Yên Nhật: Rủi ro can thiệp tăng – ING

Chris Turner của ING lưu ý rằng USD/JPY đã phá vỡ mức cao nhất năm 2024 gần 162, đạt mức giá chưa từng thấy kể từ những năm 1980, với các nhà giao dịch tập trung vào khả năng hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Turner nhấn mạnh các mô hình can thiệp tập trung, thời điểm nghỉ lễ, hạn chế dự trữ ngoại hối, mối quan ngại về phân loại chế độ của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và đà tăng do yếu tố cơ bản của đồng Đô la Mỹ (USD) giới hạn mức độ hỗ trợ mà đồng Yên Nhật (JPY) có thể nhận được.

Thời điểm của BoJ, dự trữ và tình trạng IMF

"Sau khi bán hơn 70 tỷ đô la vào cuối tháng 4/đầu tháng 5 ở mức giá chỉ trên 160, BoJ được kỳ vọng rộng rãi sẽ can thiệp trở lại trong những ngày và tuần tới. Các quan chức Nhật Bản đã làm rõ rằng đồng yên yếu gây ra mối đe dọa đối với chi phí nhập khẩu và cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt của Nhật Bản, vốn là chủ đề quan trọng đối với cử tri. Hiện tại, những mối quan ngại về chi phí sinh hoạt này đang được giải quyết thông qua các khoản trợ cấp của chính phủ, điều này cũng gây ra một số lo ngại cho thị trường trái phiếu."

"Về thời điểm ngay lập tức, chúng tôi nghi ngờ BoJ có thể trì hoãn trước các rủi ro sự kiện tích cực đối với đồng đô la như phát biểu ngày mai của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh và việc công bố báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ vào thứ Năm. Điều này khiến ngày nghỉ lễ 4 tháng 7 của Mỹ vào thứ Sáu trở thành một cửa sổ có thể can thiệp."

"Việc BoJ không xuất hiện trong tuần này sẽ củng cố lập luận trì hoãn đến ngày 16–17 tháng 7, ngay trước ngày nghỉ lễ công cộng tiếp theo của Nhật Bản, Ngày Biển vào 20 tháng 7. Đó là kịch bản của năm 2024. Nếu BoJ thực sự chờ đến cuối tháng 7 và dữ liệu Mỹ cùng các phát biểu của Fed vẫn giữ lập trường diều hâu, USD/JPY có thể giao dịch quanh mức 164–165 vào thời điểm đó."

"Dự trữ ngoại hối là nguồn lực hữu hạn và các đợt bán được sử dụng một cách thận trọng. Hiện tại, Nhật Bản có gần 1,1 nghìn tỷ đô la trong dự trữ ngoại hối. Mức thấp nhất trong thập kỷ này là khoảng 1,07 nghìn tỷ đô la, nhưng chúng tôi nghi ngờ mức 1 nghìn tỷ đô la đại diện cho một ngưỡng tâm lý."

"Cùng lúc đó, chúng tôi nghĩ người Nhật đang chú ý đến hệ thống phân loại của IMF đối với tỷ giá hối đoái ‘tự do thả nổi’ và không muốn mất trạng thái đó. Việc can thiệp hơn ba lần trong vòng sáu tháng có thể khiến chế độ tiền tệ của Nhật Bản bị hạ cấp chỉ còn ‘thả nổi’. IMF định nghĩa một ‘lần’ can thiệp là kéo dài không quá ba ngày làm việc."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)