Bảng Anh giữ ổn định quanh mức 213,00 khi những lo ngại về tài khóa và chênh lệch lãi suất làm suy yếu đồng Yên

• GBP/JPY được cho là đang tích luỹ đà phục hồi mạnh mẽ trong tuần này từ mức đáy nhiều tháng.
• Sự kết hợp của nhiều yếu tố giúp hạn chế đà giảm, đòi hỏi phe bán phải thận trọng.
• Những lo ngại tài khóa của Nhật Bản và chênh lệch lãi suất rộng giữa BoJ-BoE tiếp tục gây sức ép lên JPY.

Cặp GBP/JPY gặp khó khăn trong việc kéo dài đà tăng tích cực đã chứng kiến trong ba ngày qua và tích luỹ quanh mốc 213,00, hay đầu trên của biên độ giao dịch hàng tuần, trong suốt đầu phiên châu Âu vào thứ Sáu. Hiện tại, giá giao ngay dường như đã chững lại đà phục hồi mạnh mẽ trong tuần này từ vùng giữa 209,00, hay mức thấp nhất kể từ đầu tháng 3.

Đồng Đô la Mỹ (USD) duy trì đà tăng của ngày hôm trước trong bối cảnh bất ổn địa chính trị kéo dài, gây áp lực lên đồng Bảng Anh (GBP), qua đó được xem là yếu tố cản trở đối với cặp GBP/JPY. Tuy nhiên, đà giảm vẫn được đệm đỡ khi những lo ngại về tình hình tài khóa xấu đi của Nhật Bản tiếp tục gây sức ép lên đồng Yên Nhật (JPY) trong bối cảnh chênh lệch lãi suất rộng giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, bao gồm cả Vương quốc Anh.

Thực tế, chính phủ Nhật Bản hôm thứ Tư đã phê duyệt kế hoạch chủ chốt của Thủ tướng Sanae Takaichi nhằm cắt giảm thuế tiêu dùng đối với thực phẩm xuống 1% từ mức 8% trong hai năm. Bên cạnh đó, Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền của Nhật Bản đã ủng hộ đề xuất chuyển khoảng 600 tỷ yên mỗi năm bằng tiền mặt nhắm tới các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình. Điều này sẽ làm gia tăng thêm gánh nặng cho tình hình tài chính vốn đã căng thẳng của quốc gia này, qua đó gây sức ép lên JPY.

Các nhà phân tích tại Rabobank lưu ý rằng, chỉ vài ngày sau khi Bộ Tài chính Nhật Bản – và Kho bạc Mỹ – can thiệp vào thị trường FX để hỗ trợ đồng Yên, nội các đã phê duyệt kế hoạch cắt giảm thuế bán hàng đối với thực phẩm trong hai năm, cùng với các khoản hỗ trợ bổ sung cho các hộ gia đình thu nhập thấp hơn. Họ nhấn mạnh rằng "chi phí sinh hoạt cao đang đè nặng lên mức độ ủng hộ dành cho Thủ tướng Takaichi," thúc đẩy một phản ứng chính sách vốn đã bắt đầu thu hút sự giám sát.

Rabobank cho biết "kế hoạch thuế không có nguồn tài trợ đã vấp phải chỉ trích từ cả phe đối lập lẫn những người trong LDP cầm quyền, cũng như những người tham gia thị trường," mặc dù "phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm hôm nay cho thấy rất ít dấu hiệu lo ngại hay sự mệt mỏi của nhà đầu tư." Tuy nhiên, theo quan điểm của họ, "bài kiểm tra thực sự có thể là đồng tiền," với tính bền vững của tổ hợp chính sách Nhật Bản nhiều khả năng sẽ được đánh giá qua đồng Yên hơn là qua thị trường JGB.

Trong khi đó, dữ liệu công bố đầu ngày hôm nay cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng giảm 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6, trái với kỳ vọng tăng và đánh dấu tháng thu hẹp thứ bảy liên tiếp. Điều này nhấn mạnh sự yếu kém kéo dài của nhu cầu trong nước và làm suy yếu lập luận cho một đợt tăng lãi suất khác của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) vào tháng 9. Cần nhớ rằng BoJ đã nâng lãi suất chính sách ngắn hạn vào tháng 6 lên 1,00%, hay mức cao nhất kể từ năm 1995.

Lãi suất cơ bản của Ngân hàng trung ương Anh (BoE), mặt khác, đang ở mức 3,75%, để lại chênh lệch lãi suất khoảng 275 điểm cơ bản (bps). Điều này duy trì hoạt động của cái gọi là giao dịch carry trade, qua đó sẽ ngăn cản phe đầu cơ giá lên của JPY đặt cược mạnh mẽ và tiếp tục hỗ trợ cho cặp GBP/JPY. Dù vậy, giá giao ngay vẫn đang trên đà ghi nhận mức tăng hàng tuần khiêm tốn và dường như sẵn sàng tăng thêm trong bối cảnh bối cảnh cơ bản thuận lợi.