Dữ liệu việc làm của Mỹ nóng hơn mức lo ngại — Nhưng số liệu lỗi thời hạn chế tác động thị trường

Báo cáo lao động của Mỹ cho biết vào tháng 9 đã tạo ra nhiều việc làm hơn dự kiến và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn, điều này đã mang đến tín hiệu trái chiều cho nhà đầu tư.

Tuy nhiên, do thiếu dữ liệu tháng 10, các thị trường cho rằng báo cáo đã quá cũ để có thể tác động đáng kể đến Bitcoin hoặc các tài sản rủi ro.

Báo cáo NFP mạnh hơn, nhưng tỷ lệ thất nghiệp cao hơn

Bộ Lao động Mỹ báo cáo rằng bảng lương phi nông nghiệp (NFP) đã tăng 119,000 trong tháng 9, gấp đôi so với dự báo khoảng 50,000.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tính đến tuần kết thúc vào ngày 15/11 là 220,000, thấp hơn so với dự kiến 227,000, củng cố quan điểm rằng thị trường lao động vẫn ổn định dù chi phí vay cao.

Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.4%, hơi cao hơn kỳ vọng là 4.3%. Sự kết hợp bất thường này, tuyển dụng mạnh mẽ nhưng thất nghiệp cũng gia tăng, đã gây ra sự bối rối trong các giới phân tích.

Bộ Lao động cũng đã công bố điều chỉnh ròng hai tháng của bảng lương, trừ đi 33,000 tuyển dụng, với một tháng trước đó đã được điều chỉnh giảm xuống -4,000, đánh dấu một điều chỉnh đáng kể.

Dữ liệu chậm trễ tạo ra điểm mù

Vấn đề lớn hơn, theo các nhà phân tích, không phải là các con số mà là sự thiếu kính thông tin mới. Do gián đoạn báo cáo, các con số việc làm tháng 10 sẽ không được công bố, để lại một khoảng trống thông tin đáng kể trên thị trường tài chính.

“Các con số hiện đã rất lỗi thời và không cung cấp nhiều thông tin về thị trường lao động hiện tại… Tin tức có thể được thấy là tích cực tạm thời và tạo cơ hội cho Fed tiếp tục giảm lãi suất, giả sử lạm phát cho phép,” các nhà nghiên cứu Crypto tại Bitcoin2Go viết, tóm tắt tâm trạng của thị trường.

Trong một năm đầy biến động với các đợt cắt giảm lãi suất, lo ngại thanh khoản, và những tín hiệu vĩ mô xung đột, việc thiếu dữ liệu lao động cả một tháng làm phức tạp triển vọng không chắc chắn. Đối với các nhà giao dịch đã quen với sự rõ ràng tức thì, đặc biệt là trong thị trường crypto, khoảng cách này quan trọng.

Thực tế, giá Bitcoin vẫn không thay đổi, giao dịch ở mức 91,983 USD, quanh mức tương tự khi thị trường mở cửa vào thứ Năm.

Tại sao thị trường tiền điện tử phản ứng rất ít và điều này có ý nghĩa gì với các nhà đầu tư

Thông thường, một báo cáo NFP mạnh hơn dự kiến kết hợp với thất nghiệp tăng sẽ tạo nên một câu chuyện kéo co có thể ảnh hưởng đến tài sản rủi ro. Nhưng lần này, phản ứng khá yên ắng. Bitcoin hầu như không thay đổi, vẫn gần mức trung bình hàng tuần của nó dù có bất ngờ từ tiêu đề.

Có ba lý do:

1. Dữ liệu đã cũ

Không có công bố tháng 10, các con số tháng 9 đã trở nên lỗi thời. Thị trường hiện coi các chỉ số lạm phát tháng 11 có liên quan hơn nhiều.

2. Xu hướng vĩ mô không thay đổi

Các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2025, với điều kiện lạm phát tiếp tục giảm. Một báo cáo NFP cũ không thay đổi hành trình này.

3. Dòng tiền thanh khoản chi phối thị trường crypto hơn là dữ liệu việc làm

Biến động của Bitcoin trong quý này đã được thúc đẩy chủ yếu bởi dòng vốn ETF, sự thay đổi thanh khoản trên sàn giao dịch, và định hướng vào cuối năm, không phải thống kê lao động.

Cho đến nay, thị trường diễn giải báo cáo tháng 9 là hơi tích cực vì tuyển dụng tốt thể hiện sự ổn định của kinh tế, trong khi tỷ lệ thất nghiệp cao hơn cho phép Fed có thể nới lỏng chính sách hơn nữa.

Tuy nhiên, không có dữ liệu tháng 10 ngăn cản các nhà phân tích xác nhận liệu thị trường lao động đang hạ nhiệt hay đang ổn định.

Các chất xúc tác vĩ mô quan trọng tiếp theo là bản lạm phát tháng 11, cuộc họp FOMC tháng 12 và các thông báo tái cấp vốn Kho bạc sắp tới, tất cả sẽ có trọng lượng đáng kể hơn nhiều so với báo cáo lao động lỗi thời hôm nay.