Goldman Sachs nâng dự báo giá dầu và cảnh báo giá dầu có thể phá kỷ lục mọi thời đại nếu tình trạng gián đoạn tại Eo biển Hormuz tiếp diễn.

TradingKey - Khi căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục leo thang, những lo ngại về tình trạng gián đoạn nguồn cung trên thị trường năng lượng đang nóng lên nhanh chóng. Báo cáo mới nhất của Goldman Sachs đã nâng dự báo giá dầu thô và cảnh báo rằng nếu các chuyến hàng dầu qua Eo biển Hormuz bị phong tỏa trong thời gian dài, giá dầu quốc tế có thể tiến gần hoặc thậm chí vượt qua các mức đỉnh lịch sử năm 2008.

Goldman Sachs nâng dự báo giá dầu

Trong báo cáo mới nhất, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá dầu cho quý 4/2026. Cụ thể, giá dự kiến cho dầu thô Brent (BOIL) được điều chỉnh tăng từ 66 USD lên 71 USD/thùng, trong khi dự báo cho dầu thô West Texas Intermediate (WTI) được nâng từ 62 USD lên 67 USD/thùng.

Công ty lưu ý rằng việc điều chỉnh tăng chủ yếu bắt nguồn từ việc đánh giá lại thời gian gián đoạn vận tải tại Eo biển Hormuz. Dựa trên đánh giá về các diễn biến mới nhất, Goldman Sachs hiện dự báo nguồn cung dầu qua eo biển này có thể giảm xuống còn khoảng 10% so với mức bình thường và kéo dài trong khoảng 21 ngày, so với dự kiến trước đó chỉ là 10 ngày.

Tuyến đường thủy huyết mạch này chiếm khoảng 20% lượng dầu vận chuyển toàn cầu. Nếu bị phong tỏa trong thời gian dài, chuỗi cung ứng dầu thô toàn cầu sẽ phải đối mặt với một cú sốc đáng kể.

Kể từ khi cuộc xung đột bùng phát vào cuối tháng 2, giá dầu đã tăng đáng kể. Dầu Brent đã tăng lũy kế hơn 36%, trong khi dầu WTI tăng khoảng 39%. Đầu tuần này, cả hai loại dầu tiêu chuẩn đều có lúc vượt ngưỡng 119 USD, chạm mức cao nhất kể từ năm 2022.

Goldman Sachs chỉ ra thêm rằng nếu sự gián đoạn tại Eo biển Hormuz kéo dài đến cuối tháng 3, thị trường dầu thô toàn cầu có thể rơi vào tình trạng thắt chặt nguồn cung nghiêm trọng. Trong bối cảnh đó, giá dầu quốc tế có khả năng phá vỡ các mức cao kỷ lục trong lịch sử.

Vào tháng 7/2008, dầu thô WTI đã chạm mức đỉnh lịch sử 147,25 USD/thùng ngay trước thềm cuộc khủng hoảng tài chính. Goldman Sachs tin rằng trong kịch bản cú sốc nguồn cung cực đoan, giá dầu về mặt lý thuyết có thể tiếp cận mức này một lần nữa.

Sự gia tăng giá dầu hiện nay chủ yếu phản ánh mức bù rủi ro nguồn cung đang mở rộng nhanh chóng chứ không phải do những thay đổi từ phía cầu. Nếu tình trạng tắc nghẽn vận tải tiếp diễn, lượng tồn kho thương mại toàn cầu sụt giảm nhanh chóng sẽ tiếp tục đẩy giá lên cao hơn.

Trong khi đó, do rủi ro an ninh gia tăng, một số tàu chở dầu đã tạm ngừng đi vào Eo biển Hormuz, và chi phí bảo hiểm vận tải biển đã tăng đáng kể, làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung.

Việc giải phóng kho dự trữ chiến lược có thể giảm bớt một phần cú sốc

Khi rủi ro nguồn cung tăng lên, các chính phủ cũng đang thảo luận về việc triển khai kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) để ổn định thị trường. Theo các giả định mô hình của Goldman Sachs, lượng dầu thực tế giải phóng từ các kho dự trữ chiến lược toàn cầu có thể đạt khoảng 254 triệu thùng, giúp giảm khoảng một nửa tác động đối với lượng tồn kho thương mại.

Tuần này, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã đồng ý giải phóng mức kỷ lục 400 triệu thùng dầu thô từ kho dự trữ chiến lược của các quốc gia thành viên để giảm bớt áp lực nguồn cung thị trường. Trong tổng số này, Mỹ dự kiến sẽ đóng góp khoảng 172 triệu thùng.

Tuy nhiên, Goldman Sachs tin rằng các quốc gia thành viên IEA cuối cùng có thể sẽ không giải phóng toàn bộ lượng dự trữ. Báo cáo dự báo tốc độ giải phóng từ các kho dự trữ chiến lược của các nước thuộc OECD (Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế) có thể được giới hạn ở mức khoảng 3 triệu thùng mỗi ngày để tránh làm cạn kiệt kho dự trữ quá mức.

Trong kịch bản cơ sở của Goldman Sachs, khối lượng vận chuyển qua Eo biển Hormuz có thể dần hồi phục sau ngày 21/3, và quy mô giải phóng dự trữ chiến lược cũng sẽ giảm dần khi giá dầu đi xuống. Công ty dự báo nếu quá trình phục hồi nguồn cung diễn ra suôn sẻ, giá dầu WTI có thể giảm trở lại dưới mức 70 USD/thùng vào đầu tháng 6.

Nhiều định chế tại Phố Wall lưu ý rằng chừng nào sự không chắc chắn về việc vận chuyển qua Eo biển Hormuz vẫn còn, biến động giá dầu có thể sẽ duy trì ở mức cao. Đối với thị trường, các biến số chính trong những tuần tới bao gồm tốc độ phục hồi vận tải biển, quy mô giải phóng dự trữ chiến lược và việc liệu tình hình Trung Đông có leo thang hơn nữa hay không.

Cho đến khi các yếu tố này trở nên rõ ràng hơn, thị trường năng lượng có khả năng sẽ tiếp tục biến động mạnh, và giá dầu thô sẽ tiếp tục bị chi phối bởi các rủi ro địa chính trị.