ECB: Những lời diều hâu khi rủi ro sốc dầu tăng – ING

Carsten Brzeski, Trưởng bộ phận Macro toàn cầu của ING, cho rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào ngày 19 tháng 3 nhưng sẽ áp dụng một lập trường diều hâu hơn khi cuộc chiến ở Trung Đông và giá Dầu cao hơn gợi nhớ về cú sốc năng lượng năm 2022. ECB được cho là sẽ không thảo luận về việc cắt giảm lãi suất và tập trung vào các rủi ro và kỳ vọng lạm phát.

Chiến tranh và Dầu tái định hình chức năng phản ứng của ECB

"Vào thời điểm ECB họp vào ngày 19 tháng 3, bối cảnh vĩ mô sẽ thay đổi rõ rệt so với cuộc họp trước. Với xung đột ở Trung Đông, rủi ro lạm phát thấp hơn – và bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc cắt giảm lãi suất thêm – nên được loại bỏ hoàn toàn. Kịch bản mà đồng euro mạnh hơn có thể làm giảm dự báo lạm phát của chính ECB trong thời gian dài hơn đã không còn nữa, dẫn đến một cuộc tranh luận gây tranh cãi hơn về việc lạm phát thấp hơn và điều đó có nghĩa gì đối với uy tín của ECB."

"Giá dầu đã tăng lên, và sự bùng nổ chiến tranh ở Trung Đông có khả năng trùng với thời điểm cắt đứt cho vòng dự báo mới nhất của ECB. Nhưng những biến động gần đây trên thị trường sẽ khiến những dự đoán đó trở nên lỗi thời gần như ngay lập tức. Giống như mọi người khác, ECB chỉ có thể làm việc với một loạt các kịch bản giá dầu."

"Tại thời điểm hiện tại, rủi ro của một vòng xoáy giá cả - tiền lương có vẻ nhỏ. Tuy nhiên, trong kịch bản ‘cuộc chiến vĩnh viễn’ với sự gián đoạn kéo dài ở Eo biển Hormuz, giá dầu trên 100$/b trong vài tháng và các tác động lan tỏa đến giao thông, giá thực phẩm, và nói chung là chuỗi cung ứng, có khả năng sẽ buộc ECB phải hành động và xem xét tăng lãi suất. Trong một kịch bản như vậy, một hoặc hai lần tăng lãi suất mang tính biểu tượng có thể đủ để ngăn chặn bất kỳ tác động vòng hai nào và có thể củng cố uy tín của ECB trong việc chống lạm phát."

"Tuy nhiên, ECB sẽ cố gắng sử dụng công cụ chính sách mạnh thứ hai của mình, đó là ngôn từ, để giữ kỳ vọng lạm phát ở mức kiểm soát. Việc phát biểu có phần diều hâu hơn, chẳng hạn như tuyên bố rằng ECB sẵn sàng hành động, đang theo dõi tình hình rất chặt chẽ và sẽ không ngần ngại thực hiện bất kỳ lần tăng lãi suất phòng ngừa nào, có vẻ là kết quả có khả năng xảy ra nhất. Trong bối cảnh này, chúng tôi không mong đợi Lagarde sẽ lặp lại cụm từ ‘nơi tốt’.

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)