đầu tư không thuộc Mỹ đối với trái phiếu kho bạc đã duy trì trên 400 tỷ USD trong bốn năm liên tiếp, phản ánh nhu cầu bền bỉ toàn cầu đối với sự an toàn được định giá bằng đô la.

“Mọi người đều muốn tài sản Mỹ”, các nhà phân tích tại Kobeissi Letter nhận xét.

Thành phần của các chủ sở hữu trái phiếu kho bạc nước ngoài đang thay đổi theo những cách chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ:

• Tỷ lệ nắm giữ của Trung Quốc trong trái phiếu kho bạc nước ngoài đã giảm xuống còn 7.6%, mức thấp nhất trong 23 năm qua và giảm 20% trong 14 năm.
• Tỷ lệ nắm giữ của Vương quốc Anh đã tăng gấp bốn lần lên 9.4%, gần mức cao nhất từng có.
• Nhật Bản, vẫn là chủ nắm giữ lớn nhất nước ngoài, hiện chiếm 12.9%, giảm 26 điểm trong 21 năm qua.

Những thay đổi này cho thấy sự tái định vị dài hạn của vốn chủ quyền và tư nhân, một xu hướng có ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất, thanh khoản và biến động thị trường.

Các nhà đầu tư nội địa cũng đang chấp nhận rủi ro, nhưng nợ tiêu dùng kỷ lục thêm phần phức tạp

Theo dữ liệu của JPMorgan, các nhà đầu tư Mỹ đã đổ khoảng 900 tỷ USD vào quỹ cổ phiếu từ tháng 11/2024, trong đó một nửa, 450 tỷ USD, đã đến chỉ trong năm tháng qua.

Các quỹ thu nhập cố định đã thêm 400 tỷ USD khác, trong khi tất cả các loại tài sản khác kết hợp chỉ thu hút được 100 tỷ USD.

Dòng vốn đổ vào cổ phiếu Mỹ đã vượt qua tất cả các loại tài sản khác kết hợp, củng cố sức mạnh mong muốn cho tài sản rủi ro Mỹ.

Trong khi các nhà đầu tư tổ chức và nước ngoài đang tăng cường tiếp xúc của họ, các hộ gia đình Mỹ đang chịu áp lực tài chính ngày càng tăng. Tổng nợ thẻ tín dụng của Mỹ đã tăng lên 1.233 nghìn tỷ USD trong Q3/2025, mức cao nhất từng được ghi nhận.

Sự khác biệt giữa sự lạc quan của thị trường và áp lực tiêu dùng này đặt ra những câu hỏi về tính bền vững, sức mạnh thu nhập, và thời điểm có thể thay đổi chính sách.

Yếu tố mùa và dự báo tăng giá nâng cao tâm lý thị trường

JP Morgan dự báo S&P 500 sẽ đạt 8,000 vào năm tới, một quan điểm được củng cố bởi các lợi thế mùa vụ mạnh mẽ. Dự báo này xuất hiện khi thị trường kỳ vọng vào “rally tất cả” của ngân hàng này vừa được chia sẻ cách đây hơn một tuần.

Tháng 12 đã có truyền thống là tháng mạnh nhất cho cổ phiếu Mỹ, với S&P 500 tăng 73% thời gian kể từ 1928 và mang lại lợi nhuận trung bình +1.28%.

Đối với cả thị trường crypto và cổ phiếu, dòng vốn chảy mạnh vào Mỹ biểu thị sự tin tưởng ngày càng tăng vào tài sản Mỹ, hoặc sự thiếu hấp dẫn của các lựa chọn khác ở nước ngoài.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu dòng tiền này có tiếp tục gia tăng trong 2026 hay không, và nhu cầu về trái phiếu kho bạc sẽ thay đổi như thế nào khi các khoản nắm giữ toàn cầu được tái cân bằng, và liệu nợ tiêu dùng kỷ lục có trở thành gánh nặng cho đà phát triển kinh tế vĩ mô hay không.

Với thanh khoản đang tăng và yếu tố mùa vụ mạnh mẽ, cả thị trường truyền thống và tài sản kỹ thuật số đang bước vào giai đoạn có thể mang tính quyết định.