Ông trùm quỹ đầu cơ nhận định ‘Cơ hội tăng gấp mười lần’, cổ phiếu Fannie và Freddie đồng loạt tăng vọt hơn 45%.

TradingKey - Trong phiên giao dịch ngày thứ Hai tại Mỹ, cổ phiếu của Fannie Mae và Freddie Mac đã trải qua một đợt tăng vọt hiếm hoi, được thúc đẩy bởi sự lạc quan công khai của nhà quản lý quỹ đầu cơ nổi tiếng Bill Ackman. Cổ phiếu Fannie Mae (FNMA) đã tăng hơn 50%, trong khi Freddie Mac (FMCC) tăng khoảng 47%, trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.

Trước đó, ông Ackman đã có những phát biểu gây chú ý trên mạng xã hội. Ông mô tả các doanh nghiệp được chính phủ bảo trợ (GSE) này là "những tài sản bị định giá thấp nghiêm trọng" và gọi chúng là "cơ hội đầu tư bất đối xứng tốt nhất", với khả năng mang lại "lợi nhuận gấp mười lần" và "có thể đạt được trong một thời gian tương đối ngắn". Tuyên bố mạnh mẽ này đã nhanh chóng kích hoạt tâm lý thị trường, thúc đẩy dòng vốn tập trung đổ vào các mã cổ phiếu liên quan.

Dữ liệu cho thấy ngay cả sau đợt tăng vọt trong một ngày, giá cổ phiếu của hai GSE này vẫn thấp hơn khoảng 60% so với mức cao nhất đạt được vào giữa tháng 9 năm ngoái. Nói cách khác, mức giá hiện tại vẫn nằm trong vùng thấp kỷ lục.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Fannie Mae và Freddie Mac đã nằm dưới sự quản lý của chính phủ liên bang, và thị trường từ lâu đã tập trung vào các lộ trình tiềm năng cho việc "tư nhân hóa" và đưa các doanh nghiệp này trở lại khu vực tư nhân.

Mặc dù chính quyền ông Trump từng ra tín hiệu thúc đẩy cải cách, điều từng giúp đẩy định giá tăng lên, nhưng tiến độ thực thi chính sách dần trở nên không rõ ràng theo thời gian, khiến niềm tin của thị trường suy giảm và các khoản thặng dư trước đó nhanh chóng bị xóa bỏ.

Trong bối cảnh đó, những nhận định của ông Ackman mang ý nghĩa tín hiệu sâu sắc hơn.

Với tư cách là một nhà đầu tư lâu năm tập trung vào việc tái cấu trúc các GSE này, ông không chỉ là một người tham gia thị trường mà còn là tiếng nói quan trọng trong các cuộc tranh luận chính sách. Ông Ackman trước đây đã đề xuất nhiều kế hoạch tư nhân hóa khác nhau cho chính phủ, và các tuyên bố công khai của ông thường được xem là "kim chỉ nam" cho tiến trình chính sách.

Do đó, thị trường diễn giải tuyên bố về "cơ hội gấp mười lần" của ông Ackman là ngụ ý cho kỳ vọng rằng lộ trình chính sách có thể được khởi động lại.

Tuy nhiên, sự phân hóa thị trường vẫn rất rõ rệt. Một mặt, nếu các GSE thoát khỏi sự quản lý của chính phủ thành công và đạt được tái cấu trúc vốn cũng như hoạt động theo định hướng thị trường, thì thực sự có dư địa để định giá lại; mặt khác, quá trình này liên quan đến các hoạt động chính trị phức tạp, sự phối hợp quy định và các vấn đề bổ sung vốn, với mốc thời gian hết sức không chắc chắn.

Từ góc độ logic đầu tư, các GSE hiện đang bộc lộ những đặc điểm điển hình của sự "biến động cao và không chắc chắn cao". Động lực tăng trưởng của chúng phụ thuộc nhiều vào các kỳ vọng chính sách hơn là những cải thiện về mặt cơ bản; do đó, các biến động giá thường diễn ra mạnh mẽ và dễ bị đảo chiều thường xuyên.

Trong ngắn hạn, sự ủng hộ của ông Ackman có thể thúc đẩy tâm lý thị trường, nhưng bản thân nó khó có khả năng thay đổi điểm tựa định giá một mình.

Ngoài ra, trong môi trường kinh tế vĩ mô hiện nay, khẩu vị rủi ro chung của thị trường vẫn bị hạn chế bởi lãi suất và các yếu tố địa chính trị. Ngay cả khi các mã cổ phiếu riêng lẻ tăng vọt nhờ tin tức sự kiện, dòng vốn có xu hướng giao dịch ngắn hạn thay vì phân bổ dài hạn, điều này càng làm gia tăng sự biến động của giá cổ phiếu các GSE.

Sau đợt phục hồi ngắn hạn do những phát biểu của ông gây ra, các nhà đầu tư cần cảnh giác với các đợt điều chỉnh sâu do sự mất kết nối với các yếu tố cơ bản. "Cơ hội gấp mười lần" của ông Ackman chắc chắn mang lại dư địa cho hoạt động đầu cơ, nhưng liệu nó có thể thành hiện thực hay không vẫn phụ thuộc vào một lộ trình cải cách rõ ràng và một mốc thời gian cụ thể.