Dầu Brent ghi nhận mức tăng theo tháng lớn nhất lịch sử, liệu tháng 4 có chạm mốc 150 USD? Xung đột Trung Đông sẽ đẩy giá dầu lên cao đến mức nào?

TradingKey - Lực lượng Houthi tại Yemen đã tham gia vào cuộc xung đột ở Trung Đông, làm dấy lên nỗi lo ngại sâu sắc trên thị trường rằng sự lan rộng của cuộc xung đột có thể làm đảo lộn trật tự năng lượng, khiến giá dầu quốc tế tăng vọt.

Tính đến ngày 30/3, giá dầu thô Brent đã tăng gần 60% trong tháng, phá vỡ kỷ lục tăng trong một tháng trước đó là 46% được thiết lập trong cuộc Chiến tranh Vùng Vịnh năm 1990 và chạm mức cao kỷ lục mới.

Kể từ tháng 3, giá dầu thô Brent tiếp tục tăng mạnh, có thời điểm chạm mức 119,50 USD/thùng, mức cao nhất kể từ tháng 6/2022.

Trong một cuộc phỏng vấn, Tổng thống Mỹ Trump đã đưa ra tín hiệu diều hâu đối với Iran, tuyên bố rằng "chiếm giữ dầu mỏ" là một trong những lựa chọn ưu tiên và so sánh ý tưởng này với việc Mỹ tiếp quản lĩnh vực dầu mỏ của Venezuela, đồng thời đề cập đến "khả năng đánh chiếm đảo Kharg" và khẳng định rằng "quân đội Mỹ sẽ cần đồn trú trên đảo này một thời gian", điều này chắc chắn càng làm trầm trọng thêm nỗi lo ngại của thị trường về nguồn cung năng lượng.

Liệu giá dầu thô Brent có vượt ngưỡng 150 USD vào tháng 4?

Bất chấp thông báo chung của nhiều quốc gia vào ngày 11/3 về việc giải phóng 400 triệu thùng dầu dự trữ khẩn cấp, giá dầu vẫn tiếp tục tăng ngược chiều trong tháng đó. Ước tính từ BloombergNEF cho thấy cuộc xung đột ở Trung Đông đã làm giảm nguồn cung dầu hàng ngày trên toàn cầu bớt 9 triệu thùng, với áp lực từ khoảng cách cung-cầu vượt xa tác động phòng vệ của việc giải phóng dự trữ.

Những phát biểu trước đó của Tổng thống Mỹ Trump về "tiến trình đàm phán" đã khiến giá dầu sụt giảm trong ngắn hạn, nhưng khi ông tuyên bố gia hạn 10 ngày để Iran mở cửa lại eo biển Hormuz vào cuối tháng 3, giá dầu ngay lập tức bật tăng trở lại và chứng khoán Mỹ cũng đồng loạt giảm điểm—rõ ràng, thị trường không còn tin vào những can thiệp bằng lời nói của Nhà Trắng.

Như nhà phân tích Fawad Razaqzada của City Index đã nhận định: "Các nhà đầu tư đang tập trung nhiều hơn vào các rủi ro nguồn cung tiềm ẩn thay vì những nỗ lực ổn định bằng lời nói."

Một báo cáo nghiên cứu gần đây của Societe Generale đã chỉ ra rằng thế bế tắc ba bên giữa Mỹ, Israel và Iran tiếp tục leo thang, và việc mở cửa lại eo biển Hormuz đã bị trì hoãn từ dự kiến ban đầu là tháng 3 sang nửa cuối tháng 4. Giá dầu thô Brent dự kiến sẽ bước vào giai đoạn "duy trì ở mức cao kéo dài".

Do chịu ảnh hưởng từ sự gián đoạn nguồn cung gần 15 triệu thùng mỗi ngày tại khu vực Vùng Vịnh, tình trạng ngừng hoạt động của các nhà máy lọc dầu gia tăng và rủi ro cơ sở hạ tầng leo thang, ngân hàng này dự báo giá dầu thô Brent trung bình trong tháng 4 sẽ đạt mức 125 USD/thùng, với khả năng tăng vọt lên tới 150 USD/thùng.

