Dự báo giá vàng: XAU/USD đứng ngoài cơn hoảng loạn mà nó được tạo ra để đối phó

• XAU/USD giao dịch gần 4.020$ sau khi mất khoảng 1,4%, ghi nhận mức thấp nhất trong ngày chỉ vài phút sau một khảo sát niềm tin tháng 7 yếu.
• Cổ phiếu Hàn Quốc giảm gần 11% và nhóm chất bán dẫn bị bán tháo trên toàn cầu, nhưng không có nỗi lo nào trong số đó lan tới kim loại này.
• Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ diễn ra vào tối thứ Tư với xác suất tăng lãi suất hơn một phần ba và không có bất kỳ mức cắt giảm nào được định giá trên đường cong năm 2026.

Vàng giao dịch gần 4.020$ trong phiên sáng New York, giảm khoảng 1,4% trong một phiên bắt đầu gần 4.075$ và không hề hình thành lực mua. Đà giảm đi thẳng qua cú sốc cổ phiếu toàn cầu vốn lẽ ra phải là lời quảng bá mạnh nhất cho kim loại này trong nhiều tháng, và mức thấp nhất trong ngày được ghi nhận chỉ ngay trên mốc 4.000$ thay vào đó.

Một giao dịch sợ hãi đã bỏ qua tài sản trú ẩn

Tổn thất qua đêm tập trung ở châu Á, nơi cổ phiếu Hàn Quốc giảm gần 11% khi hai nhà sản xuất bộ nhớ lớn nhất tại đây mất hai chữ số, Nikkei 225 giảm gần 4% và chỉ số chuẩn khu vực giảm 3%. Sự hoài nghi mới về lợi nhuận từ chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo đã tạo ra tác động. Tiền chảy vào tài sản an toàn, và nó chảy vào trái phiếu chính phủ cùng đồng Đô la thay vì vàng thỏi.

Chỉ số Đô la đang ở gần 101,50, mức cao nhất trong một tháng, và đồng Đô la giao dịch chỉ thấp hơn một chút so với 164,00 so với đồng Yên. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm theo biến động của cổ phiếu, điều này thông thường sẽ hỗ trợ một tài sản không trả coupon. Nhưng vàng vẫn giảm, cho thấy nhu cầu phòng thủ đang được thể hiện qua tiền tệ và kỳ hạn chứ không phải qua kim loại.

Lực mua khác mà kim loại này đã mất là chiến tranh, và sự tạm dừng trong cuộc chiến đó hiện đã kéo dài bốn ngày. Các cuộc tấn công của Mỹ vào Iran đang bị tạm dừng sang ngày thứ tư, với việc Washington cho rằng Tehran đã yêu cầu tạm dừng và Tehran phủ nhận rằng đang có bất kỳ cuộc đàm phán nào ngoài các cuộc trao đổi với Oman về hành lang an toàn. Hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz vẫn dưới 10 tàu mỗi ngày so với khoảng 100 tàu trước xung đột, vì vậy điểm nghẽn này trên thực tế vẫn bị đóng, trong khi giá lại hành xử như thể nó đang mở.

Một biến số, và nó sẽ được công bố vào thứ Tư

Kim loại này đã dành tháng 7 để giao dịch theo một đầu vào duy nhất, và đầu vào đó sẽ được công bố lúc 18:00 GMT vào thứ Tư. Xác suất tăng lãi suất cho cuộc họp này đã được neo gần 36% kể từ giữa tuần trước, không bị ảnh hưởng bởi việc hạ nhiệt ở Vùng Vịnh và bởi mức giảm 7% của Dầu thô, với ít nhất một đợt tăng được định giá khoảng 80% vào tháng 9 và không có đợt cắt giảm nào trên đường cong năm 2026.

Số liệu lạm phát tháng 6 đã gây ra phần còn lại của thiệt hại, và phép tính đằng sau nó không hề tinh tế. Lạm phát toàn phần ở mức 3,5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn ngưỡng trên 3,75%, đã đưa lãi suất chính sách thực trở lại dương sau hai tháng ở dưới mức 0, và lạm phát lõi ở mức 2,6% nới rộng khoảng cách đó lên hơn một điểm phần trăm. Một kim loại không sinh lợi không thể tranh luận với một lãi suất chính sách có thể tăng và sẽ không giảm.

