Vàng: Việc định giá lại lãi suất ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn – BNY

Geoff Yu của BNY lưu ý rằng Vàng đã phá vỡ dưới mức 4.000$/ounce sau một giai đoạn yếu kể từ giữa tháng 3, khi lợi suất ngắn hạn toàn cầu tăng và nỗi lo giảm giá tiền tệ mờ dần gây áp lực lên kim loại quý. Yu liên kết đợt giảm giá mới nhất với việc định giá lại kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), và cho rằng sự vượt trội trở lại của Vàng có thể đòi hỏi sự mất uy tín về tài khóa và chính sách tiền tệ.

Lợi suất cao hơn làm suy yếu luận điểm giảm giá tiền tệ

"Giá vàng đã giảm xuống dưới 4.000$/ounce vào ngày hôm qua, đánh dấu một giai đoạn kém hiệu quả kể từ giữa tháng 3. Kim loại quý giảm mạnh trong suốt cuộc xung đột ngay cả trước khi kỳ vọng chính sách điều chỉnh mạnh. Khi thị trường cần thanh khoản, các đặc tính nội tại của vàng lại làm suy yếu hiệu suất."

"Đợt giảm giá gần đây nhất là do việc định giá lại lãi suất toàn cầu. Mặc dù kỳ vọng thắt chặt đã giảm so với mức cao trong thời kỳ đỉnh điểm của cuộc xung đột – thị trường đã chuyển từ dự đoán bốn lần tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh xuống còn dưới một lần. Giá vàng vẫn tiếp tục giảm."

"Hai yếu tố đang thúc đẩy đợt bán tháo. Thứ nhất, việc định giá lại của Fed đến muộn: sự tự cung cấp năng lượng cuối cùng không thể chống lại các rủi ro nguồn cung toàn cầu và Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã phản ứng tương ứng. Cùng với một Ngân hàng Trung ương Châu Âu quyết đoán, lợi suất ngắn hạn toàn cầu tiếp tục tăng mạnh."

"Thứ hai, vàng và kim loại quý được xem là biện pháp phòng thủ chống lại 'giảm giá tiền tệ' trong quý 1, không chỉ chống lại chính sách tiền tệ ôn hòa mà còn chống lại chi tiêu chính phủ phung phí. Cuộc xung đột, có thể gây ngạc nhiên hơn, đã đẩy lợi suất thực toàn cầu tăng lên khi kỳ vọng lạm phát không biến động nhiều như lợi suất danh nghĩa. Dù có chủ ý hay vô tình, thị trường đang thực thi kỷ luật tài khóa mạnh mẽ đối với chi tiêu chính phủ, đồng thời làm mất tác dụng của một trong những yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu kim loại quý."

"Sự mất uy tín về tài khóa và chính sách tiền tệ là điều cần thiết để hiệu suất được phục hồi, nhưng việc xác định các chất xúc tác ngay lập tức đang gặp khó khăn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)