Các nhà phân tích của ngân hàng này nhận định rằng không có khả năng nới lỏng tình hình hiện tại trong ngắn hạn, thị trường sẽ đối mặt với khoảng cách cung dầu thô khổng lồ, việc phục hồi sản xuất và vận chuyển dầu thô ở khu vực Vùng Vịnh sẽ diễn ra chậm chạp, và việc tái thiết lập kho dự trữ chỉ có thể tiến triển dần dần.

Trong kịch bản cơ sở, Societe Generale giả định việc đóng cửa eo biển Hormuz trong hai tháng sẽ gây ra thiệt hại nguồn cung lâu dài, với sự gián đoạn nguồn cung từ OPEC đạt 15 triệu thùng/ngày trong tháng 3 và khoảng cách vẫn duy trì ở mức 8 triệu thùng/ngày vào nửa cuối tháng 4; sản lượng của các nước GCC sẽ giảm tối đa 3 triệu thùng/ngày vào cuối năm, và Iran sẽ mất 2 triệu thùng/ngày năng lực xuất khẩu trong thời gian còn lại của năm 2026.

Tuy nhiên, bắt đầu từ tháng 5, khi nguồn cung bổ sung từ OPEC dần phục hồi, cộng với việc các nước G7 giải phóng kho dự trữ dầu mỏ chiến lược và sự trở lại của các bên mua Trung Quốc, giá dầu sẽ giảm dần, có khả năng xuống mức khoảng 80 USD/thùng vào tháng 12.

Xung đột Trung Đông làm rung chuyển thị trường

Kể từ khi cuộc xung đột bùng nổ vào ngày 28/2, giao tranh đã nhanh chóng lan rộng khắp Trung Đông. Hezbollah từ lâu đã can dự sâu sắc, và lực lượng Houthi của Yemen cũng đã phát động một cuộc tấn công vào Israel vào thứ Bảy tuần trước, khiến thế giới phải chú ý đến các rủi ro an ninh trên các tuyến hàng hải Biển Đỏ.

Các nhà phân tích của JPMorgan Chase cảnh báo rằng phạm vi xung đột đã mở rộng từ Vịnh Ba Tư và eo biển Hormuz sang Biển Đỏ và eo biển Bab el-Mandeb—đây là hai tuyến đường thủy huyết mạch trong việc vận chuyển dầu thô và các sản phẩm tinh chế toàn cầu.

Nếu xuất khẩu dầu qua Biển Đỏ bị chặn, Saudi Arabia sẽ cần chuyển hướng dầu thô sang Đường ống Suez-Địa Trung Hải (SUMED). Đường ống này có công suất thiết kế 2,5 triệu thùng/ngày, và đường ống Đông-Tây hiện đang hoạt động có công suất vận chuyển 7 triệu thùng/ngày.

Theo dữ liệu từ công ty phân tích năng lượng Kpler, khối lượng dầu thô của Saudi Arabia xuất khẩu qua cảng Yanbu ở Biển Đỏ, bỏ qua eo biển Hormuz, đã đạt 4,658 triệu thùng/ngày vào tuần trước. Nếu việc xuất khẩu từ Yanbu bị gián đoạn, việc vận chuyển dầu thô của Saudi Arabia sẽ phải phụ thuộc vào đường ống SUMED.

Giữa bối cảnh thị trường toàn cầu đầy biến động trong tháng 3, dầu mỏ đã nổi lên như tài sản nổi bật duy nhất. Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones đã giảm hơn 10% so với mức cao kỷ lục, rơi vào vùng điều chỉnh; giá trái phiếu chính phủ và kim loại quý đồng loạt suy yếu, trong khi vị thế trú ẩn an toàn của vàng hoàn toàn thất bại—kể từ đầu tháng 3, giá vàng giao ngay đã giảm gần 15%, đánh dấu không chỉ hiệu suất theo tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2008 mà còn là mức giảm hàng tháng lớn thứ năm trong gần 50 năm qua.

Ed Yardeni, chủ tịch kiêm chiến lược gia đầu tư trưởng tại Yardeni Research, cho biết khi rủi ro về một cuộc xung đột kéo dài gia tăng, các thị trường chứng khoán toàn cầu đang bắt đầu phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc giá dầu và lãi suất sẽ duy trì ở mức "cao hơn trong thời gian dài hơn".