Những người nắm giữ đã thay đổi, nhưng câu chuyện thì không

Dòng vốn quỹ tháng 6 giải thích hình dạng của diễn biến này tốt hơn bất kỳ tiêu đề nào. Theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, các sản phẩm giao dịch trao đổi được bảo chứng bằng vàng vật chất đã rút ra khoảng 8,9 tỷ Đô la trong tháng, cắt giảm lượng nắm giữ 74 tấn xuống chỉ trên 4 nghìn tấn, với phần lớn dòng rút ra ở Bắc Mỹ khi nhà đầu tư săn lợi suất ở nơi khác. Nửa đầu năm vẫn ghi nhận dòng vốn ròng dương khoảng 8 tỷ Đô la, và các quỹ châu Á đã thu hút kỷ lục 12 tỷ Đô la trong số đó.

Sự phân hóa theo khu vực đó giải thích cho diễn biến giá mà không bên nào phá vỡ được hay phục hồi được. Các nhà phân bổ vốn phương Tây bán kim loại này khi lãi suất thực tăng, còn người mua châu Á tích lũy nó vì những lý do không liên quan gì đến cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Kết quả là một mức sàn ngay dưới 3.950$ vẫn được giữ vững trong khi mọi nhịp tăng kể từ tháng 6 đều chết yểu bên dưới các đường trung bình động, với mức sụt giảm khoảng 28% so với kỷ lục tháng 1 gần 5.600$ không hề tạo ra sự đầu hàng nào.

Dữ liệu mà kim loại này phải vượt qua

Quyết định vào thứ Tư diễn ra mà không có bộ dự báo mới nào, vì vậy ngôn ngữ trong tuyên bố và cuộc họp báo lúc 18:30 GMT sẽ mang toàn bộ tín hiệu. Thứ Năm sẽ có chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân lõi tháng 6 lúc 12:30 GMT, với đồng thuận ở mức 0,2% MoM và 3,3% YoY so với 0,3% và 3,4% trước đó, cùng với ước tính đầu tiên về Tổng sản phẩm quốc nội quý 2 ở mức 2,1% theo năm và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức 200K so với 187K.

Các số liệu của Mỹ trong tuần này khá yếu và kim loại này đã không được hưởng lợi từ đó. Trung bình 4 tuần của tuyển dụng tư nhân lại chậm xuống còn 15K từ 16,25K, và niềm tin tháng 7 giảm nhẹ xuống 90,8 so với kỳ vọng gần 92, với chỉ số tình hình hiện tại yếu hơn trong tháng thứ ba liên tiếp và thành phần kỳ vọng vẫn dưới ngưỡng 80 vốn historically gắn với rủi ro suy thoái. Dữ liệu yếu chỉ mua vào Vàng khi nó mua vào các đợt cắt giảm lãi suất, và hiện tại nó không còn mua vào các đợt cắt giảm lãi suất nữa.

Các mức kỹ thuật

Kháng cự: Mức trần trong phiên gần 4.075$ là tuyến đầu tiên, với vùng 4.150$ đã chặn mọi nỗ lực trong tháng này ở phía trên, và Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 4.200$ đánh dấu mức trần mang tính cấu trúc sau khi cắt xuống dưới đường 200 ngày gần 4.300$ vào đầu tháng 7.

Hỗ trợ: Mốc 4.000$ là mức duy nhất quan trọng trước quyết định, và bên dưới đó, đáy cuối tháng 6 ngay dưới 3.950$ là mức sàn của toàn bộ phạm vi mùa hè.

Xu hướng: Giảm giá. Các nhịp tăng lên vùng 4.075$ là để bán ra trong khi cả hai đường trung bình đều đang đi xuống phía trên, với mốc 4.000$ rồi 3.950$ là các mục tiêu, và Chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stochastic RSI) hàng ngày gần 63 vẫn còn dư địa đi xuống. Một phiên đóng cửa hàng ngày trên 4.150$ sẽ vô hiệu hóa.

Biểu đồ hàng ngày của XAU/USD