Bitcoin đã giảm xuống dưới 100,000 USD lần thứ hai trong tuần, mất 12% trong một tháng. Thị trường crypto tổng thể đã mất hơn 700 tỷ USD trong tháng qua, khi Chỉ số Sợ hãi và Tham lam đã rơi vào mức ‘cực kỳ sợ hãi’.

Vậy, tất cả các chỉ số thị trường này có báo hiệu thị trường gấu không? Hãy phân tích dữ liệu kỹ thuật và lịch sử.

Tín hiệu tâm lý đang ở mức thị trường gấu

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam ở mức 10 phản ánh nỗi sợ hãi cực độ tương đương với đầu năm 2022 và tháng 06/2022, cả hai đều xác nhận giai đoạn thị trường gấu.

• Hôm qua: 16
• Tuần trước: 20
• Tháng trước: 28

Xu hướng cho thấy nỗi sợ hãi gia tăng, chứ không phải ổn định tâm lý. Thường thì các đợt giá xuống bắt đầu với loại áp lực sợ hãi liên tục này.

Tuy nhiên, chỉ riêng tâm lý không xác nhận thị trường gấu — nó chỉ báo hiệu sự đầu hàng hay kiệt quệ.

Bitcoin đã phá vỡ hỗ trợ quan trọng nhất trong thị trường tăng giá

Đường trung bình động 365 ngày là điểm xoay cấu trúc dài hạn.

Tình hình hiện tại:

• MA 365 ngày gần 102,000 USD.
• Bitcoin đang giao dịch dưới mức này.
• Sự phá vỡ giống như tháng 12/2021, khi giá mất MA tương tự và thị trường gấu bắt đầu.

Lịch sử:

Thất bại trong việc lấy lại mức này nhanh chóng thường xác nhận một sự chuyển đổi chu kỳ. Đây là một trong những lý lẽ kỹ thuật mạnh mẽ nhất cho một chuyển đổi sang thị trường gấu.

Cơ sở chi phí trên chuỗi cho thấy sự từ bỏ sớm, không phải đỉnh phân phối

Giá thực tế UTXO (Unspent Transaction Output) từ 6–12 tháng nay ở khoảng 94,600 USD. Giá Bitcoin hiện đứng ở mức cao hơn một chút so với mức này.

Điều này quan trọng bởi vì:

• Những người nắm giữ này đã mua trong đợt tăng của ETF.
• Họ đại diện cho những người mua có niềm tin vào chu kỳ tăng.
• Khi vị trí của họ bước vào trạng thái lỗ, cấu trúc thị trường yếu đi.

Trong năm 2021, giá Bitcoin rơi xuống dưới cơ sở chi phí của nhóm này là một trong những tín hiệu cuối cùng trước khi thị trường giảm kéo dài. Đây là lần đầu tiên áp lực cơ sở chi phí tái xuất hiện kể từ năm 2022.

Điều này ủng hộ ý tưởng về một sự gián đoạn giữa chu kỳ, chứ chưa phải là một xu hướng gấu toàn diện về vĩ mô.

RSI cho thấy điều kiện quá bán, điển hình của sự sụp đổ giữa chu kỳ

Đọc chỉ số RSI trên toàn thị trường:

• Chỉ số RSI trung bình của crypto: 43.09
• RSI BTC nằm trong nhóm thấp nhất ở quy mô lớn
• Chỉ có 2.5% tài sản là quá mua
• Phần lớn nằm trong vùng quá bán

Điều này giống như tháng 05–07/2021, tháng 08/2023 và tháng 08/2024. Mỗi lần là một điều chỉnh giữa chu kỳ, chứ không phải là một thị trường gấu cuối chu kỳ. Khi RSI nằm sâu trong vùng quá bán trong nhiều tuần, động thái giảm giá được xác nhận.

Hiện tại, RSI cho thấy áp lực nhưng chưa đủ để đảo ngược xu hướng.

MACD cho thấy sự phân kỳ mạnh trên toàn thị trường

MACD chuẩn trung bình hiện tại là 0.02. Điều này cho thấy đà tăng yếu đang quay trở lại. Ngoài ra, 58% tài sản trên thị trường đang có động lực tích cực.

Tuy nhiên, Bitcoin đang sâu trong vùng tiêu cực trong khi altcoin thì đa chiều.

Khi BTC có MACD tiêu cực nhưng thị trường vẫn có hơn 50% động lực tích cực, thị trường đang trong giai đoạn chuyển tiếp chứ không phải là xu hướng giảm hoàn toàn.

Trong các thị trường giảm hoàn toàn, trên 90% tài sản đều có MACD tiêu cực đồng thời. Hiện tại, điều đó chưa xảy ra.

Vậy, đây có phải là thị trường gấu không?

Thị trường tiền điện tử chưa ở trong thị trường gấu được xác nhận — nó đang trong giai đoạn suy giảm giữa chu kỳ với khả năng thành thị trường gấu nếu hai điều kiện được đáp ứng.

Đây là ba điều kiện sẽ xác nhận một đợt giảm:

1. Bitcoin duy trì dưới đường MA 365 ngày trong 4–6 tuần. Điều này đã kích hoạt mọi thị trường gấu vào các năm 2014, 2018, và 2022.
2. Các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục phân phối mạnh. Nếu việc bán của LTH (nhà đầu tư dài hạn) vượt quá 1 triệu BTC trong 60 ngày, đỉnh chu kỳ đã đạt.
3. MACD chuyển sang tiêu cực hoàn toàn trên toàn bộ thị trường. Chúng ta chưa đến giai đoạn này.

Tổng thể, thị trường tiền điện tử chưa vào thị trường gấu, nhưng sự suy giảm hiện tại đặt thị trường vào vùng rủi ro cao, nơi mà thị trường gấu có thể hình thành nếu Bitcoin không lấy lại được hỗ trợ dài hạn sớm.